еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Пастор Аншлаг, независимый трейдер.

РАО ЕЭС- «Маленький секрет, большой компании»

Акции РАО «ЕЭС России» стали очень интересным объектом для исследования в последнее время. Всё дело в довольно приличном отставании от общего роста на рынке. Индикатором такого отставания стоит взять индекс РТС. Сразу хочется отметить следующее обстоятельство: РАО ЕЭС - единственная фишка (образца 1997 года) из первой десятки РТС, не взявшая до сих пор «реванш» за октябрьский кризис девяносто седьмого года, и не перекрывшая былые вершины. А ведь сюда стоит добавить факт массированной скупки бумаг энергохолдинга в 2002-2003 годах на открытом рынке. Речь идет о концентрации до 10% УК в один руках. Если сопоставить два фактора: скупка и грандиозный рост рынка в целом, то на выходе, казалось бы, неминуема «термоядерная реакция» и «ценовой взрыв». Первое, что хочется подчеркнуть, это объективно очень большая спекулятивная составляющая в ценах 1997 года. Акции РАО ЕЭС были безусловным фаворитам в то время, как по объему, так и по количеству сделок в Российской Торговой Системе. Цена в 46.5 центов, хотя и была тогда достигнута, сам уровень «выше сорока» был явным перегревом рынка в то время. Хотя формально это будет не совсем верно, но достижение цены ровно в 40 центов в наши дни, можно будет уже назвать реваншем за снижение в 1997-1998 годах. Второй фактор: технический. Акции РАО хотя и находятся в безусловном растущем тренде, но имеют своеобразный «торговый почерк». После резких подъемов, непременно наступает спад интереса и довольно часто цена возвращается близко к точке первоначального ускорения. Как правило, рост происходит только один раз в календарный год. Третий фактор: самый многогранный. В нем сплелись и политические, и макроэкономические составляющие. Это, безусловно, самое главное событие ближайших двух-трех лет для энергохолдинга, - его реструктуризация. А также пошатнувшееся положение и туманные перспективы идеолога приватизации, нынешнего человека «номер один» в РАО - А.Б.Чубайса. Постоянная подковерная борьба за контроль над важнейшими экономическими отраслями в стране не может не найти своего отражения в меняющихся схемах самой реструктуризации. На этот процесс пытаются оказать влияние в своих интересах новые крупные акционеры компании. Четвертый фактор: очень спорная оценка многими «брокерскими домами» «справедливой цены» бумаг РАО. Уже 3 года по этому вопросу нет единого мнения, а разброс оценок так широк, что вносит дополнительный сумбур и делает картинку ещё более запутанной. По пессимистическим оценкам цена обыкновенных акций РАО ЕЭС может достигнуть 1 цента, оптимисты говорят о 45-и центах. Как бы то ни было, все эти оценки довались до мощного подъема рынка последние 6 месяцев, когда иностранные инвесторы явно оценили Россию «на порядок» в лучшую сторону и стоило бы перенести этот оптимизм в оценках перспектив для РАО ЕЭС, хотя бы на долгосрочную перспективу. Даже если не менять прежних доводов для цены, например, в 1 цент, стоило хотя бы просто прибавить к старым подходам некий коэффициент в 20-30% из-за изменившихся общих оценок Российского рынка акций. Пятый фактор: носит явно «бычий характер», это практически полная скупка мелких пакетов акций у миноритариев в регионах. Огромное количество бумаг, полученных при приватизации больше не «давит» на биржу. Арбитраж практически прекратился. Тем не менее, интерес к реструктуризации сохраняется, можно даже говорить о его возрастании на примере заявления компании «Сургутнефтегаз» о своём участии в аукционах по ОГК. Скорее всего, Сургут рассчитывает получить активы РАО на денежном аукционе по более низкой цене, чем при скупке акций на открытом рынке. Но аукцион, поэтому и назван «аукционом», что стартовая цена может быть довольно низкой, а вот какая будет конечной не знает никто. Даже если принять за основу тезис о том, что цена аукциона может быть приравнена к средней цене акций РАО ЕЭС за последние полгода (год) - совсем не факт, что бумаги достанутся покупателю по этой самой цене. Времена Президента Ельцина, когда можно было договориться и о цене, о гарантированной покупке заранее и больше не беспокоиться ни о чем, остались далеко позади. Общий подъем на рынке абсолютно адекватно найдет свое отражение в будущих рыночных оценках активов РАО. Пока же, несмотря на впечатляющий рост с 1998 года, бумаги РАО ЕЭС выглядят достаточно бледно на фоне остального рынка. Этот факт явно подмачивает репутацию А.Б.Чубайса как «блестящего менеджера». Давайте посмотрим на техническую картинку: как изменялись цены обыкновенный акций РАО ЕЭС в сравнении с индексом РТС. (в обоих случаях рассматриваются долларовые цены). Акции РАО ЕЭС на протяжении последних четырех лет неуклонно теряют свои позиции (см.рис). Это связано с приоритетом нефтяного сектора инвестирования в Российский Фондовый рынок и сдерживанием внутренних тарифов на электроэнергию. С момента последнего максимума в РТС (0.346$), акции РАО «отстали» от общего роста на рынке примерно на 26%. Вместе с тем, некий предел этого снижения всё же существует. На мой взгляд, акции РАО могут отстать от общего роста максимум ещё на 26%.В сегодняшних ценах это чуть ниже уровня в 7.00 руб. при неизменном индексе РТС (в 710 пунктов). Но до этого дело вряд ли дойдет, стратегические инвесторы проявят свой интерес к акциям РАО уже на ценах чуть ниже 8.00 руб. за акцию, даже при условии снижения индекса РТС ниже 630 пунктов. А справедливая цена на аукционе, по моему частному мнению, должна составлять от 11 до 13 руб. за одну обыкновенную акцию на сегодняшний день. Что касается перспектив цены бумаг РАО на открытом рынке, то следующая волна скупки, когда бы она не наступила легко может «вынести» цену на высоту в примерно 18 рублей. В долгосрочной перспективе, акции РАО ЕЭС имеют очень хороший потенциал для роста их стоимости. «Ключом» для следующего значительного ценового всплеска является цена в 10 руб. ровно. Рекомендации: пока «вне рынка», на текущий момент бумаги РАО не такие «дешёвые», чтобы открывать стратегическую покупку. Возможно, что «перегретость» нефтяного сектора заставит со временем инвесторов вновь обратить внимание на сектор электроэнергетики.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
16 пользователей оценили материал на 4.
23.03 12:40
IRKUT:
я честно говоря не понимаю людей, у кого в портфеле нет Иркута хотя бы на 10% Гарантированная халява!
23.03 12:41
IRKUT:
все остатки денег идут в Иркут, только инвесторы без головы это не поняли ещё!
23.03 12:41
Bek:
иркут я в скрин заглянул и ты глянь и поймёшь что ирку слишком дорог сейча в разы дорог но может я чё незнаю может у них перспективы какие есть но сейчас слишком дорогой
23.03 12:42
strelok:
Пастор, ну ты завернул... :)))
23.03 12:42
finn:
Пастор я смотрю плодотворен стал последнее время)
23.03 12:43
IRKUT:
Bek. блин. ну какая дороговизна? ты вообще понимаешь о чём ты говоришь?для Иркута и 70 рублей за акции непозволительно дёшево!
23.03 12:44
alli:
Пастор ты че взялся РАО хвалить то
23.03 12:44
bobik:
IRKUT ты не там агитацию проводишь,тут все купили.......иркут,иди в другое место агитируй.....
23.03 12:44
Everett:
ну блин ё-маё)
23.03 12:44
св:
ИРКУТ на базу!В свой ржавый ангар!
23.03 12:45
oIo:
Весна, у шизиков иркутообострение...
23.03 12:45
IRKUT:
JOHN в неликвиде сейчас спокойнее будет, если правильно фишки выбрать.
23.03 12:45
Bek:
иркут ну ладно спорить не буду тебе видней ты ведь акционер
23.03 12:46
Kristina.:
Новый русский подходит к таможеннику в аэропорту для прохождения таможенного контроля.
Таможенник:
- Так. Откуда прибыли?
- Ты шо, братан? Какие прибыли, в натуре - одни убытки!
23.03 12:46
IRKUT:
bobik я вообще не агитирую за покупку Иркута, это дело каждого, кто как разумеет. мы дисскутируем!Иркут-чемпион!
23.03 12:47
AFERA:
СТИНКЕРУШКА.. УЖ НЕ ТЫ ОЛИ БУДЕШЬ УДОВЛЕТВОРЯТЬ БИДЫ ВСЕ?? УДОВЛЕТВОРИТЕЛЬ МЛЯ..
23.03 12:47
Kristina.:
Производственное собрание после совещания акционеров.
Выступает директор:
- Господа! Наши акционеры глупые, непоследовательные и крайне наглые люди. Глупые, потому что вложили в нас деньги. Непоследовательные, потому что больше не хотят этого делать. И верх наглости, на мой взгляд, сейчас, когда мы находимся и без того в крайне затруднительном финансовом положении, требовать вернуть вложенные деньги.
23.03 12:48
varvara:
ЭХ ВЫ. Все меркантильные! В КОСОВО НАШИХ БЬЮТ, а вам все бы спекулировать.
23.03 12:49
IRKUT:
Ну пока!недолго осталось ждать, чтобы сравнить динамику Иркута и "голубых" фишек. Зпомним :Иркут сейчас 20.22,гп60, сур20.07. юкос 278,лук 856.И сравним потом. Плакать ведь будете, что сидели не в Иркуте! До свидания!
23.03 12:49
bobik:
медленно медленно укатывают в асфальт..........
23.03 12:49
Kristina.:
Никогда не хватает денег. Даже если вдруг их будет столько, что можно ими оклеивать стены, всё равно не хватит на клей.
23.03 12:50
Спекуль:
bobik, медленно, значит верно!
23.03 12:50
FedoR:
varvara -- А что, эти уроды еще что-нибудь сделали???
23.03 12:51
mrak:
Пастор Аншлаг,ну поразил,правда,раньше я просто считал тебя тупым крикуном про пучину,а тут толковые мысли - мож списал у кого ? ))Не, правда понравилось.
23.03 12:51
oIo:
varvara, мы не спекулируем, а осуществляем перераспределение капитальных вложений в наиболее перспективные отрасли российской экономики!!
23.03 12:52
varvara:
FedoR, не знаю. На Финаме статья. Прошлый коммент. УРОДЫ.
23.03 12:52
paradox:
День добрый ! Вчера на мамбе,послн закрытия по ИРКУТУ bidок был : 777700.Седня мож и взлетит.ИРКУТ-blue chip no.1 !
23.03 12:53
mrak:
Спекуль,хай))
23.03 12:53
strelok:
varvara, кого "ваших"?
23.03 12:54
varvara:
olo, я тебе верю, но прост слов нет. В центре Европы!!!!
Слов нет, а то админ вырежет.
23.03 12:54
Спекуль:
mrak, привет!
23.03 12:54
ВУТ:
Пастор, а разве тока рао не достигло мах 97-го? помом тока экспотрные компании и достигли, а ни тело, ни мос рядом не валялись, так что этот аргумент - нафиг:)
23.03 12:54
bobik:
Спекуль хочется верить, что: "верным путём идём товарищи"))
23.03 12:54
oIo:
varvara, успокойся, тут Сурик-П и Иркутскэнерго падают, а ты про Косово... Косить бабло надо, косить..
23.03 12:55
varvara:
strelok - сербов. Или не понятно?
23.03 12:55
_NewsRobot_:
<a href='/analysis/marketnews/default.asp?mns0D2CE' class=menu1><font color=red>Господа, на нашем сайте опубликован новый комментарий! </font>&gt;&gt;&gt;</a>
23.03 12:55
finn:
Ого-Крейсер Петр Великий может взлететь на воздух в любую минуту...
23.03 12:55
varvara:
olo, бабло как ушло, так и придет, а продажная душа останется
23.03 12:56
Лентяй:
Иркут, вы знаете, что такое бесплатный сыр или нужно объяснить? Или вы свой собственный сыр хвалите?
23.03 13:06
commander:
Автор комента трепло. Значит можно не читать.(((
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря