Меню

 
 
facebook
вконтакте

Пастор Аншлаг, независимый трейдер. Индекс РТС. "Иван Васильевич меняет профессию". Эйфория от длительного подъема захлестнула рынок. Индекс РТС, достигнув прогнозных значений начала года, явно вошёл в зону "перекупленности". Между тем, вспоминается cцена из знаменитого фильма, где уже порядком подвыпивший и потерявший чувство реальности ИО царя-Иван Васильевич требует "продолжения банкета!". Многие аналитики крупных компаний, не разглядевшие мощный подъем с уровней 330-340 пунктов, соревнуются в эти дни в прогнозировании будущих новых высот для индекса. Называются уровни "500" и более. Между тем, с фундаментальной точки зрения многие акции оказались на текущий момент сильно переоценёнными, а в случае с РАО ЕЭС можно говорить уже о "раздутом мыльном пузыре". Прозрачные намёки крупнейших игроков на рынке о скором завершении "весеннего ралли" уже не воспринимаются инвесторами всерьёз. Лихорадочные поиски новых точек роста превращаются в подобие спортивных состязаний. И даже попытки реанимировать "давно усопших", например, акций Иркутскэнерго, выглядят даже на таком положительном фоне довольно неуклюже. На рынке были времена, когда акции РАО ЕЭС и Иркутскэнерго стоили примерно одинаково. Не думаю, что тактика "не успел купить РАО по 4 и продать по 8 -- попробую, может с Иркутскэнерго повезёт" сейчас является правильным и разумным решением. Инвесторы, видя хотя бы малую часть "кэша" в собственных портфелях, приходят в ужас и срочно начинают бездумные покупки. А между тем наступает время продавать и искать место для "коротких продаж". Хотя в дни огромной волатильности и всеобщего ажиотажа трудно принимать разумные решения, предлагаю проанализировать акции РАО ЕЭС с фундаментальной точки зрения: текущий рост есть не что иное как реакция на прохождение в Думе законопроектов по реформированию РАО ЕЭС и более детального прояснения будущего процесса. Эта новость на данный момент полностью отыграна и заложена в цену акций. Для текущей оценки акций РАО ЕЭС и среднесрочных перспектив я предлагаю использовать достаточно парадоксальный метод: новость о начале самого процесса реструктуризации (ещё до прохождения законов в Думе) заставила вспомнить о временах ваучерной приватизации в оценке акций РАО ЕЭС: а именно, когда происходит обмен одних инструментов (ваучеров) в качественно другие активы -- акции приватизированных предприятий. Тогда оценка максимальной рублёвой цены ваучера в рублях именно в момент завершения всего процесса оказалась довольно точной. Поэтому ещё осенью прошлого года была сделана аналогичная попытка в отношении бумаг РАО ЕЭС. Моя субъективная оценка акций РАО ЕЭС к моменту обмена качественно расходится с мнением аналитиков крупных компаний -- это цена 40-45 центов. Т.е примерно 12-13 рублей за акцию. Поэтому в нашем анализе будем отталкиваться от этой "виртуальной цены" Парадокс состоит в том, что уже однажды озвученный уровень в 40 центов практически гарантирует снижение курса до уровней 5-6 рублей в ближайшие 3-4 месяца. Предлагаю очень внимательно посмотреть на дневной график РАО ЕЭС (рубли ММВБ): на сегодняшний день можно наблюдать три достаточно крупных подьёма, каждый из которых имеет как спекулятивную (50%), так и фундаментальную (50%) составляющую. Я не стану ещё раз называть причины сначала бурного роста, а затем крупного обвала 2000 и 2002 года, они, безусловно, были. А вот структуру прошлых всплесков проанализировать стоит: кратность каждого большого всплеска примерно одинакова -- 2-2.5 раза, если не принимать во внимание абсолютные экстремумы. Таким образом, пусть даже самый невероятный будущий подъем с ценой 12-13 рублей начнётся с уровней 5-6 рублей, хотя я полагаю, что уровень 5.00 будет пробит вниз этой осенью. Это видно по 200 дневной скользящей (зелёная волнообразная линия), которая "как магнит притягивает к себе курс" как бы он далеко он от неё не отрывался (подъем 2000 года, например). На сегодняшний день значение 200 дневной скользящей составляет 3.998. Такой внушительный отрыв с технической точки зрения лишний раз демонстрирует огромную перекупленность, и даже по самому оптимистическому из всех возможных сценариев будет "ликвидирован" на средней цене отрыва: это ровно 6 рублей на текущий момент. Второй момент в оценке РАО ЕЭС -- это сроки будущего завершения процесса реструктуризации. Рассмотрим это на примере привилегированных бумаг РАО ЕЭС. Даже с учётом документального подтверждения об обмене привилегированных акций на обыкновенные с коэфф 1-1, решение о продаже обыкновенных акций в пользу привилегированных с дисконтом, например, 10 процентов, выглядит малопривлекательным с учётом срока этого обмена. За 2-3 года обыкновенные акции могут снизится и вырасти кратно ещё не один раз, и выигранные 10% при обмене через 2 года могут обернуться 200-300% упущенной прибыли с учётом низкой ликвидности привилегированных бумаг (для крупных инвесторов). Хочется сказать, что на примере привилегированных бумаг очень хорошо видно, что сначала на протяжение 2 лет велась их скупка, и только затем было пролоббировано решение о выгодном их обмене на обыкновенные акции. Таким образом, даже волшебное достижение за несколько часов самых оптимистических оценок в бумагах РАО ЕЭС остро поставит вопрос перед инвесторами "неужели такая цена будет неподвижно стоять 2-3 года", чтобы каждый счастливый обладатель получил по "максимуму"? Для действительно масштабной скупки акций для обмена курс будет обязательно "придавлен" как это было уже не раз в прошлом. Любая политическая нестабильность (выборы в Думу и отставка правительства) и неизбежное снижение цен на нефть, а также торг и подковёрная борьба уже теперь между крупными держателями акций РАО ЕЭС за более лакомые куски для себя, будут использованы крупными спекулянтами для крупной игры "на понижение" Рекомендации: продавать все имеющиеся в портфелях РАО ЕЭС с резервированием свободных денежных средств на август-сентябрь. На рынке практически не осталось недооценённых акций, исключение составляют, пожалуй, Лукойл и Ростелеком, но эта "недооценка" может исчезнуть с общим понижением рынка, а не за счет собственного подъема. В заключении хочется сказать немного об акциях Мосэнерго: с очень небольшими поправками 10-12 последовательно данных прогнозов за 8 месяцев оказались удачными. Последнее предположение о резком подъеме после длительной консолидации до уровней примерно 2.45, данном 28 мая на ленте Finam.ru, также оказалось верным. Я полагаю, что на данных уровнях бумаги Мосэнерго являются абсолютно неинтересными и бесперспективными. Весь спекулятивный потенциал, копившийся очень длительное время с ценами ниже 1 рубля, полностью выработан, поэтому к подробному анализу этих акций можно будет вернуться после длительного и ощутимого снижения. Удачной торговли!

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
24 пользователя оценили материал на 4,3.
10.06 09:31
Внезапный Сыч:
Савояр..тем что она черная..а у аналитиков в Финаме тело выросло...вот и силюсь понять...
10.06 09:39
Андерсен:
Шикарный коммент....
10.06 09:41
Paganini:
Всем доброго утра!
10.06 09:42
ВУТ:
Пастор начал мощную пиар-компанию... всем привет
10.06 09:43
Савояр:
Внезапный Сыч, а сам что мыслишь по Ростелу? По мне, так припало бы...
10.06 09:43
Римлянин:
Добрый день всем!
10.06 09:44
Емеля-600:
"Индекс РТС, достигнув прогнозных (?) значений начала года, явно вошёл в зону "перекупленности". Однако, весьма своеобразная логика.
10.06 09:45
ВУТ:
Нет, не так... шортисты разбудили пастора, Пастор начал революционную агитацию... где-то я это уже читал:)
10.06 09:46
Андерсен:
Емеля, насчет индекса можно дискутировать, но как красиво про РАО! просто блеск...
10.06 09:46
Римлянин:
на счет комментария: "честное 2"... это классическая фальсификация данных. рост был не с 330-340 по индексу, а с 360 до 450 !!! это первое и второе, слабые потуги обосновать перекупленность РАО вызывают обычное недоумение. Как этот комментатор считает "перекупленность"? Чем он оправдывает свою позицию? - своим убыточным шортом?
10.06 09:48
Paganini:
Хочу обратить внимание, что в эти дни Солнце находится в оппозиции с Плутоном. Это время техногенных катастроф, взрывов, терактов (с этой т.зрения аврии в нашем метро вполне объяснимы). Для фондовых рынков (особенно американского) возможны резкие снижения индексов! Наиболее уязвимым является сектор телекоммуникаций (Солнце в Близнецах). Не советую покупать сегодня Ростелеком, до того как его цена упадёт!!!
10.06 09:49
Синий карлик:
Хех, не слушайте Пастора, не верьте Пастору, но лучше сделайте как он говорит, а иначе Вам придется сделать так, как советует Римлянин ) ) ) ) ) ) ) ) )
10.06 09:49
ВУТ:
На самом деле, Рим, и остальные... все довольно банально - за росто рао и мосяры завуалирован разворот ртс, я думаю, куда бы рао не вынесли, рынок уже развернулся, а все это увидят, когда скупка рао кончится... и акуеют:) думаю, после праздников будет всеобщее прозрение... в общем, я со вчерашнего дне точно не бык!:)
10.06 09:49
Римлянин:
логика комментария проста как апельсин. на "прогнозных" уровнях берется шорт, а акции проодолжают расти дальше, ну это можно объяснять только перекупленностью:)))))))
10.06 09:50
ВУТ:
но на шорты пока жесткий запрет
10.06 09:51
ВУТ:
особенно в рао:)))
10.06 09:51
Бычок плечистый:
ГРАМОТНО!.......наш пацан.
10.06 09:51
Римлянин:
ВУТ, рост моси "лоховской"... задрали, чтоб слить сайз, шортов там не было...
10.06 09:52
Емеля-600:
Корректнее оперировать понятием не "перекупленности" (поди попробуй ее измерить), а избыточной спекулятивной доходностью, накопившейся у игроков. А вот эта штука поддается измерению и срабатывает этот фактор, как поплавок в сливном бачке. Так вот, и 9 января прошлого года, и 23 мая 2003 г., и вчера сливной бачок Райки наполнили что называется под завязку. Осталось дернуть за веревочку
10.06 09:52
Синий карлик:
ВУТ, вышел в кэш - положи его на депозит, а банки купят на них РАО ))))
10.06 09:52
Римлянин:
ВУТ, в мосю побежали кракткосрочные деньги искать спасения от неудачного шорта РАО.
10.06 09:53
Андерсен:
тока вот телеком все ж вынесут...уж больно много народу его хочет пониже увидеть...ну увидите 53-54...тока глазом моргнуть не успеете и заявку ввести, а он - 65...
10.06 09:53
6tim:
Доброе утро!
10.06 09:53
Monzter:
Пастор, а где традиционное в конце проповеди "Аминь"?
10.06 09:53
intraday:
Доброе утро, чатлане!!!=:о)
10.06 09:55
bookman:
По мом ахуенный денек начался, привет черти! :)))
10.06 09:55
ВУТ:
Андерсен. вот именно тело мне кажется самым зайцепессажирскинаполненным стоком... помню, как народ метался в поисках следующей ракеты - и ему подсунули тело... можно было подсунуть что угодно, но тело меньше всего годится на роль ракеты щас... имхо:)))
10.06 09:55
Paganini:
Ну вот, опять...Сильный пожар в центре Москвы на Московском асфальтобетонном заводе N 1, расположенном по адресу Шелепихинская наб., 34. Горит 100-тонная емкость с асфальтом. Из-за высокой температуры в любую минуту может произойти сильный взрыв
10.06 09:55
Андерсен:
intraday, Д.П.С.Н.В.У!!!!
10.06 09:55
Римлянин:
ладно, пойду я... позиция проста как апельсин - сокращать лонги и очень быть осторожным с шортом (не стараться искать "слабых" бумаг потому что именно в "слабых" бумагах рост бывает внезапнее и сильнее)
10.06 09:56
intraday:
Андерсен дарова !!!!Д.П.С.Т.В.У.!!!!! ::))))
10.06 09:57
Андерсен:
ВУТ, поглядим...из тела помом наоборот здорово повытряхивали...скоко народу-стока и мнений)) и это хорошо!
10.06 09:57
ВУТ:
Рим, от те на, опять сокращать... ты в четверг и с утра в пятницу уже сокращал - я даже заметил. что это идеальный момент для выноса - Рим сдался - но не думал, что так точно попаду:) опять вынос?:)))
10.06 09:57
TRUST-new:
Приветтики вИртуалы! Не понравился мне, как Амеры (считай Морган) продавали ЕЭС. Все продажи по бидам до 24 центов убили и только последние три сделки 1500АДР из 488700 - выше 25 центов. Что ЭТО было? У Моргана появились акций ЕЭС или не верят в 12 руб? Не ужели сегодня не будет 8,2? Нет, буду ждать.
10.06 09:58
ВУТ:
Андерсен, конечно... самое смешное, что у меня есть тело... маленько:) да у меня почти все есть... но всего осталось мало:)
10.06 09:58
Емеля-600:
Андерсен Однако, надо признать, над автором явно давлеет его позиция.
10.06 09:58
Mikle:
Доброе утро,спекулянты!
10.06 09:58
ХИТ:
рим, а чей то ты рассуждаешь о шорте если не можешь его открыть?
10.06 09:59
Лето:
Пастор, советую 200-ую среднюю выбросить, и вместо неё поставить 200-ую СРЕДНЕВЗВЕШЕННУЮ, а не простую
10.06 09:59
ХИТ:
Всем привет.
10.06 10:00
_NewsRobot_:
<a href='/analysis/marketnewsA274/_rd_c_0040050000000000/default.asp' class=menu1><font color=red>Господа, на нашем сайте опубликован новый комментарий! </font>&gt;&gt;&gt;</a>
10.06 10:00
ХИТ:
если б у меня было пять рублей....
10.06 10:01
KADET:
Trust ? а где ты ьерёшь разбивку по сделкам
10.06 10:01
iron:
Пастор конечно молодец, согласен, научности не хватает
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля