еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Владимир Цупров, начальник отдела корпоративного финансирования «Национального Банка Развития». В среду на рынке рублевых облигаций продолжился рост, корпоративные облигации в среднем подорожали на 0.5-0.7%, длинные ОФЗ выросли на 0.4-0.6% а доходность вплотную приблизилась к 9%, облигации Москвы выросли на 0.4-0.6%, сильный рост показали длинные облигации СПб – они выросли на 2.5-3%. Главный вопрос – пройдут ли длинные ОФЗ уровень 9% по доходности к погашению вниз. Очевидно, что покупка длинных ОФЗ целесообразна только в случае их дальнейшего роста и получения курсовой прибыли. Поэтому вопрос можно поставить следующим образом – на сколько сильно должны вырасти ОФЗ, чтобы инвестор получил доходность от операций не менее ожидаемого уровня инфляции и на сколько это реально. Представим Вашему вниманию расчеты по ОФЗ 46014. При таких условиях, покупка ОФЗ 46014 целесообразна под доходность 9% годовых в случае ожидаемого снижения доходности этой облигации через год до 8.42%, а через 2 года до 8.08%, т.к. в этом случае инвестор получит доход от вложения, компенсирующий инфляцию. При этом мы предполагаем, что по мере снижения инфляции будет сокращаться и спрэд доходности ОФЗ к инфляции. По нашему мнению такая логика более правильна, чем расчет справедливого спрэда длинных ОФЗ к кривой доходности еврооблигаций с учетом ожидаемой девальвации, т.к. параметр девальвация более трудно прогнозируем. Мы считаем, что расчеты, приведенные в таблицы вполне реалистичны, а поэтому не видим ничего алогичного в снижении доходности длинных ОФЗ ниже 9%. В тоже время по нашему мнению запас снижения доходности ограничен, поэтому дно по доходности ОФЗ должно находиться не далеко от уровня 9% годовых. В результате выравнивания кривой доходности ОФЗ по нашему мнению несколько недооцененными выглядят облигации МГор-26, хорошим доходным и защитным вложением могут стать РТК-Лиз3с и НМосАзот1, в длинной кривой мы видим небольшую недооценку рынком облигаций ХМАО и ТНК-5 и по-прежнему считаем недооцененными облигации Волгателекома. Также в результате роста ОФЗ не так стала заметна переоцененность Алросы-19, однако по-прежнему есть более интересные альтернативные вложения.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,3.
03.04 14:10
Дмитрий:
Вут врешь:-))я первый раз шортил 71.2..под Рима с 80-90 вью..после чего она на 69 упала..второй раз-по 72-72.2..это 65 сибка..она-счас ниже-я выиграл!:-))))))))))))0
03.04 14:10
Дмитрий:
кстати по 64.7-64.6-я седня шортик откупал в сибке..тот:-)))))
03.04 14:10
Зависимый трейдер:
а золото буит 700)))))
03.04 14:11
ВУТ:
Дмитрий, я имел ввиду 72.2-7.2(див)=65, что я вру?
03.04 14:11
Cosmo:
finn, чего кричишь? аж уши заложило...)) Зависимый Трейдер, если внимательно послушать Игнатьева и Вьюгина, то кто-то из них точно врет...)
03.04 14:11
Korifan:
ну чичас офер с моси уберу, раз, два, три...
03.04 14:12
андpей:
Тактик - все, свободен - иди торгуй...
03.04 14:12
ВУТ:
Дмитрий, ты откупил шорт по 71.2 по 64.6... заработал 6.6 руб, а должен 7.2... смысл?
03.04 14:12
finn:
КОСМО кричу потому что ты исчезаешь на полуслове)Что тебя смутило в высказываниях Вьюгина и Игнатьева? Прогноз по инфляции с разницей в 1%?)
03.04 14:12
Дмитрий:
ВУТ тык она ж не 65 стоит..а ниже..:-)))то есть упала больше дивов...вообщем-у нас подход разный..тебе было выгодно залонгить под дивы..мне-зашартить
03.04 14:12
Vаlim:
тут ... ох ... как же поел ... :-))
03.04 14:13
finn:
Или то что укрепление рубля Игнатьев как то специфически посчитал?)
03.04 14:13
ВУТ:
Дмитрий, ну да, ниже 65, но я ее и не по 72.2 брал:)))
03.04 14:13
Дмитрий:
Вут шорт по 71.2 я откупил потом по 70....а шортил повторно под отсечку-71.8-72-72.2
03.04 14:13
Vаlim:
Дима все ругается ... ты когда уволишься то?
03.04 14:14
Cosmo:
finn, ну хорошо, можно помягче...если предположить, что никто из них не врет, то придется допустить, что уволить нужно обоих...))
03.04 14:14
Mikle:
Дмитрий: 14-10-а дивы кому отдал?
03.04 14:14
Дмитрий:
Валим ..я неругаюсь..а чо-уже уволнятца надо?К себе возьмете?"Сколько вешать?"(c):-)
03.04 14:14
ВУТ:
Дмитрий, ну если по 72.2 зашортил, то малЮююююсенький плюс... ну гуд:)
03.04 14:15
mikko:
эта ...инетерсная тема телекомы сзт..аднака
03.04 14:15
Рыбак:
Отобедал. Дифференциация тяжелых фракций Угумса в эйдос моего желудка прошла успешно!:-))
03.04 14:15
finn:
КОСМО а ты более понятно для собеседников никогда высказываться не пробовал?)Конкретно в чем противоречие?
03.04 14:15
Дмитрий:
Микле насчет дивов -сложный вопрос...я их еще не отдавал..с меня их спишут когда по этим бумагам дивы зачислят..грубо-я у клиентов наших взял бумагу под шорт
03.04 14:15
Тактик:
Андрей, хочешь, чтобы последнее слово осталось за тобой!!!! Буду надеяться что оно последнее.
03.04 14:16
Емеля-600:
А на чем нефть опять растет?
03.04 14:16
Mukka:
рыбак! даеш анекдотЫ!!!
03.04 14:17
TRUST-new:
Привет ВСЕМ! Проверяю я себя на вшивость. Чел - мой инвестор в Лучке, звякнул сегодня и хочет изменить условия договора. Говорит, что ЕМУ достаточно 20% годов на свои вложенные, а я кол-во ЕГО акций увеличил в моменте на 6560 или на 41%. Вот сижу и думаю, что делать, башка опухла. ГОСПОДИ, избавь меня от жадности!
03.04 14:17
ABRAMYCH:
Emelia-600, na shortah )))))
03.04 14:17
Mikle:
Дмитрий: не проще было по 68 купить и в день отсечки по 72 продать?:-))
03.04 14:17
Бука:
МОСькофилы! Какой сладкий оффер для вас на мамбе стоит - 1/10 от сегодняшнего объёма! :)))
03.04 14:17
finn:
ЕМЕЛЯ 69 говорят 9 скважин под Басрой горят
03.04 14:17
Дмитрий:
Вут я обьяснял..там дело не в плюсе..положим я купил бумагу перед отсечкой..потом она упала на дивы..мне ж в портфеле переоценку делать-то есть я попал на эти 7 руб..если на сайзе-то убыток большой..у меня просадка портфеля..убытки..бонусы нах..и все такое..А когда я еще дивы получу..:-((Мне это надо?
03.04 14:17
ВУТ:
Дмитрий, /14-15/, это да, тут твоей позе еще маленький плюс, ты как-бы у клиентов на полгода 7 руб занял... без процентов:)... а большой плюс тебе (и большая засада мне) будет, если сорание размер дива порежет... это возможно:)
03.04 14:18
Зависимый трейдер:
космо - или оба)))))
03.04 14:18
ВУТ:
Дмитрий /14-17/, да это мне понятно, не объясняй... я же не спорю с тобой
03.04 14:18
mikko:
валим привет лешка...у тебя 2 дня и отпуск...классно отпуск та...
03.04 14:18
finn:
ЗТ ну а ты тоже противоречие видишь?
03.04 14:19
ABRAMYCH:
TRUST-new, ty u Gospoda eshe babla poprosi ))))
03.04 14:19
Cosmo:
finn, ну хорошо... если укрепление рубля - факт, то относительно чего?...это раз...если есть "резерв федерального бюджета" в заявленных количествах, то что мешает снижать ставку рефинансирования?...это два...
03.04 14:19
Дмитрий:
Микле купля по 68-продажа по 72-это не имеет никакого отношения к обсуждаемой теме..это обычная спекуляция:-)))Мы гутарим про дивы отсечку и движение потом:-)Рао вон тоже 31 -го было просто купить по 3.99 и отадать седня по 4.20:-))но это совсем другая история-)
03.04 14:19
_NewsRobot_:
<a href='/analysis/hlitem00204/default.asp' class=menu1><font color=gray>В разделе Head Line опубликовано новое сообщение по Ираку! &gt;&gt;&gt;</font></a>
03.04 14:21
ВУТ:
Бука, хм, чё, первый раз видишь? знаешь. скоко людей, видя офер, по 1.64 отгружают... как все отгрузят - офер куда-то денется:) впрочем. мне пофиг, я в моську уже боюсь...
03.04 14:21
Дмитрий:
Вут да..это прально..практически полугодовой у мя бесплатный кредит на 7 руб с бумаги..я забыл про это сказать..а всяко грубо-деньги 15-18 годовых стоят..так что и здесь типа копеечку сэкономил:-)))
03.04 14:21
Cosmo:
...гг. Игнатьев и Вьюгин кроме валютного курса еще какими нибудь инструментами вообще владеют?...это три (хотя, допускаю, что для некоторых инструментов еще надо Касьянова подключать с Грефом)...
03.04 14:22
Vаlim:
Дим ... ну ты ж собирался уходить с рынка ... или нет?
03.04 14:22
Зависимый трейдер:
финн... я вообще не очень понял, о чем они... по привычке хотится больше поверить вьюгину... хотя игнатьев препод быв в финэке... хехе)))) в обчем - что мне действительно неясно - относительно чего они считают укрепление рупля...
03.04 14:22
Mikle:
Дмитрий: нет, я имею в виду то, зачем за неделю от отсечки играть от шорта......не проще ли было от лонга игратьвыходом в день отсечки.Зачем такие сложности то?
03.04 14:22
mikko:
космо мне вьюгин нравиться-бошкавитый дядька...
03.04 14:22
Vаlim:
Миш привет
03.04 14:22
Дмитрий:
org...видишь..ты с утра со мной спорил..я ж тебе говорю-плохой бензин в Сургуте:-))))))))
03.04 14:23
TRUST-new:
ABRAMYCH,14:19, спасибо, что обратил внимания.Я вполне серьезно. Случись такое с тобой - твои действия.
03.04 14:23
Зависимый трейдер:
космо)))) в один голос фактически)))))
03.04 14:23
finn:
КОСМО по моему еще в начале года было сказано про корзину валют-я правда так и не нашел на сайте цб что же такое эта корзина,но примерно прикинул что бы было если бы она состояла только из долларов и евро в пропорции 1)-согласно внешней торговли 2)-согласно доле в ЗВР. Там евро на начало года 1.05 доллар 31.8-это начальные параметры.
03.04 14:23
finn:
Если брать 6% реального укрепления, полагая инфляцию 12%, то рубль точно может стоить 30 или ниже к доллару при евро выше 1.15, и тогда эти 6% реального укрепления и получится-не больше.Игнатьев как раз и говорил что 6% реально, а Вьюгин что 30р может быть.Те укрепление относительно корзины
03.04 14:23
Дмитрий:
Валим тык..а женитца на что?денюшки в семью то нужны..у мя жена-сирота:-)Опять же в машине можно и передние аммо поменять:-)))))))
03.04 14:24
ВУТ:
Митяй, ты тут еще? вот из всех доступных мне индексов мировых, один ртс красный... чё творится то, позор?
03.04 14:24
finn:
Что касается ставки рефинансирования-так разве она у нас не чисто номинальная?
03.04 14:24
Paganini:
Ну и долго мы ущё будем тянуть быка за яйцца??? Пора бы уж чт-то более радикальное сделать!
03.04 14:25
Dushа:
вы почитайте что Чубайс из Лондона говорит....почитайте
03.04 14:25
bookman:
С наступающим вас новым годом!
03.04 14:25
Дмитрий:
Микле я шортил за неделю-и был прав-акция припала..второй раз шортил в день отсечки..я не вижу никакой тут глупости..Правда-наверх с отката на 69-после 71..не играл:-(тут мне минус
03.04 14:25
mikko:
валим вчера наш риск у вас был....чтоже вы нашу девушку не отпочевали то...грит никуда ен пригласили)))...так и уехала...могли бы сводить куда нить)))
03.04 14:25
finn:
МИККО привет. А мне ни тот ни другой не нравяцца-тем паче Вьюгин. Почему то как из фин. конторы в центробанке кто то начинает работать-сразу куча проблем.
03.04 14:26
bookman:
Душа: Читаем-с :)
03.04 14:27
finn:
А потом какими они должны владеть инструментами, когда инфляция явно немонетарный характер имеет, а их за нее ипут? Только одно и остается-валютным курсом манипулировать-благо с таким ПБ есть для этого возможность
03.04 14:27
Dushа:
ПРОЧТИТЕ,,срочно))
03.04 14:28
ВУТ:
Душа, где?
03.04 14:29
таджик:
интересно, райке дадут третий раз по голове?
03.04 14:29
Dushа:
рейтерс
03.04 14:29
Paganini:
Dushа, где???где???где???
03.04 14:29
Зависимый трейдер:
тааак.... сурок... ну ты понял, кароче... у дмитрия - амортизаторы надо поменять))))
03.04 14:30
_NewsRobot_:
<a href='/analysis/marketnews9B09/_rd_c_0040050000000000/default.asp' class=menu1><font color=red>Господа, на нашем сайте опубликован новый комментарий! </font>&gt;&gt;&gt;</a>
03.04 14:33
ADD:
День Добрый Господа - товарищи... ВУТ мося интересная сейчас бумажка... я уже неделю пытаюсь в ночной ленте об ней беседу поднять... видимо людям не интересно... Если ты "за" можно сегодня пообчацца...
03.04 14:33
deda:
Dushа, фигню какую-то несёт. На него поди, как на придурка там смотрят. )
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля