еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Владимир Цупров, начальник отдела корпоративного финансирования «Национального Банка Развития». Резкое и неожиданное падение цен на ОФЗ на крайне низких объемах обнажает проблему рынка российских рублевых облигаций – неполноценность механизмов рыночного ценообразования. Снижение доходности существенно ниже инфляционных уровней сделало рынок гиперспекулятивным, т.к. огромное количество негосударственных инвесторов пытается заработать на этом рынке за счет роста цен облигаций, совершая короткие спекулятивные операции. Этим инвесторам часто все равно, под какую доходность покупать облигации, главное, чтоб облигации потом выросли в цене, а в цене растут сильнее всего бумаги с наибольшей дюрацией. Таким образом, получилось, что огромная часть инвесторов даже не оценивает для себя приемлемый уровень доходности к погашению покупаемых облигаций. По большому счету, все понимают, что уровень доходности зависит от рынка ОФЗ, где основными игроками являются трудно просчитываемые и информационно непрозрачные Минфин, ЦБ, ПФР и Сбербанк, особенно вместе взятые. Падение в понедельник началось с ОФЗ 46014. Последние месяцы все привыкли, что торги на рынке длинных ОФЗ происходят по «оферам». Но в понедельник появились продажи, и несколько «наливов в биды», даже на невысоких объемах привело к тому, что спекулятивная покупка полностью испарилась. Видимо, ни ПФР, ни Сбербанк покупать в этот день не собирались. Вдобавок внешний фон напряженный – война в Ираке становится вероятной на 99%. Рынок получил сигнал к коррекции, и массовое фиксирование прибыли после многомесячного роста привело к падению облигаций на 1-2%. В лидерах падения в секторе корпоративных облигаций стал Газпром-А2 и ТНК-5, имеющая наибольшую дюрацию. Газпром составил «конкуренцию» ТНК-5 в силу своей сильной перекупленности в конце прошлой недели. ТНК-5 (-1.35%) по темпам падения заметно отстало от ОФЗ (-1.67%) – вероятно состав владельцев этой облигации менее подвержен панике. Большая доля «нерезидентов» в ТНК-5 может разрушить гипотезу о том, что причиной падения рынка стали боящиеся войны «нерезиденты». Совершенно очевидно, что дальнейший рост рынка невозможен без роста ОФЗ 46014 и 46002, т.к. облигации первого и второго круга привязаны к ОФЗ через «справедливые» спрэды. Когда возобновит рост ОФЗ? Это зависит от того, кто в понедельник инициировал продажу и от того, как пройдет доразмещение 8 млрд. ОФЗ 46002 в среду. Мы считаем, что если агрессивные продажи в понедельник были инициированы ЦБ (мы ждем, что когда-нибудь это случится с подачи Минфина или без нее), то это очень плохой сигнал, говорящий о том, что ЦБ начинает бороться с излишней денежной массой. На текущий момент новостей о доразмещении ЦБ гособлигаций на торгах 17 марта не было, и мы считаем, что это был все-таки не ЦБ. Т.е. тем, кто боится покупать, надо подождать среды и продавать во вторник во второй половине дня, тем, кто не боится, мы наоборот рекомендуем начинать покупки во второй половине вторника, т.к. если аукцион по ОФЗ состоится удачно, то цены облигаций быстро отыграют падение. В среду также будет легче принимать решение, так как будет больше информации о ситуации в Ираке и больше информации о том, как рынки реагируют на эту неминуемую войну. Графики по итогам торгов 17 марта:

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
18.03 14:50
Rooki:
Когда вижу комменты ученика Подкопаева у меня ощущения,что всё нормально,жизнь продолжается. И даже ученики Покопаева ещё живы и пишут комментарии.
18.03 14:50
Котенок:
Фунтик: Котенок Локо-Реал 2:0!!!
18.03 14:51
bookman:
Адрей: Ну тада прак, но в теле :))))))))))))
18.03 14:51
Котенок:
Юкос, Тело - в АД!!! :)
18.03 14:51
deda:
Тело! Деда - Клоди, 1:0 ))
18.03 14:52
bookman:
Котенок: Хочешь звякни, подумай сам, ВСЕ ждут 4,16
18.03 14:52
андpей:
bookman - в Теле? хм...хз.. по 37 было бы вполне похоже на карп, а так - хз))
18.03 14:52
ФУНТИК:
Ребята,Вы что серьезно на счет ставок на матч????
18.03 14:53
Котенок:
Букан - а кто все? я кроме себя здесь никого не видел такой цели... я тебе уже позвонил на свою голову на той неделе :)))))))) ГЫ :)) Если серьезно, то страшно до начала войны вообще чего-нибудь брать. только интрадей.
18.03 14:54
143:
ФУНТИК, мне тоже интересно!
18.03 14:54
Трейдер, просто трейдер:
Поставил откупку шорта по РАО в районе 4 руб. Чем черт не шутит - может и зацепит какой нервный псих :)) Хотя вчерась 2,75 было явно показательной сделкой. С утра стакан пустой и скорее всего купили сами у себя.
18.03 14:54
Котенок:
Фунтик - а то! :)
18.03 14:54
андpей:
а мне футбол неинтересен - я горные лыжи люблю :))) ЛОКО - отстой!))))
18.03 14:55
Котенок:
Хочу тело в АД и рао на 4.16! :)
18.03 14:55
ИНВЕСТОР:
Котенок, БУКМАН, а я вот думаю о 4,000:((( ;)
18.03 14:55
Римлянин:
Chriss, я думаю, что много будет зависеть от того, как поведет себя индекс РТС к концу недели. РАО может держаться в боковом диапазоне от текущего уровня, если индекс РТС не упадет ниже 360. РАО имеет шанс отрасти к 4.35, если будет по РТС отскоко верх... Но скорее будет проседение ниже 4.2 на днях
18.03 14:56
143:
ФУНТИК, только чур без кидалова... :)
18.03 14:56
Котенок:
андрей - типа, пытаешься соответствовать президенту? :) твой сезон ушел. лето скоро. Локо чемпион! :))
18.03 14:56
Котенок:
Инвестор - мои желания более скромны :)))))))))))))
18.03 14:57
Котенок:
Букман - не обиделся??? %0...
18.03 14:57
андpей:
Котенок - это еще неизвестно кто кому чего пытается))) у нас сезон - ого-го какой длинный - я на 9 мая еще кататься буду )
18.03 14:57
Зависимый трейдер:
фунтик... локо - реал - 0-0...
18.03 14:58
Chriss:
Римлянин, Спасибо за ответ!..
18.03 14:58
Котенок:
РЫБАК? ты где? сопли на локоть мотаешь? или опять порно смотришь?
18.03 14:58
ФУНТИК:
143,че то я понять не могу,чего ты хочешь,какое кидалово???И вапче.
18.03 14:59
ИНВЕСТОР:
Котенок, да я там буку проиграю кой чо, а так вообще 4,050. Так что я тож скромен;)
18.03 14:59
Котенок:
андрей - ага, показывали в Бразилии они тоже летом катаются на горных лыжах. По песку с барханов... :)))
18.03 14:59
ФУНТИК:
Котенок,дык я скоро уйду и не успею у всех принять ставки.
18.03 15:00
Vermont:
тело, лука, никель, и Сбееееееееееер - жопа, тьфу на них)))
18.03 15:00
wenz-2:
локо-реал 2-0
18.03 15:00
Римлянин:
Chriss, хорошо, скажу чуть больше чем ты хочешь услышать... с начала войны роста на российском рынке широким фронтом не будет... цены на нефть утянут вниз нефтяные фишки дальше... исключение если война затянется более чем на 10 дней, начнетс язакрытие шортов в нефти и откуп нефтяных фишек, но пока все нефтяные фишки выглядят крайне слабыми, слабее всех лукойл, где большой навес нерезовских продаж может быть...
18.03 15:00
Котенок:
Инвестор - а чего он тебе проиграл давеча? :)
18.03 15:01
bookman:
ИНВЕСТОР: А я думаю о параболе в месяц.
18.03 15:01
143:
ФУНТИК, тогда ой... :)
18.03 15:01
hint:
Добрый день! Хочу напомнить еще раз, что на следующей неделе начнутся выплаты по купонам евробондов, поэтому Римлянин и просил вас прокотировать Сибнефть на 31 марта. Осторожнее с плечами, господа.
18.03 15:01
андpей:
Котенок - не, у нас реально снег:))))
18.03 15:01
Котенок:
Фунтик- ну они так типа оставят в ленте. кто в последний раз выиграл, когда с Боруссией играли? :)
18.03 15:01
Емеля-600:
От того, кто был и не был, улетаем, улетаем...
18.03 15:02
Котенок:
андрей - ты где? на урале? в сибири?
18.03 15:02
ИНВЕСТОР:
Котенок 15:00 Это наше с ним...личное...дело!!!:)))
18.03 15:03
Римлянин:
я не оптимист в нефтянке... но нефтянка может утянуть весь рынок вниз за собой.... индикатор падения юкос.... если отпустят уровнеб 300-295, то дорога в диапазон 270-280 очень высоко вероятна, РТС при этом может оказаться ниже 340 пунктов
18.03 15:03
bookman:
Котенок: Нет конечно :)))
18.03 15:03
андpей:
Котенок - млин...один ты наверное не знаешь что я из Новосибирска ))))
18.03 15:03
Котенок:
ХИНТ - а про евробонды - не подскажете как это нас коснется? я просто не в курсе.
18.03 15:04
hint:
Рим, а если пройдут 270-280, то потом пойдут в диапазон 250-260?
18.03 15:04
bookman:
Прак тело карп рао, во меня корячит...
18.03 15:04
ИНВЕСТОР:
bookman, в смысле???
18.03 15:04
Котенок:
андрей - ааа! Не бкс-овец? Был у нас Медвежонок из Новосибирска, помнится.
18.03 15:05
Зависимый трейдер:
142 - и вапче, хто фунтика абыдит, будет иметь дело.... с большей частью участников ленты)
18.03 15:05
hint:
Котенок. Хм, я не знаю, как это вас коснется, но деньги будут, а сейчас их нет....
18.03 15:05
ВУТ:
ХИНТ /15-01/, сорри, ты напомнила мне критика, который говорит "в своем бессмертном произведении автор хотле сказать... показал... раскрыл.."... а автор и понятия не имел об этом:)
18.03 15:05
ФУНТИК:
Ставки на матч "ЛОКО"-"Реал":bookman-1:1;mikko-1:0;Котенок-2:0;Зависимый трейдер-0:0;wenz-2-2:0
18.03 15:05
Римлянин:
при пробитии уровня 295-300 (подтверждающий интервал) падение в нефтянке и по индексу РТС продолжится...
18.03 15:05
андpей:
Котенок - нет, и он тоже не оттуда был))
18.03 15:06
deda:
Верховный суд ФРГ отклонил запрос правительства о запрещении национал-демократической партии Германии.
18.03 15:06
Котенок:
Букман - ага, с утра было наоборот, но они коррелируют! они вместе ходят! пора уже порвать их порочную связь, имхо! :)
18.03 15:06
Римлянин:
hint, в 270-280 сильная поддержка по теханализу...
18.03 15:06
Циклоп:
а помом щас новых поз открывать не стоит. попадут и шорт и лонг. надо тащить старые и ждать стопа
18.03 15:07
Зависимый трейдер:
то есь канешна 143)))))
18.03 15:07
Котенок:
андрей - а ты не его перевоплощение в ленте часом? :) или знаком был?
18.03 15:07
Август:
ФУНТИК прими ставочку 0:2
18.03 15:07
Котенок:
Хинт - ок!
18.03 15:07
hint:
ВУТ))))))) И правда....
18.03 15:07
Paganini:
18 марта. /ПРАЙМ-ТАСС/. Вторичные торги документарными процентными облигациями на предъявителя ОАО "ВолгаТелеком" (NNSI) серии ВТ-1 /государственный номер выпуска 4-43-00137-А от 24.01.2003/ на Московской межбанковской валютной бирже /ММВБ/ начнутся ориентировочно 25 марта, сообщили ПРАЙМ-ТАСС во вторник в пресс-службе компании
18.03 15:07
Котенок:
андрей - физик ваще?
18.03 15:08
bura:
локо-реал 1:3
18.03 15:08
bookman:
ИНВЕСТОР: Всмысле такой движняк будет :)
18.03 15:08
shAman:
Народ надо понимать:
1.рао недооценена щас
2.еще одного такого же резкого падения в ближайшее время не будет.
3.Вчерашний гэп надо отыграть.
Вывод покупаем если цена ниже 4,270 - 4,26
18.03 15:08
Chriss:
ШАМАН, ну и где же ты??? покупай скорее дешёвое РАО!!! :))))
18.03 15:08
ИНВЕСТОР:
локо-реал 5:1
18.03 15:08
андpей:
Котенок - нет, я ему даже пиво не успел отдать:) пропал резко как-то...надеюсь его не закрыли по маржин-колу...(
18.03 15:09
Римлянин:
hint, рынок акций российской нефтянки неоднороден, каждая при этом локально может тянуть рынок весь за собой... до 270-280 по юкосу, юкос потенциально может всех вниз тянуть... у луколйа есть свои уровни...
18.03 15:09
ФУНТИК:
Ставки на матч "ЛОКО"-"Реал":bookman-1:1;mikko-1:0;Котенок-2:0;Зависимый трейдер-0:0;wenz-2-2:0;Август-0:2
18.03 15:09
ИНВЕСТОР:
bookman, ну пораболы тож разные бывають:) В каку сторону?
18.03 15:09
fedro:
Ну вы ваще, народ!!! Совсем страх потеряли бумаги выливать!!! Опомнитесь чуток!!! Хотя, лучше не надо!!!
18.03 15:10
_NewsRobot_:
<a href='/analysis/marketnews98DE/_rd_c_0040050000000000/default.asp' class=menu1><font color=red>Господа, на нашем сайте опубликован новый комментарий! </font>&gt;&gt;&gt;</a>
18.03 15:10
андpей:
Если кто тут из НВТБ есть - скажите куда Медвежонок делся!
18.03 15:10
finn:
Локо-Реал 1-5-типа в пику Инвестору)
18.03 15:11
Котенок:
мудиз присвоило рейтинг голденТЕЛЕКОМУ :))
18.03 15:11
Трейдер, просто трейдер:
shAman, ну как утешил сам себя 15:08 :))
18.03 15:12
ФУНТИК:
Ставки на матч "ЛОКО"-"Реал":bookman-1:1;mikko-1:0;Котенок-2:0;Зависимый трейдер-0:0;wenz-2-2:0;Август-0:2;bura-1:3;ИНВЕСТОР-5:
18.03 15:13
Римлянин:
hint, завали лукойл ниже 430 или сургут ниже 9.10 такое начнется, что мало не покажется...
18.03 15:13
Paganini:
ФУНТИК, 2"Л"^1"Р"
18.03 15:13
ФУНТИК:
Ставки на матч "ЛОКО"-"Реал":bookman-1:1;mikko-1:0;Котенок-2:0;Зависимый трейдер-0:0;wenz-2-2:0;Август-0:2;bura-1:3;ИНВЕСТОР-5:1;finn-1:
18.03 15:14
shAman:
4,267 - убирай мишка свои 50000 . Или щас съем!!! :-)))
18.03 15:15
Gillan:
Локо-Реал 0:3
18.03 15:16
Римлянин:
hint, а по юкосу уровень 300 (295-304) последний защитный перед вдижением вниз на 8%
18.03 15:17
shAman:
Щас еще деньжат на счет переведу и съем этого придурка. Черт от него 35000 осталось. Кто его ест? Оставьте мне!!!!!
18.03 15:20
Римлянин:
hint, я хотел лишь сказать, что сейчас юкос - это бумага, которая показывает двидение рынка.... провал ниже 295 вызовет пробой РТС ниже 360, что скажется на массе других бумаг... защитные уровни у лука 430, у сургута 9.1-9.2... пробой этих уровней будет сказываться на рынке акций в целом (через индекс РТС)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля