еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Владимир Цупров, главный аналитик ООО «Web-invest». Цены российских еврооблигаций продолжают стремительно взлетать. Сегодня утром российская еврооблигация с погашением в 30-ом году выросла до 76.50, что соответствует доходности к погашению на уровне 9.45%. Совершенно понятно, что причина роста - это очередная волна пересмотра отношения к кредитоспособности России со стороны институциональных инвесторов, инициированной сообщением о пересмотре рейтинга России агентством Moody's. Последнее время было много рекомендаций продавать российские еврооблигации, но с тех пор цена России-30 взлетела еще на 3-4 фигуры. Возникает вопрос, куда же "гонят" наши облигации. Доходность на уровне 9.45% и спрэд 441 пункт по 30-ти летним долгам по моим оценкам соответствуют рейтингу Ba2 Moody's (далее - MDY) и BB S&P (далее - SP). Сейчас у России Ba3 MDY (- 1 ступень к текущему рейтингу РФ) BB- SP (-1 ступень). Например, у Панамы Ba1 MDY (-2 ступени), BB SP (-1 ступень) доходность по 29-ти летним облигациям по данным Рейтер 8.7%, у Филиппин Ba1 MDY (-1 ступень) доходность по 29-ти летним бондам 8.6%. Очевидный потолок снижения доходности - это инвестиционный рейтинг, до которого России, по моим оценкам, еще очень далеко. Мексика Baa2 MDY (-4 ступени), BBB- (-3) имеет доходность по бондам с погашением в 31ом году 8.4%, Катар Baa2 MDY (-4) по бондам с погашением в 30-ом году имеет доходность 7.7%. Облигации Мексики находятся сейчас под давлением из-за Бразилии, поэтому их доходность близка к доходности облигаций на ступень ниже. Однако для нас это должен быть очевидный потолок на несколько лет вперед. Т.е. потолок на уровне 8.4%. Реальная же цель - это Панама и Филиппины, т.е. 8.6%-8.7%. С учетом того, что вероятность повышения рейтинга России сразу на 2 ступени все-таки невысокая, целью роста может стать уровень 9%. Доходность 9% - это 79.4% от номинала по облигации Россия-30. Таким образом, получается, что цена 76.5% от номинала - это не так уж и много, т.к. может быть еще больше. Будет ли больше, зависит от того, на каком уровне реально крупные институциональные инвесторы оценивают кредитоспособность России. Рейтинги Moody's и S&P играют, конечно, важную роль, но все-таки они вторичны.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
31.10 13:30
Rooki:
Fisher,не говори.Опять опять "томительная неопределённость".
31.10 13:30
ABRAMYCH:
A v eto vremia Luzhkov sudorozhno bil na lkavishu "BUY", no tolku bylo nemnogo, tsena uhodila... A v meste s nei i mechty o l'ubimoi kompanii...
31.10 13:31
Raf:
СБЕР 10000!!!!!!!!
31.10 13:32
Cosmo:
Raf, может и опциончик прокотируешь?...))
31.10 13:32
Бокс:
Raf, скромнее надо быть, товарищ, и профит к вам потянется. Посмотрим сперва на 200 долларов
31.10 13:32
finn:
ДУША,кстати если тебе интересно,мне кажется что в рао сегодня локальный хай.
31.10 13:33
finn:
но сомневаюсь что глобальный раньше 3.8 настанет
31.10 13:34
Dusha:
finn))..опять?
31.10 13:34
Young:
гмк... клёво
31.10 13:34
finn:
ДУША,"опять" это к чему?))
31.10 13:34
ИНВЕСТОР:
finn, а я вот сумневаюсь насчет даже 3,8, хотя вчер ау тебя 3,9 пыло:)))
31.10 13:36
mikko:
все Гп ...я больше не игрок....забыли о нем..))
31.10 13:36
finn:
ИНВЕСТОР.ну 3.9 я жду,а 3.8 это типа как запас взял)) Просто я думаю что гэп 3.14-3.16 это типа разрыв на полтренда-не помню как это по научному зовется.3.6 понятно не резист-все видят потому что-те на 1 день-а дальше полностью непроторгованый диапазон 3.6-4р(о котором мы кстати с ДУШОЙ говорили летом)-там и должны остановить
31.10 13:36
Митяй:
ABRAMYCH, про Аэрофлот ты очень верно сказал - есть незадействованные резервы, для роста прибыли. Причём, мягко говоря, неоднократного роста. Кроме того, это есть чуть ли не единственная "не нефтянка" (из крупных компани) у которой остаются резервы дляэкстенсивного развития бизнеса... А это очень важно!
31.10 13:37
Cloudy:
11 чашечек кофе. Римлянин привет
31.10 13:37
Dusha:
finn..так просто ..пошутил
31.10 13:37
Cloudy:
Поговорим о рейтинге?
31.10 13:37
Ким Чен Ир:
Bruce Willis,ты сегодня бомбишь редуты, а в плен не будешь брать?
31.10 13:37
fisher:
Rooki в понедельник я продал ГП по 23,20 заработал +200%, что мне хороняке нужно. Мне просто по хрену какой тут тренд бычий или овечий.
31.10 13:37
finn:
ДУША,ну так пошути так что б мне ясно было)
31.10 13:38
ИНВЕСТОР:
finn, ты думаешь, что пред. лок хай на 3,6 путет легко взять сразу? Не уверен. Чесна гря ваще не уверен, что даже туда пойдем. Сейчас очень многие поверили в рост, и собственно "невыполнение" цели будет очень естественным и больным для многих.
31.10 13:39
Bruce Willis:
Ким Чен Ир пленных взяли и продали по 3,47 за штуку.
31.10 13:39
ABRAMYCH:
Mitiay, vot ya i govoriu, KOSIT' PO L'UBOI!!!
31.10 13:39
fisher:
Мос не продан клиент хочет еще 4 коп.
31.10 13:40
ИНВЕСТОР:
finn, т.е те кто щас фиксят лонги или даже встают в шорт, морально готовы к выносу и на 3,6 и даже чуть выше, а вот внизу стопы около твоего незакрытого гэпа...это дальше;)
31.10 13:40
Dusha:
ок..по рао если тебе интересно локальный минимум))
31.10 13:40
Ким Чен Ир:
Bruce Willis, ковровое применяешь ? :-)))
31.10 13:41
ABRAMYCH:
Esli prichiny nuzhy, ob'yasneniya tm vsiakie, Fundametals, eto ne ko mne... Ya prosto govoriu: VSE ULETIT!
31.10 13:41
Rooki:
Fisher,а зачем ты мне это говоришь? Я бы за тебя порадовался, но мы же почти незнакомы.
31.10 13:41
Дмитрий:
ну что-гейм овер или вторая серия исчо путет?
31.10 13:41
Bruce Willis:
Ким Чен Ир Нет( Исключительно многотонка и точечно!)
31.10 13:41
fisher:
Bruce Willis а если побег, могут ведь подкопаться.
31.10 13:41
finn:
ИНВЕСТОР,именно так-сейчас продают по сути уже 3.6,так что если пойдем туда-некому продавать путет.По этому и грю-локальный хай сегодня.
31.10 13:42
Dusha:
счас спорить предложит))
31.10 13:42
finn:
ДМИТРИЙ,до данных не будет овера.Да и не гейм это овер,а так,часть гейма.
31.10 13:43
finn:
ДУША,)нет,я уже не буду-наспорился)
31.10 13:43
андpей:
Bruce Willis - пленные - это круто) ты теперь авиадиспетчером работаешь?:) выкладывай уж тогда сразу все расписание движения - чтоб каждый был в шоколаде))
31.10 13:43
finn:
А ты никак альтруистом-филантропом заделался?)))
31.10 13:43
Ким Чен Ир:
Bruce Willis, успехов ;-)))
31.10 13:43
Klavdiya:
Эд, ты тут? Я в восторге! Издаваться не пробовал? :)))
31.10 13:44
ИНВЕСТОР:
finn, ну если считать, что на дневке на РСИ дивера нет, то еще вверх через низ должны бы. Но ведь и без диверов рынок разворачивается и енто зовется шипом, вот у меня почему то мысли именно о нем сейчас.
31.10 13:44
Young:
бонды скоро 77 будут, кройте шорты, дол....ы
31.10 13:44
Bruce Willis:
андpей Все расписание выше опубликовано. fisher Никаких побегов! Только из шоушенка. Убежит только нефть как молоко из кастрюли при кипячении
31.10 13:44
Везунчик:
Дмитрий, щас будет. :)
31.10 13:44
fisher:
Rooki я всегда, что думаю то и говорю. На самом деле мне не очень понятно что происходит, заметь особенно с мосом.
31.10 13:44
finn:
ИНВЕСТОР,сегодня думаю в рао что то типа звезды нарисуют.
31.10 13:44
Klavdiya:
Рыбак, отзовись!
31.10 13:45
Dusha:
finn..ха..лимит закрыт
31.10 13:45
Bruce Willis:
Ким Чен Ир Ок. В ближайшее десятилетие займусь и Вашим рынком)
31.10 13:45
Rooki:
А вообще 200% это круто. Даже не мечтаю о таком.
31.10 13:45
Митяй:
ABRAMYCH, а ведь как это верно! KOSIT' PO L'UBOI!!!
и VSE ULETIT! - может в этом и есть великая сермяжная правда?! Вот Дима это явно не понимает, что Аэрофлот - это фьючерс на алюминий, к примеру...
31.10 13:45
Young:
кто ж там в РТС никель так хапает? не подскажите?
31.10 13:45
finn:
ДУША,у тебя или у меня?)
31.10 13:46
Ким Чен Ир:
Bruce Willis, буду рад, а то полный разброд, нет направляющего :-)))
31.10 13:46
Римлянин:
Клауди:), спасибо и тебе того же.
31.10 13:46
Bruce Willis:
Bruce Willis Знаете почему Клоуди выпил 11 чашечек кофе? Потому что каждая по 1 центу. Сопоставьте с ценой продажи пленных...
31.10 13:47
Cloudy:
Римлянин все по плану))))))))
31.10 13:47
Cosmo:
Митяй, а алюминий - фьючерс на рао, что-ли?...)
31.10 13:47
Cloudy:
Bruce Willis проницательный ты наш)))))))))))))))))))
31.10 13:48
Митяй:
Янг, ты только не обижайся, но мне ты представляешься в виде Буратино, почемуто... хотя я тебя ни разу не видел... Может у тебя длинный нос? - вот голова деревянная, я то я заметил...
31.10 13:48
ABRAMYCH:
Mitiay, pro AL eto ty neploho zatupil : )
31.10 13:48
Bruce Willis:
Я улетел, но я вернусь. Не скучайте, пилоты!!!!
31.10 13:48
bookman:
моська - 3,39
31.10 13:48
bookman:
чистый убыток
31.10 13:49
Dusha:
finn..на тебя...кстати бонды среднесрочки с мексикой сравнялись по доходности..а там рейтинг на 2 ступени выше...а тридцатка отстает пока...спецы по бондам прокомментируйте
31.10 13:49
Римлянин:
Cloudy, волнуют меня интрадейщики, ну как им по мордасам на волатилдьности раздают и вверх и вниз.
31.10 13:49
Rooki:
Fisher,как раз с мосей мне понятно.Технически такой прострел очень напрашивался. Про фундаменталии не знаю.
31.10 13:49
Дмитрий:
Везунчик вот счас пора-вторую часть овера делать..Кстати-завтра первое число-все улетит
31.10 13:49
fisher:
Один Орешек не настоящий, а какой?
31.10 13:50
_NewsRobot_:
<a href='/analysis/marketnews8911/_rd_c_0040050000000000/default.asp' class=menu1><font color=red>Господа, на нашем сайте опубликован новый комментарий! </font>&gt;&gt;&gt;</a>
31.10 13:50
Дмитрий:
только вот куда?:-))))Птицы иногда опаливают крылья
31.10 13:50
finn:
ДУША,не велик он у тебя на меня был.А что так? Нет доверия? Только по предоплате?)))
31.10 13:50
Cloudy:
Римлянин не стоит волноваться. Они приспосабливаются к этому. Это их Путь
31.10 13:50
Young:
Хаа, Митяй опять возникает, Митяй, я ж тебе ни фразы не бросил? Ты там как, всё со своим рао по 28с сидишь? извините, редко ругаюсь, но здесь слов нет - долбоёб
31.10 13:50
ИНВЕСТОР:
finn, не факт:))), я чесна гря расчитываю на то, что ты проиграешь по вчерашнему спору про 3,300:)))
31.10 13:50
Римлянин:
Dusha, это ты загнул - в Мексике рейтинг инвестиционный, так что побольше 2 ступеней будет.
31.10 13:58
Рыбак:
Klavdiya, говори .
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля