Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Яндекс" демонстрирует хороший контроль над затратами

Новость

Чистая прибыль "Яндекса" по US GAAP во 2 квартале 2019 года упала на 90% - до 3,4 млрд рублей ($54,2 млн), сообщает компания. Консолидированная выручка выросла по сравнению с аналогичным показателем ... Подробнее

Комментарий

"Яндекс" опубликовал сильные результаты – выручка превысила консенсус-прогноз на 2%, EBITDA – на 8%.

Сегмент "Такси" вышел на положительный уровень EBITDA, прогноз по росту выручки повышен.

Финансовые показатели

Выручка "Яндекса" за 2К19 выросла на 41% г/г до 41 млрд руб. (здесь и далее все показатели приводятся без учета вклада "Яндекс.Маркет"), что на 2% превысило консенсус-прогноз. Выручка от онлайн-рекламы отметила рост на 21% г/г (в первом квартале ее рост с уровня годичной давности составил 25%). Вклад онлайн-рекламы достиг 70%. Динамика бизнес-сегментов:

  • Такси: выручка увеличилась на 117% г/г (за первый квартал – на 145% г/г), ее вклад в совокупный показатель выручки группы составил 21%
  • Поисковая система и веб-портал показали некоторое замедление роста кв/кв, но с уровня годичной давности выручка увеличилась на 21%
  • Рост выручки Медиасервисов во втором квартале ускорился до 122% г/г, выручка составила 876 млн руб.

"Яндекс" демонстрирует хороший контроль над затратами: общие, коммерческие и административные расходы увеличились на 29% г/г (за первый квартал – на 37% г/г) и достигли 11 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 48% г/г до 13 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 8%. Помимо хорошего управления расходами, поддержку EBITDA группы оказала динамика в сегменте "Такси" (EBITDA составила 423 млн руб. против убытка по этой статье в размере 1.9 млрд руб. во 2К18 и в размере 116 млн руб. – в 1К19). Рентабельность по скорректированной EBITDA повысилась до 31.6%.

Скорректированная чистая прибыль с учетом "Яндекс.Маркет" выросла на 16% г/г до 5.8 млрд руб. На ней отрицательно сказались убытки по курсовым разницам (270 млн руб.) и однократная статья – повышение эффективной ставки налогообложения (до 47%) вследствие дохода от деконсолидации Yandex.Market. Без учета влияния Yandex.Market скорректированная чистая прибыль составила 6.9 млрд.

Прогнозы компании. "Яндекс" повысил прогнозы показателей за 2019 год и теперь ожидает рост выручки на 32-36% г/г (прежний прогноз – 30-34%). Также подтвержден прогноз выручки подразделения Поиск и портал (на 19-21% за текущий год).

Операционные показатели. Доля "Яндекса" в российском сегменте рынка поисковых систем по итогам 2К19 составила 56.9% – лишь немногим меньше, чем в первом квартале (57.0%). Число поисковых запросов в России выросло на 9% г/г (против роста на 11% г/г за 1К19). Число платных переходов по ссылкам на партнерские сайты увеличилось на 20%, средняя стоимость перехода по ссылке повысилась на 1% г/г.

Доля поиска на устройствах с ОС Android продолжила расти и достигла 52.3% (годом ранее она составляла 47.8%, в первом квартале – 51.2%).

Число поездок в "Яндекс.Такси" повысилось на 49% г/г (против +64% г/г в 1К19) – вероятно, вследствие расширения автопарка.

Оценка. Исходя из данных Bloomberg, акции "Яндекса" торгуются с коэффициентами 2019П P/E 28.4х и EV/EBITDA 14.9х.

Финансовые результаты (вкл. Yandex. Market)

Млн руб.

1К19

2К19

2К19П IFAX

vs конс

Выручка

37 284

41 397

40 566

2,0%

г/г, %

40,3%

39,5%

36,7%

 

Операционная прибыль

5 385

6 987

 

 

г/г, %

70,5%

63,9%

 

 

Скорр.EBITDA

10 768

13 097

12 122

8,0%

г/г, %

39,8%

49,6%

37,1%

 

ЧП

3 124

3 416

 

 

г/г, %

68,8%

-89,5%

 

 

Скорр. ЧП

5 440

5 825

6 392

-8,9%

г/г, %

35,7%

16,2%

25,8%

 

Рентабельность, %

 

 

 

 

EBIT

14,4%

16,9%

 

 

EBITDA

28,9%

31,6%

29,9%

 

ЧП

14,6%

14,1%

15,8%

Ключевые сегменты

Млн руб.

Выручка 2К19

Рост г/г

Скорр. EBITDA 2К19

Рост г/г

EBITDA маржа

Поиск и портал 

29 090

21,4%

13 747

17,9%

47.3%

Поиск и портал искл. Интернет вещей

28 899 

20,6%

13 870 

18,6%

48,0%

Такси

8 810

116,8%

423

n.a.

4.8%

Сервисы объявлений

1 302 

42,3%

265 

n/m

20.4%

Медиа

876

121,8%

-438

68,5%

-50,0%

Эксперименты

3 420 

202,7%

-947 

29,2%

-27,7%

Источник: данные компании

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Дима Виктор
Дима Виктор
Бутко Анна, аналитики
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
26.07 16:56
дворник:
> 16:45 Эгоистка,

тебе одновременно нравиться и не нравиться самоирония с иронией

это настораживает
26.07 16:57
ExoCet:
> 16:35 Веcтников, Сардель - это рыба 40 х 5.75 ))))
26.07 16:58
Эгоистка:
> 16:56 дворник, почему? подозреваешь, что я терпеть не могу критику или иронию в свой адрес?))
26.07 16:58
ExoCet:
40 - калибр рыбы-сардели, 5.75 длина рыбы-сардели в калибрах
26.07 16:58
Золотoй Теленoк™:
Какой же тут круглосуточный бред((( пустота
26.07 17:01
DIGITAL DOG:
> 16:58 Золотoй Теленoк™, а оленя - лучше!
26.07 17:05
xron69:
> 16:27 .mika66, сегодня вышел на амбулаторное)
26.07 17:09
дворник:
> 16:58 Эгоистка,

не подозреваю. По поводу одного и того же посыла,ты высказала два противоречащих друг другу суждения.

расслабься ,так поступает большинство
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля