Меню

 
 
facebook
вконтакте

Высокая дивдоходность бумаг НЛМК не полностью учтена ценой

Новость

Fletcher Group Holdings, связанная с Владимиром Лисиным, председателем соведа директоров НЛМК, продала 158 млн акций НЛМК, сообщает эмитент. Проданная доля составляет примерно 2,6% уставного ... Подробнее

Комментарий

С одной стороны, это уже не первая продажа бумаг российских компаний инсайдерами за последнее время. Недавно стало известно, что акционеры Евраза реализовали небольшие доли в компании двумя этапами. Вероятно, опасения, связанные с замедлением экономик развитых стран, ожидание снижения ставок ФРС и, как следствие, растущий спрос на низкодоходные активы оказывают определенное "медвежье" влияние на рынок.

С другой стороны, несмотря на улучшение информационного фона вокруг российских ведущих компаний, рынок не торопится учитывать в ценах их низкие по сравнению с иностранными аналогами значения финансовых мультипликаторов. Динамика дивидендных выплат ряда российских эмитентов, крайне позитивная для бумаг НЛМК, также пока не находит отражения в их котировках. Эта ситуация может вызывать у инвесторов желание реализовать возможности диверсификации своих вложений, сократив инвестиции на российском рынке, и эта тенденция настораживает.

Выручка НЛМК в 2015–2018 годах в среднем увеличивалась на 16%, а средняя чистая рентабельность была равна 14%. Компания активно наращивала дивидендные выплаты. Однако возможность органического роста компании была ограничена тем, что производственные мощности были загружены на 96–99%. Вероятно, отсутствие перспектив значительного ускорения прироста прибыли оказывало давление на рыночные оценки справедливой стоимости компании, которые сейчас составляют 160–190 руб. за акцию.

Мы ожидаем, что ослабление спроса и снижение цен на сталь в ближайшие кварталы в случае развития такой тенденции будет краткосрочным трендом. При этом высокая дивидендная доходность бумаг НЛМК, по нашему мнению, не полностью учтена ценой. С учетом прогнозов снижения темпов прироста выручки НЛМК в 2019 году до 10% (г/г) и сокращения ожидаемой чистой рентабельности до 17,5% мы оцениваем справедливую стоимость обыкновенной акции Новолипецкого комбината на конец 2019 года на уровне 170 руб.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Осин Александр
Осин Александр
аналитик управления операций на российском фондовом рынке
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
28.06 18:47
Новости компаний: Андрей Молчанов назначен гендиректором "Группы ЛСР"
Он сменит Максима Соколова Подробнее >>
28.06 18:55
Веcтников:
> 18:49 ветеран 1812, ясно. Конкурирующая ОПГ проявилась. Бывает в условиях капитализма. Но это чисто ситуативные противоречия, классово-то вы однородны.
А у нас случилась ситуативная поддержка Путина после Крым-наша, когда нарисовалось межимпериалистическое противоречие между его олигархической группой и более влиятельной. Но рассосалось противоречие, как и наша ситуативная поддержка. Но в главном мы с ним были и есть классовые враги. А вы с ним - партнёры-одноклассники.
28.06 18:56
Новости компаний: Акционеры "Росгосстраха" остались без дивидендов за 2018 год
По итогам 2018 года компания получила прибыль в размере 6,105 млрд рублей Подробнее >>
28.06 18:59
ветеран 1812:
> 18:55 Веcтников, ну хорош вилять хвостом.Крымнаш- 2014. А 2011-12 гг?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля