Меню

 
 
facebook
вконтакте

Выручка "Газпрома" снизится в 1 квартале на 23,8% - до 1 746 млрд рублей

Газпром завтра, 14 июля, представит финансовые результаты за 1К20, продемонстрировав существенное снижение чистой выручки и EBITDA на фоне неблагоприятной макроэкономической ситуации и снижения объемов экспорта в условиях отсутствия поддержки со стороны европейского спроса, ослабленного ростом импорта в США и сильным увеличении объемов газа в газохранилищах.

Учитывая все вышеперечисленные факторы, мы ожидаем, что выручка снизится на 23,8% г/г до 1 746 млрд руб. (на 1,2% превысив консенсус-прогноз агентства “Интерфакс”), что приведет к сокращению скорректированной EBITDA на 28,6% г/г, по нашей оценке. По нашей оценке, совокупный негативный эффект от обесценения основных средств и финансовых активов составит 33 млрд руб., что будет частично компенсировано валютным доходом от операционной активности, что, в свою очередь, снижает наши ожидания по EBITDA до 451 млрд руб., что в целом соответствует ожиданиям рынка на уровне 455 млрд руб.

Ниже строки операционной прибыли мы ожидаем, что быстрое ослабление рубля (на 26% к доллару США и на 24% к евро), которое стало причиной переоценки валютных кредитов в размере 487 млрд руб., приведет к чистому убытку в размере 159 млрд руб. против дохода 536 млрд руб. в 1К19, что на 3,6% выше консенсус-прогноз рынка. Поскольку новая дивидендная политика предполагает нормализацию прибыли, исключая разовые и неденежные операционные статьи, мы ожидаем, что скорректированная чистая прибыль снизится на 47,5% г/г до 243 млрд руб., что приведет к сокращению скорректированного дохода на акцию вдвое до 10,5 руб./акцию (против 21 руб./акцию в 1К19). Мы считаем, что менеджмент Газпрома сохранит под контролем показатели генерации СДП, который, вероятно, останется в зоне позитивных значений в 1К20. В целом мы ожидаем, что СДП (с учетом эффекта от изменения банковских депозитов) составит 78 млрд руб., несмотря на крайне неблагоприятную конъюнктуру на основных экспортных рынках.

Учитывая усиливающуюся неопределенность в отношении текущих спотовых цен на газ в Европе, закрепившихся на рекордно низком уровне с 2008 г., ключевым моментом в ходе телефонной конференции по результатам 1К20 станет прогноз менеджмента на 2П20, а также обновленные оценки экспортной цены на газ и объемов экспорта для стран Дальнего зарубежья на этот год. Мы также ожидаем, что инвесторов будет интересовать оценка уровня дивидендных выплат за 2020 г., по предварительным результатам 1П20, а также сроки завершения проекта СП2, строительство которого должно возобновиться благодаря ранее выданному разрешению Датского энергетического агентства (ДЭА), позволяющему оператору трубопровода возобновить прокладку труб в акватории Дании. Отдельно отметим, что особый интерес представляет мнение менеджмента по поводу рисков потенциальных экстерриториальный санкций со стороны США, направленных против строительства СП2 в водах Балтийского моря, а также подробности программы вознаграждения менеджмен та в форме участия в капитале компании

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Блохин Никита
Блохин Никита
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.07 13:23
Новости компаний: Бизнес, который не пострадал во время пандемии коронавируса - это ломбарды
Чтобы система функционировала без сбоев, нужен очень продуманный механизм операционного управления, но если он есть, ломбарды можно оценивать как уникальный финансовый институт, кредитные риски в котором стремятся к нулю  Подробнее >>
13.07 13:24
Новости компаний: СД HeadHunter одобрил вторичный листинг на Московской бирже
Как ожидается, компания получит листинг в начале 4 квартала 2020 года  Подробнее >>
13.07 13:30
Обзоры и идеи: Китайский хай-тек обогатил инвесторов на 38% с начала года
Пандемия усилила тенденции цифровой трансформации во многих сферах жизни и экономики, а это дало толчок к новому витку развития для китайских представителей хай-тека  Подробнее >>
13.07 13:34
Веcтников:
12:41 Новости компаний Путин заявил об "историческом шансе" решить жилищный вопрос в России //

А вот это уже серьёзная заявка на симпатии крайних советских трудящихся - жду бесплатную квартиру с видом на Неву или "кукурузину"
13.07 13:36
Веcтников:
Буду сдавать полученную хату за среднемесячную пенсию и тем компенсирую безобразную пенсионную выходку.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Золото
на 31 августа
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Нефть Brent
на 15 сентября