еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Ввод в эксплуатацию Нежданинского месторождения в 4 квартале может стимулировать рост акций "Полиметалла"

Общий взгляд: Полиметалл предлагает инвесторам ставку на цену золота с умеренным плечом (благодаря затратам TCC в 1П21 в размере $712/унц. – выше среднего показателя по сектору в $550/унц.), лидерство в ESG-повестке, а также высокую операционную эффективность. Компания обещает рост производства до 1.75 млн унц. ЗЭ в 2025 против 1.5 млн унц. ЗЭ в 2021 и подтверждает свой очень гибкий подход к развитию активов (компания недавно ускорила развитие и модернизацию Прогноза).

Участие в серебре – хоть и небольшое (10-15% выручки), но приятное дополнение, поскольку мы занимаем оптимистичную позицию по
этому более цикличному, чем золото, металлу. Мы предпочитаем Полиметалл Полюсу из-за дисконта в оценке.

Акции Полиметалла двигаются в тесной связке с корзиной золота/серебра, т.к. компания демонстрирует блестящую операционную динамику

Акции Полиметалла двигаются в тесной связке с корзиной золота/серебра

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Краткосрочно: ввод в эксплуатацию Нежданинского в 4К21 может стимулировать рост акций, но переоценка маловероятна как в случае расширения Кызыла, поскольку Нежданинское меньше по масштабам (около 200 тыс. унц. ЗЭ в год). Цена на золото может стать главным катализатором для акций Полиметалла.

Оценка: Полиметалл торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.6x – с дисконтом к Полюсу (7.9x) и с премией к
крупным мировым золотодобывающим компаниям (6.5x). 

Катализаторы: отскок цен на золото до $1 900/унц. и выше. Ввод в эксплуатацию Нежданинского в 4К21 и существенное наращивание производства до проектных параметров.

Риски: SPO основных акционеров. IPO Высочайшего (GV Gold) и NordGold могут привести к оттоку средств, вложенных в золотодобывающий сектор, из бумаг Полиметалла.

Полиметалл обогнал FTSE Gold и индекс РТС, т.к. цены на золото скорректировались после роста выше $2 000/унц.

Полиметалл обогнал FTSE Gold и индекс РТС

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лобазов Андрей
Лобазов Андрей
и Федорова Мария, аналитики
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 3.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
12.09 12:18
.mika66:
шепелявый - не латентный. явный.
12.09 12:45
xron69:
> 12:38 fn821466, Люзька,а вот ножка у меня болит не твоими ли молитвами?)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября