Меню

 
 
facebook
вконтакте

Все указывает на подавленность инфляционных процессов и неустойчивость динамики ВВП РФ

Глобальные рынки: главное. Основные фондовые индикаторы начали новую неделю с осторожного роста на фоне сохраняющихся ожиданий подписания первой фазы торговой сделки США и Китая в среду. Как раз к этой дате Вашингтон решил снять с Китая лэйбл "страны – валютного манипулятора", что поддержало спрос на рисковые активы и повысило доходности US-Treasuries.

Помимо этого, с публикации финансовых результатов крупнейших банков США начинается сезон отчетностей, а в течение недели будут опубликованы данные по инфляции, розничным продажам и промышленности. Все это позволит оценить, насколько уверенным остается рост американской экономики и как это соотносится с абсолютными максимумами на рынке акций.

Из другой статистики, заслуживающей внимания, выйдут цифры по промышленности и инфляции в Еврозоне, а также ВВП и ряду других макроиндикаторов в Китае. Несмотря на некоторую деэскалацию, внимание рынков остается прикованным и к ситуации на Ближнем Востоке ввиду очевидных геополитических рисков и последствий для цен на нефть, которые снижаются.

Валютный рынок. Понедельник российская валюта завершила снижением на 0.36% к USD, что стало третьим худшим результатом среди основных ЕМ валют. Внутридневные колебания были значительными, поскольку утренний рост до 60.90/USD довольно быстро сменился ускоренным снижением до 61.40/USD при частичной коррекции к 61.20/USD к закрытию торгов.

По нашим наблюдениям, позитивная динамика утром отражала уверенные продажи валюты от локальных и иностранных участников. Однако этот оптимизм несколько поутих после объявления объема покупок валюты для Минфина на январь, который заметно вырос со 195.5 млрд. руб. до 309.9 млрд. руб., и этот увеличенный объем будет распределен на меньшее, чем обычно, количество рабочих дней. В итоге, ежедневные покупки вырастут почти вдвое с 9.3 до 18.2 млрд. руб. в день. По текущему курсу покупки за месяц составят около US$5 млрд., что по-прежнему будет с запасом покрываться сезонно-увеличившимся профицитом текущего счета (может составить около US$30 млрд. в 1К20 при нефти US$63-65/брл).

Иными словами, больших рисков рублю это не несет, хотя потенциал дальнейшего укрепления сдерживать может, особенно в условиях, когда на рынке могут появляться локальные потоки под выплату промежуточных дивидендов ряда российских компаний. Возможно, именно поэтому вчера и сегодня рубль демонстрирует довольно резкие изменения направления.

Новости экономики. Рост цен с 1 по 9 января на 0.3% уступал показателям прошлого года (0.5%) из-за эффектов повышения НДС с 1 января 2019 года, поэтому неудивительно, что годовой показатель опустился до 2.9% по сравнению с 3% по итогам 2019 года. Смешанная динамика по основным продовольственным товарам сопровождалась традиционным удорожанием плодоовощной продукции, а также сезонным ростом цен на транспортные услуги (1.3-2.5%).

Напомним, что декабрьские данные по инфляции (3% по основному показателю и 3.1% по базовой инфляции) оказались несколько ниже наших ожидания и консенсуса из-за значительного замедления темпов роста цен на продовольственные товары. Однако еще более низким стал рост цен на непродовольственные товары, в том числе после исключения бензина и табачных услуг, а также замедлился после ноябрьского скачка рост цен на нерегулируемые услуги.

Наблюдаемая динамика по-прежнему согласуется с нашими ожиданиями сохранения инфляции в диапазоне 2.5-3.5% в течение всего года, что потребует от ЦБ дальнейшего умеренного снижения ставки. Полагаем, что в феврале регулятор опустит ее до 6%, а в дальнейшем не исключаем еще одного-двух понижений на 25 б.п., если показатели базовой инфляции останутся сильно ниже цели. Все пока указывает на подавленность инфляционных процессов и неустойчивость динамики ВВП, поэтому смягчение монетарной политики необходимо.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
главный экономист
РФПИ
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.01 12:00
Веcтников:
> 11:57 патриот., я бы спросил, но я с ними не разговариваю после их крайних безобразных выходок по поддержке путинских пенсионных безобразий.
14.01 12:02
ExoCet:
> 12:00 Веcтников, бабы красивы до пенсионного безобразия
14.01 12:03
ExoCet:
Россия: в Счетной палате оценили ущерб от коррупции в триллионы рублей (Крым.Реалии)
14.01 12:03
Крыся:
> 11:58 патриот., песчинка мироздания
14.01 12:05
ХАЛК777:
> 11:46 xron69, Хрюндель. Я всех так называю. У тебя походу чувства юмора ноль.
14.01 12:07
ExoCet:
Крыся состоит из SiO2 ))))
14.01 12:07
Крыся:
> 12:05 ХАЛК777, тебя тяготит собственное холопство?
14.01 12:08
ExoCet:
силиконовая Крыся ))))
14.01 12:10
Веcтников:
> 12:02 ExoCet, за двадцать лет до путинского пенсионного безобразия.
14.01 12:10
Крыся:
> 12:07 ExoCet, из SiO2 у меня ничего нема.тока коврик, на котором я раскатываю пироженки и крендельки
14.01 12:12
Крыся:
ХАЛК777, тебе на вику хватает? нахалята пойдут...туговато придётся
14.01 12:14
Сенька-Жиган:
> 11:48 патриот., пусть будет по твоему. По внешней политике, я, с Путиным, прям рядом стою, а вот по внутренним делам, я, его не понимаю. Вот такая у меня раскоряка.
14.01 12:17
Сенька-Жиган:
> 11:47 патриот., а хохлы и вовсе похихикали над сбитым ими российским самолётом.
14.01 12:17
fn7NERV:
Усатая, будешь хулиганить - я у тебя хороший глаз спрячу
14.01 12:18
fn7NERV:
> 12:14 Сенька-Жиган, в ливию отправишь ребёнка песок жрать с турками?
14.01 12:19
fn7NERV:
> 12:14 Сенька-Жиган, и долго вы вдвоем так будете стоять?
14.01 12:19
Крыся:
> 12:17 fn7NERV, держи свой похотливый шершавый язычок за зубами

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля