Все ограничения из-за ковида в США могут снять во 2 квартале 2021 года

В результате проведенных программ поддержки населения и малого бизнеса в США среднестатистический потребитель за 2020 год смог даже увеличить располагаемый доход, снизить долговую нагрузку и ощутимо сэкономить на ресторанах и путешествиях.

На наш взгляд, существует значительный отложенный спрос на путешествия, культурно-массовые мероприятия, походы в рестораны, кино и развлекательные парки. Основным фактором, определяющим динамику восстановления потребления в этих секторах, является не только и не столько регистрация вакцин от COVID тех или иных производителей, а объемы и сроки вакцинации достаточной прослойки населения для снятия ограничений. Мы предполагаем, что этого можно ожидать начиная со второго квартала 2021 года.

Среди наиболее пострадавших секторов и до сих пор не восстановившихся секторов потребления стоит отметить компании пассажирских перевозок, включая авиаперевозчиков, отели, парки развлечений, казино, а также магазины одежды, спрос на которую во время пандемии заметно сократился.

Волатильность на рынке, скорее всего, сохранится. На долгосрочном горизонте наиболее интересными могут быть компании Southwest Airlines и Delta Airlines на фоне опережающего восстановления внутренних авиаперевозок в США, а также Disney Corporation, существенная доля доходов которой приходится на парки развлечений.

Среди компаний сегмента, ориентированного на более повседневный спрос, потенциально существенное восстановление спроса должны показать сети кинотеатров, например, Cinemark, а также казино, в особенности такие лидеры, как MGM, Las Vegas Sands и Wynn Resorts. Наиболее рисковым для инвестиций остается сегмент круизных путешествий, представленный в основном Carnival и Royal Caribbean Cruises. На сегодня сложно спрогнозировать возобновление их деятельности, которая практически полностью прекратилась в силу противовирусных ограничений.

С одной стороны, рынок уже учел в котировках компаний более высокую вероятность отмены карантинов и восстановления привычного образа жизни. С другой – потенциал восстановления до прежних уровней, на наш взгляд, предполагает значительный запас роста на долгосрочном горизонте.