Меню

 
 
facebook
вконтакте

Восстановление продаж "АЛРОСА" придется на 3-4 квартал

Новость

Условия для выплаты промежуточных дивидендов АК "АЛРОСА" отсутствуют, заявил заместитель гендиректора компании Алексей Филипповский, комментируя финансовые результаты. "Напомню, что 25 июня ... Подробнее

Новость

Выручка АК "АЛРОСА" за 2 квартал 2020 года по МСФО сократилась до 10,4 млрд руб. – на 83% кв/кв (-82% г/г) в связи со снижением объемов продаж в каратах на 93% кв/кв (-92% ... Подробнее

Комментарий

Данные отчетности за второй квартал "Алроса", как представляется, не разочаровали рынок. Для "Алроса" ключевым фактором оценки потенциала бумаг в августе-сентябре станет информация о сделке с Гохраном. Заместитель генерального директора "АЛРОСА" Евгений Агуреев заявил в интервью Rapaport News, что "АЛРОСА" рассчитывает завершить продажу алмазного сырья Гохрану в течение следующих двух месяцев.

Ранее СМИ сообщали о том, что глава республики Якутия Айсен Николаев обсуждает с правительством РФ возможность возобновления выкупа алмазного сырья в Гохран по аналогии с такими же операциями в 2008 – 2009 гг.  Речь идет о покупках сырья на сумму от $0,5 - $1 млрд то есть от 1/8 до ¼ от годовой добычи ПАО "Алроса" для нивелирования рисков выплаты дивидендов при ухудшении ситуации на рынке алмазов или в республиканском бюджете. Реализация сделки с Гохраном – исходя из усредненных оценок и принимая чистую рентабельность этой операции для "Алроса" на уровне в 20% против 30% в среднем в 2018 – 2019 гг., полностью нивелирует эффект неудачного первого и второго кварталов для итоговых показателей компании за год.

Важно отметить, что компания отмечает начавшееся на рынке восстановление спроса и, в частности, рост спроса на ювелирные украшения в США в июне на 1,9%(г/г). С учетом также наметившейся переоценки рынком с повышением справедливой стоимости драгоценных и цветных металлов под влиянием эффекта от монетарного стимулирования и участившихся в последние годы дефицитов в добывающей отрасли ожидаем восстановления выручки и прибыли компании по итогам второго полугодия на уровнях вблизи значений прошлого года. Компания сократила в первом полугодии CAPEX на 15%, ожидаем сокращения капитальных затрат по итогам года на 15% - 20% в рамках тенденции продемонстрированной другими ведущими предприятиями – эмитентами оперирующими в смежных отраслях. С учетом 30%-ного дисконта применяемого в рамках оценок прибыли и выручки АК "Алроса" от сделки с Гохраном, ожидаем восстановления выручки и чистой прибыли на уровне 220 млрд руб и 41 млрд руб по итогам 2020 года при восстановлении показателя чистого долга к EBITDA компании на уровне ниже 1х против 1,2х по итогам первого полугодия.

С учетом указанных выше прогнозов,  ожидаем выплату АК "Алроса" дивидендов по итогам 2020 года на уровне 4,85 руб на акцию против 6,47 руб по итогам 2019 года. Восстановление продаж, по всей видимости, придется на 3-4 кв., и продолжится в 2021 году. С учетом данных операционной и финансовой статистики компании, принимая во внимание позитивные прогнозы и ожидания в рамках её бизнес-деятельности, указанные выше, мы лишь незначительно, до 98,19 руб. за бумагу снизили целевую цену по данным бумагам на горизонте 12 мес.

Важно также отметить сохраняющуюся значительную дивергенцию в ценах на алмазы и золото. В долгосрочном периоде цены на алмазы и цены на золото положительно коррелируют друг с другом. Однако, золото выросло в прошлом году на 18%, с начала 2020 года еще на 30%. Цены на алмазы и бриллианты консолидируются после снижения в 2019 г. приблизительно на 6%(г/г) в среднем. Эта ситуация благоприятна для долгосрочных оценок справедливой стоимости компании, которые сейчас пересматриваются.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Осин Александр
Осин Александр
аналитик управления операций на российском фондовом рынке
ИК "Фридом Финанс"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
7 пользователей оценили материал на 3,7.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.08 18:55
Сенька-Жиган:
> 18:46 .Wid, подтверждаю. Я их"круг" видел -ни одного ботаника.
14.08 18:56
Веcтников:
Раньше всех. Ну почти.
С НЕХТА. Второе сверху сообщение.

Протестующие у Дома правительства в Минске требуют перевыборов, в противном случае они обещают продолжить забастовки.

Силовики обещают не задерживать протестующих, не бить их и и не сажать в эцих с гвоздями, если они будут вести себя тихо.
14.08 18:57
.mika66:
лучик - больше всего - дураков и неучей.
14.08 18:57
Лучик:
Лукашенко справится, у него в загашнике ежовые рукавицы
14.08 18:58
Лучик:
> 18:57 .mika66, какой национальности?
14.08 18:59
Kto100:
> 18:49 Лучик, зулейха закрыла глаза
14.08 18:59
Новости компаний: Михаил Мушустин в 2019 году заработал 18,2 млн рублей
Супруга Мишустина задекларировала доход в размере 54,84 млн рублей  Подробнее >>
14.08 19:00
Kto100:
> 18:57 Лучик, бегающие глазки, ищущие поддержки даже у своих уродцев - говорит о многом
А фраза « я пока живой» вообще прекрасна
14.08 19:01
.mika66:
> 18:58 Лучик, это и есть национальность - тупан
14.08 19:04
xron69:
> 18:52 Веcтников, неа,мне так то нравится соц.реализм,девчонки у Дейнека такие справные как будто с картины Лени Рифеншталь " Олимпия" сбежали.
14.08 19:04
Лучик:
> 18:59 Kto100, это её право
14.08 19:05
.mika66:
В начале 2018 года переехала в Феодосию, где возглавила Феодосийский городской отдел культуры[13]. В сентябре 2018 года покинула должность из-за конфликта с главой администрации: она была против исполнения песни «Давай подождём, твою мать» (исполнитель - Игорёк), считая такое выступление неуместным на праздничном уличном концерте в городе Воинской славы, однако глава администрации настоял на обратном[
14.08 19:05
Лучик:
> 19:01 .mika66, а ты кто тогда?
14.08 19:05
.mika66:
> 19:05 .mika66, В августе 2020 года Легкоступова была госпитализирована из своей квартиры в Москве в тяжёлом состоянии, с черепно-мозговой травмой[15].
14 августа 2020 года скончалась в Москве
14.08 19:06
.mika66:
> 19:05 Лучик, думающий!
14.08 19:07
xron69:
> 19:05 .mika66, синька чмо(
14.08 19:07
Лучик:
> 19:00 Kto100, тебя тоже касается, вроде не мёртвый есчо)
14.08 19:07
Kto100:
> 19:01 .mika66, это не национальность, а как минимум - манера поведения, вытекающая из воспитания и национальных поведенческих устоев
14.08 19:08
Лучик:
> 19:06 .mika66, думающий тупан?
14.08 19:08
xron69:
> 19:07 Kto100, как важно молвил)
14.08 19:09
Новости компаний: Доход Володина в 2019 году составил 100,3 млн рублей
Год назад его доход составлял 71,74 млн рублей  Подробнее >>
14.08 19:11
Лучик:
> 19:05 .mika66, какой ужас, не знала...
14.08 19:11
Kto100:
> 19:08 xron69,конечно, это тебе не раком стоять и просить всех прохожих подряд, крутануть пропеллер)
14.08 19:12
Лучик:
> 19:08 xron69, мне тоже понравилось
14.08 19:14
xron69:
> 19:11 Kto100, заметь вежливо поинтересоваться,это все же не одно и тоже,как облаивать любой движущийся предмет)
14.08 19:14
Веcтников:
19:09 Новости компаний, какой ужас, не знал...

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря