Меню

 
 
facebook
вконтакте

Внутренние факторы усиливают свое влияние на финансовые показатели мобильных операторов

Новость

Чистая прибыль "МегаФона" по МСФО за 2 квартал 2018 года выросла на 11,5% по сравнению с прошлым годом и достигла 6,154 млрд руб. Об этом сообщила компания.  Причиной роста является как ... Подробнее

Комментарий

Совокупная выручка "МегаФона" прибавила 5,1% (г/г) почти до 82 млрд руб. Выручка от услуг мобильной связи на основном российском рынке увеличилась на 4,4% (г/г) до 67,1 млрд руб. Количество активных мобильных абонентов в РФ выросло на 0,1% (г/г) до 75,9 млн, несмотря на общеотраслевой тренд по сокращению количества некачественных контрактов с относительно высоким "чистым" оттоком. Ранее компания сообщала, что 94% приехавших на Чемпионат мира – 2018 иностранных болельщиков продолжили пользоваться своими SIM-картами, несмотря на роуминговые расходы. Соответственно из 1,5 млн приехавших иностранных болельщиков примерно 100 тыс. стали абонентами "МегаФона". Помимо этого, дополнительные продажи контрактов могут быть обусловлены спросом со стороны организаторов мероприятия. Помимо мундиаля, рост мобильной выручки связан с повышением цен на услуги связи. Согласно Росстату, в июле 2018 года стоимость пакета услуг сотовой связи выросла на 1,9% (г/г, инфляция составила +2,5%).

Выручка от услуг фиксированной связи прибавила 21,8% (г/г) до 7,9 млрд руб. преимущественно за счет контракта с государством в объеме 0,8 млрд на время проведения чемпионата мира. Продажи оборудования и аксессуаров снизились на 7,3% (г/г) до 5,7 млрд руб. из-за сокращения монобрендовой сети по аналогии с действиями основных конкурентов.

Рентабельность "МегаФона" на уровне OIBDA прибавила 0,1 процентного пункта до 39,4%. Драйвером роста стал переход на новые МСФО-15, без эффекта новых стандартов маржа упала на 0,5 процентного пункта (г/г) до 38,8%. Учитывая ухудшение динамики реальных зарплат и выражающееся в запуске отдельными игроками рынка безлимитных data-тарифов усиление конкуренции, маржа оператора, с высокой вероятностью, останется под давлением.

Инвестпрограмма оператора росла с опережением к OIBDA: CAPEX прибавил 23,5% (г/г) до 16,2 млрд руб. Драйверами стали строительство сетей 4G и часть капвложений, имеющих отношение к "закону Яровой", но не классифицированных в качестве расходов.

В целом, взгляд на сектор мобильной связи остается умеренно негативным. Несмотря на разовый эффект ЧМ-2018, перманентное усиление конкуренции, давление со стороны динамики реальных зарплат и расходы на реализацию "закона Яровой" вновь усиливают свое влияние на финансовые показатели.

Рентабельность OIBDA российского сегмента бизнеса "МегаФона", МТС, VEON и индекс реальных заработных плат
"МегаФон", МТС, VEON и индекс реальных заработных плат

Источники: данные Росстата и компаний, расчёты "Открытие Брокер"

Мы рекомендуем удерживать длинные позиции в акциях "Мегафона" с целью предъявления бумаг к выкупу 22 августа. Выкупная цена определена на уровне $9,75 за акцию или GDR. Опционален хедж курсовых рисков посредством продажи контрактов на USD/RUB. После завершения выкупа не исключено снижение котировок до уровней, установившихся в преддверии оферты.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Нигматуллин Тимур
Нигматуллин Тимур
аналитик
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
17.08 13:42
DIGITAL DOG:
> 13:36 кишкомот, бог терпел, и вам велел...
17.08 13:54
дворник:
Kansas City Board of Trade › HARD RED WINTER WHEAT Dec 2018 (E) (KCBT:KE.Z18.E) 594.5 +19.5 (+3.39%)
Молодец Гриффин.Чует фишку.
17.08 13:57
Веcтников:
> 13:10 патриот., Бармен уже почистил бассейн? Быстрый он.
25.08 08:16
OGaltson:
Консолидированная выручка "МегаФона" во II квартале 2018 г. выросла на 5,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила почти 82 млрд руб.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября