Меню

 
 
facebook
вконтакте

Внешние условия могут вынудить Банк России ужесточить монетарную политику

Новость

Совет директоров Банка России 26 октября 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. С предыдущего заседания Совета директоров ситуация на внутреннем финансовом рынке ... Подробнее

Комментарий

Проинфляционные риски остаются на повышенном уровне. По итогам заседания 26 октября Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне в 7,5% годовых, что совпало с ожиданиями большинства экономистов, опрашиваемых Bloomberg и Reuters.

Инфляция в сентябре ускорилась до 3,4%, а в октябре до 3,5% (по состоянию на 22 октября) по сравнению с 2,3% в первом полугодии этого года. По прогнозу Банка России, прирост потребительских цен к концу 2018 г. составит 3,8 – 4,2%. Основное давление на инфляцию оказывает девальвация рубля, рост цен на продовольствие и повышение цен на бензин. Инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно превышают средние значения первого полугодия этого года.

На следующий год Банк России сохранил свой прогноз по инфляции, представленный на предыдущем заседании в сентябре. Регулятор ожидает, что из-за разовых факторов инфляция ускорится до 5,0 – 5,5% к концу 2019 г. В середине 2019 г. инфляция достигнуть пика в 5,5 – 6,0%. После исчерпания эффекта повышения НДС с 18% до 20% в 2019 г. и при отсутствии девальвационного давления инфляция в перспективе 2020 г., по прогнозу Банка России вернется к целевому уровню 4%.

Сохранению ставки способствовала стабилизация ситуации на внутреннем финансовом рынке. Несмотря на сохранение проинфляционных рисков, регулятор сохранил ставку, учитывая улучшение ситуации на внутреннем финансовом рынке. Доходность десятилетних ОФЗ снизилась с 14 сентября на 24 б.п. – до 8,60%. Минфин вернулся на рынок первичных размещений. Отток нерезидентов из российских гособлигаций в сентябре снизился до 55 млрд руб. по сравнению с 98 млдр руб. в августе. Национальная валюта укрепилась до уровня 65 – 67 руб. за доллар от пиковых значений 70,5 руб. за доллар в середине сентября.

После повышения ключевой ставки в сентябре на 25 б.п., а также на фоне роста доходности рублевых облигаций, банки за последний месяц подняли ставки по кредитам и депозитам на 25 – 100 б.п. Повышение ставок должно несколько охладить кредитование и повысит привлекательность сбережений. Такая динамика обеспечит сдерживание инфляции.

Дополнительным фактором, ограничивающим кредитную активность и сдерживающим инфляцию, выступает изъятие ликвидности из банковского сектора в результате отсутствия покупок валюты на рынке для исполнения бюджетного правила. Банк России прогнозирует сокращение структурного профицита ликвидности банковского сектора с 2,5 – 2,9 трлн руб. в октябре до 1,7 – 2,0 трлн руб. в декабре текущего года.

Темпы роста российской экономики Банк Росии оценивает как близкие к потенциально возможным. Прогноз по темпам роста ВВП в 2018 г. сохранен на уровне 1,5 – 2,0%, а в 2019 г. в диапазоне 1,2 – 1,7%. Ранее регулятор оценивал влияние денежно-кредитной политики на экономику как близкое к нейтральному.

Внешние условия и ускорение инфляции могут стать причиной ужесточения монетарной политики ЦБ РФ. Важным в итоговом пресс-релизе Банка России мы считаем заявление о том, что "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков". Мы интерпретировали данное заявление как обеспокоенность регулятора внешней конъюнктурой и динамикой внутренней инфляции. Повышение ставки ФРС, отток ликвидности из развивающихся стран, укрепление доллара может потребовать реализации мер по защите российских активов и повышения ключевой ставки на одном из следующих заседаний.

Дерево сценариев по ключевой ставке

Дерево сценариев по ключевой ставке

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Монастыршин Дмитрий
Монастыршин Дмитрий
главный аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
26.10 17:20
Бармен из Твери:
админ - ты доволен падением трафика приблизительно до нуля? но ведь зато правила чата, написанные аккурат в год убийства Григория Ефимовича Распутина князем Феликсом Юсуповым, графом Сумароковым - Эльстон, соблюдаются, не так ли?

Главное - картинки не пропускайте!
26.10 17:22
Бармен из Твери:
тьфу на вас (с) (Бурханыч), наёмный планктон Ремши - вы проsрали ленту - но продолжайте резать картинки моего кибинета!

Убыл
26.10 17:29
fn593063:
Заметили, что родственники самых патриотичных чиновников Российской Федерации испытывают самое непатриотичное отношение к России-Матушке?
Вот, например, посмотрите на Светлану Нестереву - политического деятеля от правящей партии "Единая Россия". Сначала была помощницей депутата Заксобрания Санкт-Петербурге, а затем ей удалось самостоятельно завоевать внимание чиновников и стать отдельным законодателем, проявив себя на политической арене.

Нестерева занималась вопросами промышленности и экономики Петербурга, является очень религиозным человеком и проповедует православие.

Несмотря на прославие чиновницы, ФСБ заинтересовалась деятельностью её и деятельностью представлявших её повсюду помощниц. Следственные органы подозревали помощниц Нестеровой в отмыве 25 миллионов рублей, которые были выведены из бюджета Петербурга с подачи законодателя Светланы Нестеровой.
26.10 17:30
fn593063:
Дочь Светланы Нестеровой на данный момент проживает в Великобритании, в городе Лондон.

Саму Нестерову до сих пор судят - она всячески отрицает факт взяточничества. Но ФСБ уверена, что народная избранница втайне от всех выделяла бюджетные деньги коммерческим структурам, на что олигархи и бизнесмены, разумеется, на стали жаловаться и напротив стали отвечать Нестеровой взаимностью.

И теперь представьте, cколько таких чиновников из "Единой России" сейчас на свободе. Нестерова не была близким другом президента, поэтому ей стоило бояться и быть аккуратной. Но коллегам президента вряд ли что-то будет, даже если их поймают за руку федералы.

Зато дети таких чиновников всегда найдут себе уютное гнездо за границей, где-нибудь на вилле во Франции или в Болгарии. Но только не в России, хотя их родители максимально патриотичные граждане, по крайней мере строят из себя таких.
26.10 17:30
КЕН©:
щас на статей уроют и бокс, и акции, тикайте
26.10 17:31
КЕН©:
точно ушел
26.10 17:31
КЕН©:
бокс=бакс
26.10 17:32
Новости компаний: Плановое энергопотребление в РФ с 19 по 25 октября 2018 года выросло на 1,6%
На истекшей неделе по сравнению с предыдущей плановое электропотребление выросло на территории обеих ценовых зон Подробнее >>
26.10 17:34
fn593063:
Дом бывшего главы Федеральной таможенной службы, нынешнего руководителя Евразийского банка развития Андрея Бельянинова в Новой Москве навестил налетчик. Он угрожал расправой супруге экс-таможенника.

Как сообщает «Росбалт», преступление было совершено вечером 24 октября в поселении Сосенское Новомосковского округа. Неизвестный в маске вошел в дом, где в это время была супруга Бельянинова. Угрожая ей пистолетом, налетчик выстрелил для острастки в пол. Он вынес из дома 15 млн рублей, 10 тысяч долларов, 10 тысяч евро и около 30 коллекционных монет.

Ранее «Фонтанка» писала о том, что Бельянинов стал участником громкого скандала, связанного с контрабандой элитного алкоголя, так называемого «дела Дмитрия Михальченко», крупного петербургского бизнесмена, против которого и возбуждено соответствующее уголовное производство. Сам бизнесмен был арестован, у главы ФТС прошли обыски, в ходе которых были обнаружены крупные суммы денег. Председатель правительства России отправил в отставку главу Федеральной таможенной службы 28 июля прошлого года. На днях стало известно, что премьер-министр России Дмитрий Медведев поручил Минфину внести кандидатуру Бельянинова на должность председателя правления Евразийского банка развития (ЕАБР). Он был утвержден.
26.10 17:37
DIGITAL DOG:
> 17:15 Бармен из Твери, какой убыток получил в лонге Сбера после фиксации?
26.10 17:39
fn593063:
> 17:22 Бармен из Твери, Ты часто проверяешь свои запоры в особняке?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря