еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Влияние санкционных рисков может оказаться близким к нулю для флоутеров

Новость

ВАШИНГТОН, 24 сен - РИА Новости. Палата представителей конгресса США приняла в четверг оборонный бюджет, который предусматривает ужесточение санкций против России, свидетельствуют результаты ... Подробнее

Комментарий

Появление на этой неделе заголовков о возможном расширении санкций на вторичные операции американцев с суверенным долгом РФ (безотносительно валюты) в рамках нового оборонного бюджета (помимо возможных ограничений против СП-2 и 35 чиновников и бизнесменов РФ в рамках Global Magnitsky Human Rights Accountability Act) изначально были восприняты скептически, но после утверждения в Палате представителей Конгресса США внимание в этим рискам вновь возросло после нескольких месяцев "санкционного спокойствия".

С нашей точки зрения, наиболее значимыми его элементами являются следующие:

Не позже 30 дней после вступления поправок в силу президент США должен выпустить указ о запрете операций с госдолгом РФ (со сроком погашения больше 14 ней), выпущенным спустя 60 дней с даты вступления поправок в силу, т.е. речь идет лишь о новом долге и наличии небольшой отсрочки для инвесторов

Санкции тесно связаны с требуемой публикацией отчета Разведки/ФБР/АНБ/ЦРУ США спустя 90 дней после промежуточных выборов 2022 и любых последующих выборов относительно признаков возможного вмешательства РФ в выборный процесс (или невмешательства, причем, с дополнительным подтверждением этого не позднее 30 дней с даты исходного отчета)

Президент США может на время отложить (suspend) действие запрета на операции с госдолгом при отсутствии подтверждения о вмешательстве РФ в выборы, а также отказаться от применения этих ограничений (waiver) по соображениям интересов национальной безопасности (с соответствующим отчетом)

Иными словами, в нашем понимании, внесенные поправки, даже в случае их сохранения в финальной версии оборонного бюджета, не гарантируют автоматического начала действия этих ограничений на операции с госдолгом. Напомним, что они должны быть поддержаны Сенатом, и в предыдущем похожем эпизоде бюджета на 2021 года в финальную версию похожие предложения не вошли. После президентских выборов 2020 признаков вмешательства РФ найдено не было.

Возможно, они призваны сигнализировать РФ о повышении ставок в случае попыток вмешательства в будущем, либо вовсе могут быть использованы в качестве инструмента политического торга в Конгрессе при обсуждении экономического пакета Байдена по дополнительным расходам и повышению налогов (по которым даже среди Демократов нет единства).

Какие последствия всё это может иметь для российских активов? Рубль и ОФЗ вчера и сегодня, видимо, частично отреагировали на эти риски, хотя явного негатива и массивных распродаж по-прежнему не видно, учитывая, что резкий рост долларовых ставок и высокие недельные данные по инфляции могли сами по себе заставить нерезидентов перейти в режим ожидания после нескольких месяцев покупок ОФЗ. В нашем базовом сценарии введения этих санкций не ждем (что стало триггером, и почему сейчас?), поэтому все может ограничиться дополнительной волатильностью и ограничением потенциала дальнейшего укрепления рубля.

Тем не менее, Минфин в таких условиях может предпочесть ускорить выполнение плана заимствований на 4К21, что потребует сохранения повышенной премии к вторичному рынку. Следствием этого будет снижение спроса на ОФЗ со стороны локальных участников и нерезидентов (на вторичке) и умеренный рост доходностей или, как минимум, отсутствие потенциала для их снижения в обозримой перспективе.

Влияние санкционных рисков может оказаться близким к нулю (или даже оказать поддержку) для флоутеров, где доля нерезидентов традиционно крайне невысока, и "санкционный шум" эти бумаги переживают более стабильно. Эти выводы могут быть нарушены лишь в случае реализации санкционного сценария и выхода нерезидентов из ОФЗ, при котором размещать классические бумаги Минфину будет сложно и, возможно, придется вновь прибегнуть к размещению флоутеров с премией.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.09 17:14
лысый аптекарь:
Витюша явно не дотягивает до уровня бабы Тани
24.09 17:14
Новости международных рынков: Новые заводы покончат с глобальным дефицитом микрочипов в следующем году - Маск
В ответ на вопрос о том, как долго, по мнению Илона Маска, дефицит микрочипов будет оказывать влияние на автомобильную отрасль, он ответил: "Думаю, в краткосрочной перспективе"  Подробнее >>
24.09 17:14
лысый аптекарь:
сегодня вспомните все хиты 80-х ))
24.09 17:16
лысый аптекарь:
а нет, надо еще добавить сюда волгоградского поэта
24.09 17:18
Сценарии и прогнозы: Пятерка в фокусе: Auf Wiedersehen, фрау Меркель
Воскресные выборы в Германии приближаются. После 16 лет стабильного правоцентристского правления страной канцлер Ангела Меркель оставляет свой пост. Что показывают опросы? Подробнее >>
24.09 17:19
лысый аптекарь:
66мика со своими подчиненными запустил отопительный сезон и теперь может немного раслабиться и уделить больше времени на торговлю. думается в этот год у него бунет не меньше 36% годовых
24.09 17:20
.mika66:
люзька, чаю!...:))

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря