еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Вклад 3 квартала в дивиденд "ЛУКОЙЛа" за второе полугодие составил 134 рубля на акцию

Новость

Инвестиции "ЛУКОЙЛа" в 2020 году составят около 460-480 млрд рублей без учета проекта Западная Курна-2, сообщил первый вице-президент компании Александр Матыцын в ходе телефонной конференции в ... Подробнее

Комментарий

"ЛУКОЙЛ" опубликовал результаты за 3К20 по МСФО, которые показали улучшение ключевых статей отчета о прибылях и убытках благодаря восстановлению цен на энергоносители.

EBITDA в рублевом выражении увеличилась на 40% кв/кв в 3К20, превысив рыночные ожидания. Валовая выручка "ЛУКОЙЛа" выросла на 48% кв/кв (-25% г/г) до 1 457 млрд руб. (19,8 млрд долл.) в 3К20, что отражает улучшение рыночной конъюнктуры. Фактическая выручка на 4% и 8% превысила наши ожидания и консенсус-прогноза соответственно. EBITDA выросла на 40% кв/кв до 202 млрд руб. (2,7 млрд долл.), что соответствует нашей оценке, но на 6% выше ожиданий рынка. Это предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 14%. Чистая прибыль составила 50 млрд руб. (0,7 млрд долл.) против убытка в предыдущем квартале.

Сохраняется строгий контроль над затратами. Благодаря реализации мер по оптимизации затрат, контролируемые расходы снизились на 3% кв/кв и 5% г/г до 117 млрд руб. (1,6 млрд долл.). По результатам 9М20 удельная себестоимость добычи в России снизилась на 3% по сравнению с бенчмарком 2017 г.

Высокий СДП 3К20 привел к вкладу в дивиденды в размере 134 руб./акц. Свободный денежный поток, который служит базой для выплаты дивидендов, увеличился более чем в четыре раза по сравнению с предыдущим кварталом – до 115 млрд руб. (1,6 млрд долл.) на фоне роста операционного денежного потока и произошедших благоприятных изменений в оборотном капитале. В результате вклад 3К20 в дивиденд на акцию за 2П20 составил 134 руб. (доходность 2,5%).

Ключевые моменты телефонной конференции

► "ЛУКОЙЛ" обновил диапазон капзатрат на 2020 г.: сейчас ожидается 460–480 млрд руб. по сравнению с 450–500 млрд руб. ранее. ► Предварительный прогноз капвложений на 2021 г. составляет 450 млрд руб.

► Экспорт газа из Узбекистана в Китай сейчас возобновился, а добыча газа "ЛУКОЙЛом" в Узбекистане почти восстановилась до проектного уровня после падения на 70% г/г в 3К20.

► Что касается сверхвязкой нефти, то "ЛУКОЙЛ" считает дальнейшие инвестиции в развитие таких месторождений нерентабельными изза отмены налоговых льгот. При средней стоимости нефти в 40 долл./барр. негативный эффект на EBITDA в 2021 г. оценивается в 40 млрд руб.

► Столкнувшись с повышением налоговой нагрузки на истощенные месторождения, "ЛУКОЙЛ" планирует перевести большую часть из них на НДД (налог на дополнительный доход).

Улучшение ценовой и макроконъюнктуры в 3К20. Ценовая конъюнктура для российских нефтегазовых производителей существенно улучшилась в 3К20 после серьезного удара в предыдущем квартале из-за пандемии. Средняя цена Brent в 3К20 выросла на 46% кв/кв до 43 долл./барр. на фоне по-прежнему слабого рубля.

Отчасти это было нивелировано ростом экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты.

По нашим оценкам, в 3К20 средний экспортный нетбэк на нефть в рублевом выражении вырос на 41% кв/кв, а средний нетбэк корзины нефтепродуктов – на 51%. По нашим оценкам, предполагаемая EBITDA нефтепереработки в 3К20 выросла за счет хорошей динамики нетбэков на нефтепродукты.

Для "ЛУКОЙЛа" размер обратного акциза на нефтяное сырье (без учета демпфера) составил в 3К20 10,5 млрд руб. (+65% кв/кв). Эффект от демпфера для компании был отрицательным: -18,3 млрд руб. в 3К20 (-40% кв/кв).

Соглашение ОПЕК+ ограничивает добычу нефти; объемы нефтепереработки увеличились на 10% кв/кв. На динамику добычи нефти основное влияние оказал внешний фактор – действие соглашения ОПЕК+, согласно которому максимальные ограничения добычи приходились на май-июль, а частичное восстановление произошло в августе.

В результате совокупная добыча нефти "ЛУКОЙЛа" (без проекта "Западная Курна-2") в 3К20 сократилась на 16% г/г и 3% кв/кв до 18,2 млн т. При этом "ЛУКОЙЛ" продолжал работу по развитию приоритетных проектов. На новых месторождениях в Западной Сибири добыча составила 1,1 млн т и по итогам 9М20 превысила 3 млн т (+24% г/г).

Добыча газа "ЛУКОЙЛа" в России в 3К20 составила 4,3 млрд м3 , без изменения в годовом сопоставлении. За рубежом существенное сокращение добычи газа связано с сокращением поставок газа из Узбекистана в Китай, из-за чего добыча газа в Узбекистане была снижена до 20% от проектной мощности в 2К20. "ЛУКОЙЛ" сообщал о достижении предварительной договоренности о продаже газа на местном рынке и о планах завершения переговоров по экспортным поставкам до конца 2020 г.

В числе позитивных факторов отметим, что экспортные поставки газа из Узбекистана в Китай на текущий момент возобновились, и добыча природного газа у "ЛУКОЙЛа" практически вернулась к проектному уровню.

Рост объемов нефтепереработки на 10% кв/кв до 14,8 млн т в 3К20 связан с восстановлением загрузки нескольких НПЗ "ЛУКОЙЛа" после завершения их плановых ремонтов.

EBITDA в 3К20 увеличилась на 40% кв/кв в рублевом выражении, превысив рыночные ожидания. Валовая выручка в 3К20 выросла на 48% кв/кв (-25% г/г) до 1 457 млрд руб. (13,7 млрд долл.), что превысило наш прогноз на 4%, а консенсус – на 8%.

Стоимость закупки нефти, газа и нефтепродуктов (самой крупной статьи операционных расходов "ЛУКОЙЛа") по сравнению с предыдущим кварталом удвоилась, составив 791 млрд руб. (10,7 млрд долл.), на фоне увеличения объемов трейдинга и ценового фактора. Закупки нефти для международного трейдинга выросли на 18% кв/кв до 13,7 млн т, а нефтепродуктов – на 14% кв/кв до 11,8 млн т.

EBITDA увеличилась на 40% кв/кв до 202 млрд руб. (2,7 млрд долл.), что на уровне наших ожиданий и на 6% выше рыночного консенсуса. Это предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 14%.

В связи с ослаблением рубля убыток "ЛУКОЙЛа" по курсовым разницам в 3К20 составил 27 млрд руб. (0,4 млрд долл.). Тем не менее компания показала чистую прибыль в размере 50 млрд руб. (0,7 млрд долл.), что соответствует нашим ожиданиям и консенсусу. Напомним, в предыдущем квартале "ЛУКОЙЛ" получил чистый убыток после признания убытка от обесценения активов на сумму 39 млрд руб. (0,5 млрд долл.).

Высокий СДП 3К20 привел к вкладу в дивиденды в размере 134 руб./акц. Из-за улучшения рыночной конъюнктуры операционный денежный поток "ЛУКОЙЛа" за 3К20 составил 227 млрд руб. (3,1 млрд долл.), что на 59% превосходит уровень 2К20. Позитивное влияние на денежный поток оказало также снижение оборотного капитала на 28 млрд руб. (0,4 млрд долл.).

Капзатраты снизились на 4% кв/кв до 113 млрд руб. (1,5 млрд долл.). СДП, на основе которого рассчитываются дивиденды, вырос более чем в четыре раза по сравнению с предыдущим кварталом и составил 115 млрд руб. (1,6 млрд долл.). В результате вклад 3К20 в дивиденд на акцию за 2П20 составил 134 руб. (доходность 2,5%). Напомним, что за 1П20 дивиденды составили 46 руб./акций.

Чистая долговая нагрузка остается на комфортном уровне. В отчетном квартале "ЛУКОЙЛ" направил на выплату рекордных дивидендов за 2П19 242 млрд руб. (3,3 млрд долл.). В результате чистая долговая позиция компании увеличилась на 72% кв/кв до 4,5 млрд долл., а коэффициент "чистый долг/12-мес. EBITDA" вырос с 0,2х на конец 2К20 до 0,4х на конец 3К20, что по-прежнему является комфортным уровнем.

Совокупный долг компании в долларовом выражении снизился на 13% кв/кв до 10,1 млрд долл. на фоне ослабления рубля. Остаток денежных средств в размере 5,6 млрд долл. более чем достаточен для покрытия краткосрочного долга (2,2 млрд долл.).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Бахтин Кирилл
Бахтин Кирилл
и Дышлюк Евгения, Мартынова Мария
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
26.11 17:01
.mika66:
«Значительная часть из установленного на борту электронного оборудования находится далеко за пределами гарантийных сроков или гарантийной наработки», — говорилось в докладе. Специалисты добавили, что сертифицированный срок службы функционально-грузового блока «Заря» истек в ноябре 2013 года, однако затем его продлили до 2024-го.

В центре тогда отметили, что наиболее критичной является система телеметрического контроля БР-9ЦУ-8. По данным специалистов, ее ресурс выработан более чем в 14 раз. В связи с этим «при выполнении рутинных операций» космонавты используют данные оборудования американского сегмента МКС.

кирдык мкс
26.11 17:05
kroki:
> 17:01 .mika66, обычная технологическая практика.
26.11 17:06
kroki:
> 17:01 .mika66, не ломаются только люди. да и то не все.
26.11 17:07
.mika66:
материалам полковника юстиции Александра Лискина. В 1967 году он работал в архиве и изучал уголовное дело по убийству детей Морозовых. Просмотрев все документы и справки, что были представлены следствием в суд в 1933 году, Лискин пришел к выводу, что обвинения родственников в убийстве Павлика были недоказанными. Как выяснилось, следствие и не рассматривало других версий. Дело в том, что сразу после убийства мальчиков расследование зашло в тупик. Об этом корреспондент Соломеин рапортовал в Москву, и вскоре на имя прокурора Тавды пришла телеграмма от генерального прокурора РСФСР Вышинского с требованием найти и наказать убийц. После этого обвинили родственников Павла, а суд вынес приговор: расстрелять. Деду был 81 год, он не дожил до казни и умер за два месяца. Бабушке было 80 лет, и она умерла за неделю до расстрела. Приговор был приведен в исполнение в отношении двоюродного брата Данилы и зятя Арсения Кулуканова. Еще одного жителя Герасимовки, Арсения Силина, оправдали за недостатком улик
26.11 17:09
kroki:
интересный психологический диссонанс. экономический вахлак Гайдар орал со всех трибун, что построят Боинги (и это когда даже в Штатах авиацию строили русские, Сикорский и пр.).
26.11 17:10
kroki:
> 17:07 .mika66, чем русофобы либерасты отличают от русофобов запутинцев?
26.11 17:10
kroki:
я это к тому, что выпестованных крокозябр Гайдаром привлекли к растущей экономике и импортозамещению)
26.11 17:13
Веcтников:
Видишь как, Арсений Силин отскочил гадёныш. А потом наплодилось от этих силиных заразы как от того ковида.
26.11 17:14
kyн цю:
Даже настоятель карабахского монастыря Дадиванк вынужден признать: только советская власть могла обуздать национализм и прекратить войны.
26.11 17:15
kroki:
> 17:13 Веcтников, вот товарищ Вестников, не стараешься ты пройти по уровню канатоходца. А ведь еще пресловутый Ницше писал: "Философы, поселитесь на склоне Везувия". А потом ты собираешься своих политических врагов строить. И как получится?
26.11 17:17
kyн цю:
Почему белогвардейская Лента и примкнувшая к ним старая пукающая вагина так не навидят ув. ДДога, они что хотят, чтобы их место заняли блогеры НАТО?
26.11 17:17
kroki:
> 17:07 .mika66, вас, либерастких идиотов, что импортозамещение отправь строить, что законность наводить, что еще что. если у вас ущербная логика с самого начала, то чем ты лучше сталинизмы и чем твоя русофобия либерастская хоть чего достойна?
26.11 17:18
Веcтников:
> 17:15 kroki, но, согласись, что указание Микки на то, что для осуждения требовались достаточные улики, а не только телеграмма Генпрокурора, весьма лестно для сталинского правосудия и лестно для самого Микки, который не стал скрывать сей достославный факт.
26.11 17:19
кишкомот:
Разве озербайтжян не соффки придумали?
26.11 17:19
kroki:
> 17:17 kyн цю, потому что русофобские либерасты занижают планку логики и даже корявые евреи на этом фоне выглядят неплохо. а в итоге получается коряво. Но в этом и наша цель - выстроить крокозябр по ранжиру.
26.11 17:20
kroki:
> 17:19 кишкомот, не совсем.
26.11 17:20
Веcтников:
> 17:17 kyн цю, всё правильно - если вы не кормите своих блогеров, то будете кормить иностранных агентов.
26.11 17:21
Веcтников:
Вот потому я и засылаю регулярно Серегею нашему, левофронтному.
26.11 17:21
kyн цю:
> 17:19 kroki, не крокозябр, а крокизябр
26.11 17:21
kroki:
> 17:18 Веcтников, формально такие вещи делаются при любом режиме. нет разницы, капитализмы, социализмы, коммунизмы, либерастии. а есть еще и политические процессы, которые тоже присутствуют при любом режиме.
26.11 17:22
DIGITAL DOG:
Админ - у меня опять пропала возможность ставить оценки за аналитические статьи в разделе "Новости и комментарии" - можно это как то исправить и сделать так что бы ничего не ломалось и не исчезало
26.11 17:22
kroki:
> 17:21 kyн цю, я демократ, хотя и русский националист, и с меня не оскудеет)
26.11 17:22
kyн цю:
> 17:21 Веcтников, Перефразируя Ленина, декоммунизация - это есть бандеровская власть плюс деэлектрификация всей страны
26.11 17:22
DIGITAL DOG:
АДмин - у меня опять пропала возможность ставить оценки за аналитические статьи в разделе "Новости и комментарии" - можно это как то исправить и сделать так что бы ничего не ломалось и не исчезало
26.11 17:23
Новости компаний: Доля вложений нерезидентов в ОФЗ продолжает снижаться - ЦБ РФ
Доля иностранных депозитариев в НРД снизилась до 22,6% на 24 ноября, заявила первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева Подробнее >>
26.11 17:23
DIGITAL DOG:
АДМИН - у меня опять пропала возможность ставить оценки за аналитические статьи в разделе "Новости и комментарии" - можно это как то исправить и сделать так что бы ничего не ломалось и не исчезало
26.11 17:24
kyн цю:
Мощные ливни и сильный ветер привели к наводнениям в городах Герцлия и Бней-Брак в центральной части Израиля, сообщает газета Jerusalem Post.

В Герцлии из-за дождей пришлось закрыть железнодорожную станцию, некоторые дороги тоже заблокированы. С наводнениями пытаются справиться экстренные службы. Уровень воды в озере Кинерет поднялся на 2,5 см за ночь.

мир меняется, даже пословицы уже не работают
26.11 17:24
kroki:
> 17:22 kyн цю, формально, Ленин сам бандеровец. Я только не понял, почему русофобы не любят Ленина.
26.11 17:25
DIGITAL DOG:
АДМин - у меня опять пропала возможность ставить оценки за аналитические статьи в разделе "Новости и комментарии" - можно это как то исправить и сделать так что бы ничего не ломалось и не исчезало

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Индекс РТС
на 1 февраля
Курс доллара к рублю
на 1 февраля