Меню

 
 
facebook
вконтакте

Важным фактором для X5 должен стать День инвестора

В среду, 24 октября, X5 Retail Group должна опубликовать показатели за третий квартал 2018 года по МСФО. Ранее компания уже сообщала о том, что выручка и сопоставимые продажи в третьем квартале выросли соответственно на 17,6% и 0,5%. Эта информация предполагает, что консолидированная выручка за июль - август должна составить 374,4 млрд руб. Также ранее сообщалось, что доля промоакций в совокупном объеме покупок не изменилась ни по сравнению со вторым кварталом текущего, ни с третьим кварталом 2017 года. Это позволяет нам предположить, что улучшение условий закупок должно позитивно повлиять на валовую рентабельность (ранее сэкономленные на закупке средства реинвестировались в цены).

Позитивный эффект должны были усилить меры по ограничению товарных потерь. Соответственно, мы моделируем на третий квартал валовую рентабельность на уровне 24,2% (во втором она составила 24,0%, а в июле - августе 2017 года - 23,7%) и валовую прибыль на сумму 90,6 млрд руб.

Улучшение валовой рентабельности должно сгладить негативный эффект от роста операционных издержек. Выручка компании растет медленнее, чем торговые площади (в 3К18 разрыв составил 2 п. п.), поэтому операционные расходы в расчете на кв. м все равно должны увеличиваться быстрее, чем выручка на кв. м. Это скажется на всех ключевых операционных статьях, таких как оплата труда, аренда, коммунальные услуги. Поэтому мы ожидаем, что операционные издержки (без учета амортизации и долгосрочной мотивационной программы) за 3К18 должны были составить 65,9 млрд руб. и вырасти до 17,6% выручки (с 17,1% в 3К17).

В результате скорректированная рентабельность по EBITDA должна составить 7,3% (как и в 3К17), при этом сам показатель EBITDA увеличится до 27,2 млрд руб. - на 17,3% относительно уровня годичной давности. После вычета финансовых расходов и налога на прибыль скорректированная чистая прибыль, таким образом, должна равняться 8,2 млрд руб., что на 2% выше, чем в 3К17 (вследствие увеличения амортизации).

Учитывая опасения, связанные с обострением ценовой конкуренции в секторе, мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка на результаты компании. Более важным фактором должен стать "день инвестора", в ходе которого компания должна прокомментировать свою региональную стратегию, рассказать о нововведениях в магазинах, и текущих темпах роста выручки (мы моделируем рост выручки в Пятерочке на уровне 16%, это хуже, чем по итогам 3К18, но лучше, чем в сентябре текущего года). Большой интерес представляет план открытия новых магазинов - если компания собирается в дальнейшем открывать меньше магазинов, это положительно скажется на ее рентабельности и на доходности инвестированного капитала, поэтому мы воспримем такую новость позитивно.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
23.10 12:21
АНГЕЛЫ:
АНГЕЛЫ:
> 12:09 xron69, я ж грю при смене профессии.а так каждый квартал .
23.10 12:23
АНГЕЛЫ:
хрон. ча еще новое придумали, через детектор проходишь.
23.10 12:27
xron69:
> 12:23 АНГЕЛЫ, ты имеешь в виду алкотестер в цпто?Так его не включают)
23.10 12:32
ExoCet:
Трамп предлагает снизить налоги для среднего класса американцев на 10% (Fixygen)
23.10 12:33
Новости компаний: Саморегуляция в молочной отрасли позволит сделать этот бизнес конкурентным
Минсельхоз РФ планирует нарастить объем производства молока. Эта задача стоит в программе национальной продовольственной безопасности  Подробнее >>
23.10 12:33
fn593063:
Александровна.Они имеют властный характер, обладают «прокурорским» мышлением, поэтому чрезвычайно требовательны к партнёру. В стремлении контролировать свою женщину Скорпион всегда держит её в поле зрения. Мужчины этого знака недоверчивы, но если любят, то всей душой, а ещё не выносят расставаний, так как считают пассию своей собственностью.

Любовь Скорпиона можно сравнить с испепеляющим огнём преисподней. Зная это, не стоит провоцировать его ревность рассказами о бывших. Понятно, что они в прошлом, но раз девушка вспоминает, значит, до сих пор любит. Именно так думает и горюет Скорпион, рискуя отравиться собственным ядом.

Подозрительный представитель знака способен сильно давить на психику жертвы. Он может устраивать скандалы и даже позволить себе рукоприкладство. Скорпион с высоким интеллектом понимает, что это проблема. Он в курсе своих недостатков и старается их не проявлять. Чтобы максимально привязать любимую, он покажет невиданную чуткость и заботу. А вот менее развитые представители знака становятся маниакально-придирчивыми и назойливыми в своей ревности. Скандалами и провокациями они доводят до отчаяния. Чтобы успокоить буйного Скорпиона, лучше предоставить ему доказательства любви.
23.10 12:33
Новости компаний: "НОВАТЭК" и "Энел Россия" продлили договор на поставку газа
Договор продлен до 31 декабря 2021 года  Подробнее >>
23.10 12:34
Новости компаний: ТМК выкупила 112,4 тыс. акций с начала buyback
Всего планируется выкупить до $30 млн акций Подробнее >>
23.10 12:35
ExoCet:
На территории олимпийских объектов в Сочи создадут "научную долину" (Facenews)
23.10 12:35
DIGITAL DOG:
У дома Джорджа Сороса в США обнаружено взрывное устройство
23.10 12:36
АНГЕЛЫ:
> 12:27 xron69, да нет инженерный состав проходит .типа укра не украл. и т.д
23.10 12:37
ExoCet:
> 12:35 DIGITAL DOG, провокация против Трампа

как бы русский след не стали искать
23.10 12:37
АНГЕЛЫ:
> 12:33 fn593063, мы то Скорпионы.
23.10 12:38
xron69:
> 12:36 АНГЕЛЫ, а впереди полиграф и сыворотка правды))
23.10 12:39
xron69:
> 12:35 ExoCet, но станет ли она силиконовой?
23.10 12:39
DIGITAL DOG:
В России вырастут цены на хлеб

Хлебозаводы предупредили о грядущем повышении цен на хлеб: его стоимость начнет расти с 1 ноября.
23.10 12:40
DIGITAL DOG:
> 12:37 ExoCet, это были партизаны с техасщины
23.10 12:40
DIGITAL DOG:
.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря