Меню

 
 
facebook
вконтакте

В следующем году рентабельность "Магнита" будет улучшаться

Тенденции в отрасли. Слабая динамика продуктовых розничных продаж вкупе с замедлением инфляционных показателей отчасти из-за стагнирующего спроса населения создают не самые благоприятные условия для сектора.

Крупнейшие игроки (X5 Retail Group и "Магнит") продолжают активную экспансию и поддерживают темпы роста торговых площадей на двухзначном уровне. При этом темпы роста выручки у обеих компаний растут медленнее темпов роста торговой площади. В отличие от компаний продуктового ритейла "Детскому Миру" удается в последние кварталы демонстрировать темпы роста выручки, превышающие темпы роста торговой площади, а также заметно более высокие уровни рентабельности по EBITDA.

Мультипликаторы и темпы роста

Источник: данные компаний, ПСБ Аналитика & Стратегия

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Защита капитала до 100%, доходность до 55% годовых, инвестиционные решения от 300 000 руб., на срок от 9 до 12 месяцев!

Корпоративные события. Среди крупнейших компаний сектора в последние кварталы выделяется заметное снижение маржинальности "Магнита". Сама компания объясняет это активной распродажей товарных запасов пассивной ассортиментной матрицы и заявляет о том, что большая часть работы в этом направлении уже проведена.

EBITDA Margin ритейлеров за последние 12 мес.

Источник: данные компаний, ПСБ Аналитика & Стратегия

Риски. Ключевым риском для сектора остается продолжение стагнации реальных располагаемых доходов населения. Ожидаемое нами умеренное ослабление рубля в следующем году не должно оказывать негативный эффект на финансовые показатели компаний сектора, однако, в случае более сильных колебаний валютного курса условия для сектора могут еще несколько ухудшиться.

Макроусловия для сектора

Источник: Росстат, ПСБ Аналитика & Стратегия

Рекомендации: "Магнит".

- На данный момент "Магнит" торгуется с заметным дисконтом по отношению к лидеру рынка (X5 Retail Group), что обусловлено более низкими темпами роста и показателями рентабельности.

- При этом темпы роста выручки компаний постепенно начинают сближаться и вполне могут сравняться в ближайшие кварталы. По словам менеджмента "Магнита", большая часть работы по распродажам товарных запасов пассивной ассортиментной матрицы уже проведена, соответственно, ожидаем, что в следующем году рентабельность "Магнита" будет улучшаться. За счет этого дисконт по EV/EBITDA между компаниями может сокращаться.

Темпы роста выручки лидеров рынка

Источник: данные компаний, ПСБ Аналитика & Стратегия

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Промсвязьбанк"
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
04.01 12:06
Волк - зубами щёлк:
> 12:01 кишкомот, а если не долить?
04.01 12:06
Золотoй Теленoк™:
> 12:01 xron69, там Брянский уже присоседился и к хвосту и к бивням
04.01 12:08
DIGITAL DOG:
> 12:06 Золушoк™, ага... расскажи, как живётся в яранге
04.01 12:11
.mika66:
> 12:06 Волк - зубами щёлк, не бойся - не разорвет. топленое масло не разрывало - при социализме так хранили..
04.01 12:16
Волк - зубами щёлк:
> 12:11 .mika66, спасибо!
04.01 12:17
xron69:
РПЦ быстро строит.Раньше не обращал внимание ,а ща уже купола зрлотом горят. в парке Патриот.
04.01 12:18
Золотoй Теленoк™:
> 12:17 xron69, на каждом углу понастроили
04.01 12:23
xron69:
> 12:18 Золотoй Теленoк™, а ты гришь семинария не перспективно)
04.01 12:25
xron69:
> 12:13 ХАЛК777, ну ты же спец по ОРД,прлведи ОРМ,лента скинется)
04.01 12:29
ХАЛК777:
> 12:25 xron69, Не... Мне лениво.. Вчера шампани выпил слишком много. Сейчас лечусь )
04.01 13:55
DIGITAL DOG:
> 12:54 Золушок™, нам тут хорошо..когда тебя нет

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля