Меню

 
 
facebook
вконтакте

В российском финсекторе складывается сложная ситуация, банкам может грозить очередной этап стресс-тестов

Нефть сейчас ослабляется даже не столько из-за каких-то данных Baker Hughes, не из-за того, что вроде бы "просыпаются" сланцевые производители, а в канадской Альберте, пострадавшей от пожаров, начали добывать первые баррели из битумных песков. Я думаю, весь этот процесс (возвращение "сланцевиков") будет достаточно долгим по времени, и в качестве причины для падения цен на нефть это выглядит как спекуляция. Нефть падает из-за укрепления курса доллара, который пользуется спросом как защитный актив. И он продолжает укрепление еще с того памятного момента, когда Великобритания проголосовала за выход из ЕС. В тот день фунт упал на 24%, а вскоре и того сильнее. Что касается евро и фунта, они оказались в так называемой lose-lose situation – то есть и Европа, и Британия в этой ситуации проигрывают. На этом фоне, естественно, доллар стал укрепляться просто как противовалюта. И, соответственно, на укреплении доллара начало дешеветь большинство активов. Мы это наблюдаем не только в нефти, но и в сегменте металлургии. Единственное исключение составляют драгоценные металлы, которые сейчас выполняют функцию "тихой гавани". Отрадно знать, что есть еще одно "убежище", помимо доллара, и это золото.

Акции золотодобывающих компаний неплохо выглядят. Также инвесторы ждут годовых собраний акционеров и подтверждения информации, что госкомпании будут 50% своей чистой прибыли распределять на дивиденды. Соответственно, есть интерес к акциям госкомпаний, но я бы не сказал, что на фондовом рынке есть органический спрос на российские активы. Западные фонды проявляют осторожность.

Судя по информации EPFR, притока средств в фонды, инвестирующие в Россию, нет, а есть небольшой отток – около $100 млн в неделю. Это говорит о том, что фонды осторожничают, а вся активность связана именно с локальными покупателями, которые стремятся в летний период обезопасить свои рублевые вложения, сняв их с низкодоходных депозитов и вложив в те же самые бумаги госкомпаний в надежде на промежуточные дивиденды, поскольку отсечки по годовым дивидендам уже, в основном, прошли. Поэтому на российском рынке сейчас идет чисто локальная игра, и это хорошо. Просто нужно понимать, что upside, что возможность роста на таком "тонком" рынке очень ограничена двойными страхами. Приближается август и рубль лучше во что-то другое инвестировать. С другой стороны, есть ограничения по покупке долларов, поскольку спреды между курсами покупки и продажи в банках значительно выросли. И в целом, сантимент по доллару стал гораздо хуже, чем год назад. Все-таки курс американской валюты падал полгода, и люди больше не хотят просто покупать доллары на рубли и ни о чем не думать. В целом, интересная инвестидея с дивидендами госкомпаний, позволит их бумагам вместе с акциями золотдобытчиков некоторое время вести за собой российский рынок.

На мой взгляд, наихудшее положение сейчас складывается в российском финансовом секторе. Статистика выходит плохая, ЦБР нас не радует. Похоже, российским банкам грозит очередной этап стресс-тестов. Мы видим, что на пороге достаточности капитала находятся уже не только банки второй-третьей десятки, но в зоне риска оказался, например, ВТБ, что уже ни в какие ворота не лезет. Поэтому на финансовый сектор я сейчас смотрю с большим подозрением. Хотя мы знаем, что в течение мая "Сбербанк" был "фишкой" номер один для тех, кто любит простые торговые идеи.

Приближается август, а это традиционно опасный месяц. Два месяца в году проблемные – это май, который мы, к счастью, пережили, и второй – август. В августе всегда что-то случается. Что же может случиться на этот раз?

В России могут быть проблемы с уже вышеупомянутыми банками, которые заставят ЦБ РФ менять финансовую политику и заниматься более агрессивных ее ужесточением. И это, конечно, будет воспринято валютным рынком негативно.

Но помимо локальных историй, способных испортить жизнь рублю, внешних угрожающих факторов я не вижу. Например, я полностью разделяю мнение о том, что Brexit – это сугубо локальная история, и они никоим образом Россию не затрагивает. Рубль даже в чем-то выигрывает, если этот Brexit, в конце концов, состоится. По поводу нефти – здесь ослабление ограничено укреплением доллара. А валюта циклична, и я не думаю, что индекс доллара опять уйдет на отметку 100 пунктов. Доллар сейчас зафиксировался на верхней своей границе – 96-96,5 пунктов – и дальше у него начинается волна отката в обратную сторону. Если эта коррекция состоится, то остальные валюты начнут против доллара дорожать. Внешние сигналы и даже нефть – а я не вижу здесь драмы и лавинообразного выхода нефтяных производителей на рынок, которые могли бы резко изменить баланс спроса и предложения – нейтральны для рубля. Нейтральными они будут и в августе. А самую большую неприятность мы можем создать себе сами. Например, это может сделать ЦБ.

Рубль, на мой взгляд, уже достаточно серьезно укрепился. И дальнейший спрос на рубли будет ограничен вплоть до последних чисел августа, когда начнется сезон back to school, и родители начнут тратить деньги, чтобы готовить детей в школу. Поэтому в начале августа, на мой взгляд, рубль приобретет более справедливую, исходя из текущей цены на нефть, стоимость, а это 65,5-65,8 рублей за доллар. Но уже к концу августа ввиду упомянутых процессов он может окрепнуть до 65 или даже до 64,9-64,8 за единицу американской валюты.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Рожанковский Владимир
Рожанковский Владимир
директор аналитического департамента
ИК "Окей Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 2,8.
08.07 16:30
Wid:
Что за фотоателье тут у вас образовалось?
Добрый день! С праздником!
08.07 16:31
xron69:
> 16:15 alexandrovna too, А зачем ей с задом? Зад то больше нас интересует)
08.07 16:32
Алиса .:
> 16:30 Смотритель, нет..не ошибка...я живу, как чувствую сердцем..у меня всё правильно и складно..меня по жизни Сила Свыше ведёт..я не могу ходить против Силы..это невозможно..и наказуемо..
08.07 16:33
alexandrovna too:
> 16:30 Wid, скажи. плиз, ты мою фотку Кипишу кидала?
08.07 16:34
Алиса .:
> 16:30 Wid, салют!)Спасибо..и Вас с Днём семьи!!...Кипиш развлекается...устроил маленький детсад..))
08.07 16:34
alexandrovna too:
> 16:32 Алиса ., что за совет, если не секрет)
08.07 16:35
S_S_V:
Боцман, завязывай уже. Все "старички" повелись, как дети, честное слово.
08.07 16:36
xron69:
> 16:30 Wid, мы с Кипишем устраиваемся в магнум фотос,)
08.07 16:36
Wid:
> 16:33 alexandrovna too,

Это же очень дорого стоит, это наш с тобой неприкосновенный капитал!
У него столько денег нет, а у меня - его мыла.(
08.07 16:36
Смотритель:
> 16:32 Алиса ., утверждаю ... заблуждение молодости.
08.07 16:39
alexandrovna too:
> 16:36 Wid, он сегодня его светил неоднократно.
08.07 16:40
Wid:
> 16:36 xron69,

Тогда мою фотку (где в пол-оборота сижу) на витрину выстави для приманки клиентов.)
08.07 16:41
Wid:
> 16:39 alexandrovna too,

Так послать чё ли надо? Так бы и сказала!
08.07 16:41
Алиса .:
> 16:34 alexandrovna too, прививку советовали поставить..от ПГМ, кажется..я так думаю..это помутнение гол мозга имелось ввиду))
08.07 16:41
alexandrovna too:
И смылся - Лис!
08.07 16:42
xron69:
> 16:40 Wid, кстати я твою почему то не нашел.
08.07 16:42
alexandrovna too:
> 16:41 Wid, НЕТ! НЕЕЕЕТ!
08.07 16:43
Wid:
> 16:34 Алиса .,

Привет! Веселиться лучше, чем ругаться.)
08.07 16:43
Алиса .:
> 16:36 Смотритель, вот-вот...заблуждение и было в молодости..сейчас никаких заблуждений)
08.07 16:45
Смотритель:
> 16:43 Алиса ., в молодости случаетца, на почве романтизма. Это не должно разочаровывать.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля