В перспективе ожидается постепенное снижение спроса на золото

В настоящее время на рынках золота и серебра не наблюдается сильных фундаментальных тенденций ввиду ослабления влияния пандемии коронавируса на финансовые рынки в целом. Хотя мы согласны с тем, что существует некоторый потенциал падения доллара США, этого скорее всего будет недостаточно для того, чтобы повторить прошлогодний рекорд, и не в последнюю очередь в связи с тем, что спрос на надежное золото и серебро продолжит снижаться.

На данный момент на рынках золота и серебра нет сильных фундаментальных трендов. Снизилась острота влияния пандемии коронавируса на золото и серебро и на финансовые рынки в целом. До сих пор в этом году цены в основном оставались стабильными, но время от времени показывали сильные колебания. Ранее на этой неделе произошел внезапный обвал, а вчера во время инаугурации президента Байдена цены поднялись после первоначального падения. Это ралли, похоже, отражает возобновившиеся ожидания того, что новый президент США и его политика будут негативны для доллара США из-за значительно более высоких расходов, и, таким образом, положительными для золота и серебра.

Соглашаясь с тем, что доллар находится под угрозой, мы хотели бы предупредить, что, во-первых, эта слабость отражает улучшение глобальных перспектив роста и улучшение настроений на финансовых рынках в целом. Во-вторых, масштабов спада скорее всего будет недостаточно для того, чтобы повторить прошлогодний рекорд. Кроме того, он должен быть нивелирован повышением реальной доходности облигаций США, что является отражением улучшения глобального экономического фона и дальнейшего снижения спроса на безопасные облигации. Спрос на физически обеспеченные золотые изделия (наш предпочитаемый показатель спроса на безопасные облигации) отступил от рекорда, достигнутого в октябре прошлого года, и не продемонстрировал какого-либо значительного роста в течение последних двух недель. В дальнейшем мы ожидаем постепенного снижения спроса, что должно привести к некоторому снижению цен на золото в течение этого года. То же самое относится и к серебру, которое вряд ли разовьет собственную рыночную динамику и продолжит следовать тренду золота.