еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

В октябре ЦБ РФ сохранит паузу в цикле снижения ставки

По итогам сентября зафиксирована дефляция -0,1% м/м. В годовом выражении инфляция составила 3,7% (против 3,6% г/г в августе). Результат месяца полностью совпал с прогнозом. Сохранение инфляции до конца года ниже 4% г/г обеспечит возможность усиления процентного стимула в декабре, для поддержки экономики на фоне "второй волны" пандемии. Текущий прогноз инфляции предполагает ее сохранение около 3,7% г/г до конца года, но риски повышения инфляционного тренда все еще высоки.

Инфляция и ее основные компоненты (в %, г/г)

Инфляция и ее основные компоненты (в %, г/г)

Источник: Росстат, ПСБ Аналитика & Стратегия

Несмотря на то, что в сентябре была зафиксирована дефляция, годовой уровень инфляции незначительно усилился, что связано с более слабой сезонной дефляцией, чем в сентябре 2019 года (за счет динамичного роста цен на непродовольственные товары).

Продовольственная инфляция (в %, м/м)

Продовольственная инфляция (в %, м/м)

Инфляция на непродовольственные товары (в %, м/м)

Инфляция на непродовольственные товары (в %, м/м)

Источник: Росстат, ПСБ Аналитика & Стратегия

Тем не менее, инфляционная картина изменилась в благоприятную для поддержания ценовой стабильности сторону. Если в августе мы наблюдали полное нивелирование сезонной дефляции на продовольствие ростом цен на непродовольственные товары и услуги, то в сентябре дефляция уже превалировала. Причина – началась дефляция на услуги (вероятно за счет завершения восстановительного импульса спроса). При этом продолжала усиливаться инфляция на непродовольственные товары (последствия девальвации рубля).

Инфляция на услуги населению (в %, м/м)

Инфляция на услуги населению (в %, м/м)

Источник: Росстат, ПСБ Аналитика & Стратегия

В 4 квартале мы ждем умеренной инфляции на продукты питания (хороший урожай текущего года должен сдержать повышение цен). Кроме того, наблюдаемая курсовая стабилизация и возможное охлаждение спроса из-за "второй волны" пандемии должны ограничить инфляционные процессы в сегменте непродовольственных товаров, а цены на услуги и вовсе могут продолжить снижение в условиях слабого спроса.

Таким образом, инфляция до конца года, вероятно, сохранится вблизи 3,7%- 3,8%, позволяя продолжить наращивание процентного стимула для экономики.

Банк России подтверждает наличие пространства для снижения ключевой ставки и видит доминирование дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе. Значит, при реализации нашего инфляционного прогноза и сохранении инфляции ниже 4% до конца года, есть все основания ожидать возобновления цикла снижения ключевой ставки в декабре. Тем более, что опережающие индикаторы уже указывают на материализацию экономических рисков из-за "второй волны" пандемии (снижение индексов деловой активности, рост заболеваемости и ввод ограничительных мер).

Риском прогноза является неопределенность динамики цен на непродовольственные товары. В условиях активного розничного кредитования и не выраженных карантинных ограничений, повышенный спрос на непродовольственные товары может сохраниться. При давлении на рубль инфляция в сегменте может усилиться и прогноз не реализуется.

В октябре прогнозируем инфляцию в пределах 0,2% м/м и рост цен 3,7%-3,8% в годовом выражении. Прогноз ключевой ставки на конец года сохранен на уровне 4%. В октябре допускаем продолжение паузы в цикле снижения ставки из-за повышенной волатильности финансовых рынков и сохранения неопределенности инфляционного тренда.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Попов Денис
Попов Денис
главный аналитик
"Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
6 пользователей оценили материал на 4.
07.10 15:31
Wid:
Уррра! Меня тоже реабилитировали по случаю ДР президента!
07.10 15:38
westnikoff:
- Вы нам угрожаете?!
- Нет. Это кузнечик прыгнул в муку.
07.10 15:39
westnikoff:
Бабусю неужели переделали из тов. Котик в тов. Путик.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября