Меню

 
 
facebook
вконтакте

В экономике России наметился устойчивый дезинфляционный тренд

Мировые рынки: Опубликованная в среду стенограмма заседания ФРС оказала более значимый эффект на рынки, чем ожидалось: доходности 10-летних казначейских облигаций обвалилась на 5 бп до 2.38%. Наибольшее влияние могла оказать дискуссия о срочности портфеля казначейских бумаг на балансе ФРС: доминирующей оказалась идея "пропорциональной" временной структуры. В противовес таргетированию средней дюрации, "пропорциональная" схема не должна оказать давления на долгосрочные доходности и не потребует снижения ставки Fed Funds для поддержания долгосрочных стимулов роста.

Непосредственно траектория ключевой ставки также вызвала бурное обсуждение, но эксперты ФРС пока не готовы пойти навстречу рыночным оценкам (вмененная вероятность снижения ставки в 2019 году в инструментах OIS порядка 68%) и подтвердить необходимость оперативного снижения ставки. Напротив, были видны призывы для занятия выжидательной позиции в расчете на дальнейшее ускорение инфляции и подстройку инфляционных ожиданий к целевому уровню 2.0%.

Реакция валютного рынка оказалась менее длительной, чем в ставках – расширенный индекс доллара DXY подешевел в моменте до 97.9 п, однако оперативно восстановил восходящий тренд (последнее значение 98.2 п). Обратной стороной этого движения является рост давления на евро (в моменте корректируется ниже 1.114).

Макроэкономика: Недельный прирост индекса потребительских цен вновь составил 0.1% н/н, при этом в годовом выражении показатель продолжил поступательное замедление до 5.08% г/г против 5.14% г/г неделей ранее. По нашим оценкам, недельные темпы инфляции уже 6 неделю подряд фиксируют темпы ниже четырехлетней исторической средней, задавая устойчивый дезинфляционный тренд.

На этом фоне, у нас остается мало сомнений, что Банк России перейдет к снижению ключевой ставки уже на ближайшем заседании 14 июня (SGe: -25 бп), тем более, в условиях уверенного спроса на российские активы в последние месяцы.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
АКБ "Росбанк"
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
23.05 10:55
ExoCet:
> 10:20 дворник, видел, как Кинг Конг на крыше Эмпайерстэйтбилдинг лапами сбивал истребители?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля