Меню

 
 
facebook
вконтакте

В 3 квартале ожидается уменьшение производства стали на липецкой площадке НЛМК

Новость

НЛМК за 1 полугодие 2019 года снизил производство стали на 6% - до 8,2 млн тонн в связи с началом капитальных ремонтов доменного и конверторного производств НЛМК. Как сообщает эмитент, объем ... Подробнее

Комментарий

НЛМК опубликовал вчера операционные результаты за 2К19, в целом соответствующие нашим ожиданиям. Мы прогнозируем EBITDA за 2К19 на уровне $710 млн (на 2% выше, чем в 1К19) и свободные денежные потоки после выплаты процентов в размере $260 млн (доходность 1,8%). Некоторое давление на свободные денежные потоки окажет увеличение оборотного капитала и капвложений по сравнению с 1К19.

Мы считаем, что в этом квартале НЛМК, возможно начнет выплачивать в виде дивидендов более 100% своих свободных денежных потоков (в соответствии с обновленной дивидендной политикой компании), так что мы ожидаем дивиденды в размере $260-300 млн при доходности около 2%. С учетом спотовых цен на сырьевые товары и текущего курса рубля к доллару НЛМК котируется с доходностью моделируемых на 2020 год дивидендов и свободных денежных потоков после выплаты процентов на уровне соответственно 11% и 8%. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям компании. Финансовые результаты НЛМК за 2К19 будут опубликованы 26 июля.

Как мы и ожидали, консолидированное производство стали снизилось на 5% по сравнению с 1К19 до 3,9 млн т в 2К19, а на Липецкой производственной площадке выпуск упал на 10% в сравнении с 1К19, достигнув 2,95 млн т в 2К19. Сокращение объемов было связано с началом в мае масштабного капитального ремонта доменного и конвертерного производств НЛМК. В 3К19 мы ожидаем дальнейшее, но небольшое уменьшение производства стали на Липецкой площадке, до 2,8-2,9 млн т.

В 2К19 консолидированные продажи стальной продукции были на 7% ниже уровней 1К19 на фоне меньших объемов производства стали, а также вследствие высоких продаж в 1К19 (за счет реализации товарных запасов). При этом ассортимент продаж улучшился: в 2К19 на продукцию с высокой добавленной стоимостью пришлось 30% объема продаж, что на 2 п. п. выше уровня 1К19, т. к. компания сократила продажи полуфабрикатов.

Как и другие российские производители стали, НЛМК в 2К19 увеличил долю продаж на "домашних" рынках (т. е. непосредственно в регионах, где выпускается продукция) на 14 п. п. по сравнению с 1К19, до 71% благодаря сезонному повышению спроса на сортовой и листовой плоский прокат в России. Заметим, что в 2К19 премия к цене экспорта за вычетом транспортных расходов на внутреннем российском рынке выросла примерно до $110 на тонну горячекатаного проката (против $50 на тонну в 1К19) и почти до $60 на тонну арматуры (против $10 на тонну в 1К19).

Мы полагаем, что снижение объемов продаж и увеличение денежной себестоимости слябов вследствие укрепления рубля будет полностью компенсировано за счет более высоких цен на сталь (индикативные экспортные и внутренние цены на горячекатаный прокат в 2К19 были на 5-10% выше уровней 1К19) и улучшения ассортимента продукции и географии продаж.

Мы ожидаем рост EBITDA на 2% по сравнению с 1К19 до $710 млн в 2К19 при рентабельности 25%. Свободные денежные потоки, вероятно, будут под давлением из-за увеличения в сравнении с 1К19 капвложений и оборотного капитала как следствие повышения цен на продукцию и ее себестоимости. Мы прогнозируем свободные денежные потоки после выплаты процентов в размере $260 млн в 2К19, что на 60% ниже уровня 1К19 и соответствует доходности 1,8%.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
16.07 14:15
.Wid:
> 14:12 кишкомот,

Он бывший полицейский, не лги!
16.07 14:16
.Wid:
> 14:13 кун цю,

Вот, вот, ты всегда найдёшь, как исказить не только ответ, но и вопрос.
16.07 14:21
Веcтников:
> 14:09 дворник, так ты дурочку включал?
16.07 14:21
кун цю:
> 14:16 .Wid, так ты про гитлера у всяких там медынского, ремши и ув. Админа спроси
16.07 14:22
дворник:
Бугае́вский Алекса́ндр Степа́нович (род. 25 октября 1968, Балашов, Саратовская область, РСФСР, СССР)
В 1986 году Александр Бугаевский поступил в КВВАИУ(Киевское высшее военное авиационно инженерное училище, по специальности бортовой инженер, и в 1991 году успешно его закончил.

— российский бизнесмен, предприниматель, политический деятель, ресторатор, миллиардер, владелец большого списка компаний, инвестор и меценат.

Основа капитала: Владелец 48,7% доли группы ВТБ. Банк ВТБ - крупнейший банк в России. Группа управляет огромным количеством крупных и мелких компаний.

Друг товарища Богданова из Сургутнефтегаза, с 1990г.
Друг Дональда Трампа и совладелец башни Trump Tower.

Командор ордена Британской империи
16.07 14:22
Веcтников:
> 14:06 кун цю, птенец гнезда Суркова?
16.07 14:23
кун цю:
Бывший ректор Санкт-Петербургского государственного аграрного университета (СПбГАУ) профессор Виктор Ефимов признался в хищении у вуза более 28 миллионов рублей. Об этом в понедельник, 15 июля, сообщается в Telegram-канале Объединенной пресс-службы судов Петербурга.

Как отмечается, расследование уголовного дела в отношении Ефимова завершено и направлено в прокуратуру Пушкинского района Петербурга для утверждения обвинительного заключения. В настоящее время экс-ректор находится под арестом — в понедельник суд продлил ему меру пресечения до 3 августа.

аграрии немного шалят, понять и простить
16.07 14:23
Веcтников:
> 14:08 .Wid, Вчера здесь несколько часов висел пост, прославляющий Гитлера //

"Сталин хуже Гитлера"? Так это же любимица вашего любимца сказала!
16.07 14:23
дворник:
чудны дела твои,Господи!
16.07 14:25
Веcтников:
В.Путин: «Что касается семейного бизнеса, конечно, нужно двигаться в этом направлении. Надо только тщательно описать, что такое семейный бизнес, чтобы это было понятие, которое позволяло бы людям полноценно работать, получать поддержку, чтобы не возникало никаких проблем у государства.
16.07 14:27
кун цю:
> 14:25 Веcтников, мне тоже вчера понравилЛось ) всё чОтко разложено

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 2 сентября
Курс доллара к рублю
на 30 августа
Решение ЦБ РФ по ставке
на 6 сентября