Меню

 
 
facebook
вконтакте

Устойчивость чистой процентной маржи "Сбербанка" вряд ли сохранится

Новость

Чистая прибыль группы "Сбербанка" во 2 квартале 2020 года по МСФО составила 166,7 млрд руб. (-33,4% г/г). Об этом сообщила кредитная организация. Прибыль на обыкновенную акцию составила 7,78 руб., ... Подробнее

Комментарий

"Сбербанк" вчера представил финансовые результаты за 2К20 по МСФО, которые оказались сильнее ожиданий рынка и нашего прогноза по всем основным статьям. Чистая прибыль за 2К20 составила 167 млрд руб., что на 19-27% выше консенсус-прогноза и нашей оценки при ROE на уровне 14,2%. Поддержку результатам оказало сокращение стоимости фондирования, более низкие в сравнении с ожиданиями убытки по кредитам и жесткий контроль над расходами.

Мы считаем отчетность позитивной для банка. В то же время устойчивость ЧПМ в 2К20 вряд ли сохранится в дальнейшем – мы ожидаем, что давление на этот показатель начнет проявляться с 3К20 и продолжится в последующих кварталах на фоне переоценки кредитного портфеля по более низким ставкам. Это главный фактор давления на котировки акций банка, на наш взгляд, так как это сдерживает потенциал восстановления ROE до докризисных уровней.

Чистый процентный доход "Сбербанка" вырос на 13% г/г и на 7% к/к до 398,5 млрд руб. (что на 2-3% выше ожиданий рынка и нашего прогноза), главным образом, на фоне снижения стоимости фондирования (-60 б. п. к/к по розничным депозитам и на 40 б. п. к/к по корпоративным депозитам), а также благодаря временному снижению отчислений в АСВ. Это предполагает повышение ЧПМ на 12 б. п. к/к. Рост комиссионного дохода замедлился до 3% г/г на фоне снижения транзакционной активности в условиях карантина (особенно в апреле-мае), однако превысил прогноз на 5%.

Благодаря строгому контролю над расходами рост операционных расходов сохранился на уровне всего 2% г/г, что привело к примерно неизменному коэффициенту “расходы/доходы” г/г, что прогнозировал банк ранее. Отчисления на покрытие кредитных убытков составили 133 млрд руб., что на 16-18% ниже ожиданий при стоимости риска на уровне 2,25% (-67 б. п. к/к), отражая улучшение темпов восстановления экономики в сравнении с первоначальными прогнозами. Доля невозвратных кредитов (кредитов 3 стадии) выросла всего на 10 б. п. к/к до 7,5%, а коэффициент их покрытия увеличился на 3,8 п. п. к/к до 102%. В итоге чистая прибыль за 2К20 составила 167 млрд руб., что на 19-27% выше консенсус-прогноза и нашей оценки при ROE 14,2%. 

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
31.07 12:45
Веcтников:
> 12:34 kyн цю, ну, антисоветчики мозги засирать умеют. Не случайно же и "Чернобыль" тоже лидирует в рейтингах.

Подлые антисоветчики эффективно засирают мозги глупым антисоветчикам.
31.07 12:48
kroki:
ладно, дальше работать
31.07 12:48
Бармен из Твери:
Фильм Андрея Кончаловского «Дорогие товарищи» о новочеркасском расстреле покажут на 77-м Венецианском кинофестивале
Он включён в основную конкурсную программу, сообщил на онлайн пресс-конференции художественный руководитель смотра Альберто Барбера. Фильм рассказывает о событиях в Новочеркасске в 1962 году, когда советские власти силой подавили массовые протесты рабочих электровозостроительного завода и жителей города, бастовавших против объявленного повышения цен на продовольствие на фоне его дефицита. В город были введены войска, которые начали стрелять в демонстрантов. Только по официальным данным, были убиты 26 человек, семеро казнены по приговору суда, свыше ста отправлены в заключение. Информация о новочеркасских протестах в СССР была засекречена. К широкому прокату фильм запланирован на осень, фестиваль планируется в начале сентября.
31.07 12:49
Бармен из Твери:
ну что же, будем смотреть фильм
31.07 12:53
Веcтников:
> 12:49 Бармен из Твери, как подлые или как глупые будете смотреть?
31.07 12:54
Бармен из Твери:
> 12:53 Веcтников,

как синефилы
31.07 12:55
Веcтников:
ясно. Как тёмные одуваны.
31.07 12:55
kyн цю:
Путин предложил вручать всем россиянам экземпляр Конституции вместе с паспортом.

А вручать всем россиянам вместе с паспортом сертификат на долю от продажи природных ресурсов Путин не предложил.
31.07 12:57
kyн цю:
В первой половине этого года США «напечатали» почти 4 триллиона долларов. Но курс рубля падает. Можно только догадываться сколько «печатают» рублей.
31.07 12:59
westnikoff:
> 12:55 Веcтников, Коллега, судя по рассказам БИТа, именно в годы правления Хруща очень поднялись его родственники. За что они уже в каком поколении его славят. Но может быть они были не в курсе новочеркасских расстрелов? Или были слишком заняты нарезкой пирога от хрущевских ништяков?
31.07 13:03
westnikoff:
> 12:57 kyн цю, Товарищ, уже пройдено почти треть пути на достижение рублем курса в 350 по отношению к валюте. Такими скачками Вами намеченная цель может прекрасно реализоваться. Выиграют от этого как всегда китайцы - Ваши идейные товарищи.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря