Меню

 
 
facebook
вконтакте

Ускорение прироста реальных зарплат — следствие замедления инфляции

Номинальный прирост зарплат в РФ не ускоряется: он замедлился до 8,4% г/г по итогам третьего квартала по сравнению с 9,8% в прошлом сентябре. У динамики зарплат нет причин для устойчивого ускорения, так как денежная база и масса сократились с 13% до 2%  г/г и с 12,2% до 7,6% г/г соответственно.

Ускорение прироста реальных зарплат, которые аккумулируют 76% реальных доходов, - следствие замедления инфляции и эффекта базы. Возможно, определенное дальнейшее повышение индекса реальных зарплат и доходов населения до конца года под влиянием общего усиления экономической активности в результате реализации стимулирующих мер. Однако при сохранении текущей политики ЦБ, направленной на подавление инфляции, монетарные факторы останутся ограничителями для ускорения прироста номинальных зарплат в краткосрочном периоде. Прогноз на конец года для индекса реальных зарплат: 5,3% г/г.

Средне- и долгосрочные риски для динамики реальных доходов по-прежнему связаны со значительным отклонением инфляции и рыночных процентных ставок от своих справедливых уровней, обусловленных уровнем монетизации экономики. Это порядка 11%  г/г. При ослаблении внешнего спроса курс на замедление инфляции за счет сдерживания темпов прироста денежных агрегатов и высоких реальных ставок не способен создать значимый противовес процессу ускорения инфляции.

В кратко- и среднесрочном периоде ускорение прироста реальных зарплат должно позитивно отразиться на динамике реальных розничных продаж и ВВП в целом. В последние кварталы под влиянием переоценки с повышением уровня рисков в российской и мировой экономике, а также на фоне высоких реальных ставок и увеличения налоговой нагрузки показатели прироста реальных розничных продаж отклонились вниз от своих оценочных справедливых значений, полученных на базе статистики реальных доходов и зарплат.

К концу 2019 года с ослаблением внешних рисков и под влиянием мер внутреннего и внешнего стимулирования не исключаю восстановления показателей реальных розничных продаж до уровня 3% г/г при сохранении восходящей динамики этого показателя в дальнейшем.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Осин Александр
Осин Александр
аналитик управления операций на российском фондовом рынке
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
18.10 17:26
кишкомот:
Нету йежа ((
18.10 17:28
Веcтников:
Просьба, напиши хрону в ленту сообщение следующего содержания:

Сенатор:
> 17:09, хрон69, сцуко))
18.10 17:29
Веcтников:
> 17:09 xron69, а я уже начал забывать сие обстоятельство разогрева Сенатора.
Вот так проходит людская слава. :-(
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Газпром
на 13 декабря