Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

Акции ТМК выросли на 2.0% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае, лом и горячекатаный прокат в РФ. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание железной руды в Китае. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 12.5%. ТМК открывает новое представительство на Сахалин.

Бумаги "РУСАЛА" подорожали на 1.8% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, а также рост цены акции Норникеля и удорожание палладия. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель, медь и платину. Мы скорректировали модель, приняв во внимание возобновление выплат ДПМ в пользу Березовской ГРЭС в 2020 году после завершения ее ремонта. Целевая цена выросла на 2%, потенциал роста не изменился. "Русал" заключил сделку предэкспортного финансирования на пять лет в объеме $750 млн. Средства будут использованы для частичного рефинансирования существующего кредита PXF на сумму до 2 млрд долларов, полученного в мае 2017 года. На 11 октября назначена дата заседания по иску Дерипаски о защите деловой репутации к трем газетам - The Times, The Telegraph и The Nation, статьи которых американский Минфин использовал как одно из обоснований для того, чтобы ввести санкции против Дерипаски.

"ЛУКОЙЛ" подрос на 0.4%. Позитивен рост оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Негативно снижение стоимости нефтепродуктов в ЕС и розничных цен на бензин в РФ. Мы внесли изменения в модель Лукойла в части учета влияния налогового маневра. Целевая цена снизилась на 9.5%, потенциал роста уменьшился на 9.8%.

"Яндекс" подешевел на 2.9%. Мы немного нарастили позиции в компании. Huawei готова обсудить с "Яндексом" предустановку его приложений на свои смартфоны . "Яндекс" единственная из российских компаний, которая попала в топ-100 самых быстрорастущих компаний мира согласно рейтингу Fortune, заняв 24е место.

Мы скорректировали целевые мультипликаторы компаний, пересмотрев влияние изменения курса доллара на их потенциал, в результате чего выросла целевая доля в "Норникеле" с нуля до 1.3%, увеличилась целевая доля в акциях "Детского мира" и снизилась целевая доля в "Протеке".

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
20.09-27.09 0.7 -0.3
С начала года 3.0 17.1
2018 29.6 12.3
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 474.0 98.7

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

 

Текущая таблица параметров

Эмитент Цена,
руб.
Изм.
цены
P/E EV/ EBITDA EV/ EBITDA ист. Див. доход-ность Тех.
пот-л
Фунд. пот-л общ. Фунд. пот-л перс. Текущая доля
ИТОГО 103,6%
Лукойл 5405 0,4% 5,3 3,1 3,5 4,3% 0% 89% 16% 29,7%
Русал 28,465 1,8% 2,3 1,2 6,3 0,0% 4% 155% 210% 24,8%
ТМК 56,66 2,0% 4,6 3,6 5,4 4,3% -3% 181% 176% 29,9%
ММК 39,44 -3,4% 6,3 3,2 4,0 12,7% 57% 84% 20% 4,5%
Яндекс 2333,6 -2,9% >30 12,1 16,2 0,0% -5% н/д 46% 5,8%
Норникель 16380 2,5% 6,4 6,8 7,2 9,3% -15% -14% 11% 0,4%
Детский мир 90,1 0,4% 7,9 5,6 6,0 8,7% -3% 20% 15% 2,1%
Киви 1457,5 -2,9% 26,3 12,3 9,2 1,3% -30% -47% 37% 1,9%
Протек 92,4 -0,4% 6,1 4,3 3,6 3,1% 14% 37% 13% 0,7%
Распадская 122 -1,9% 4,0 1,8 3,8 0,0% 17% 74% 83% 2,3%
Сургутнефтегаз пр 36,995 -0,1% 4,2 -3,1 5,2 12,2% -37% 30% -4% 1,2%
МТС 265,35 -1,7% 8,2 5,3 4,4 10,3% -19% 21% -37% 0,4%
Лента 218,4 0,6% 6,3 5,7 6,7 0,0% 70% -8% 21% 0,0%
X5 2281,5 1,0% 14,8 7,0 7,0 3,8% -11% -9% 5% 0,0%
Северсталь 948,2 -1,4% 4,5 5,9 5,9 15,1% -34% 2% -8% 0,0%
Полиметалл 919,1 0,4% 12,8 7,7 11,3 3,4% -37% -30% -8% 0,0%
Акрон 4928 -1,9% 16,6 7,9 6,2 8,5% -21% -39% -11% 0,0%
Фосагро 2468 -3,7% 13,1 8,5 6,7 6,6% -7% -44% -38% 0,0%
Полюс 7742,5 0,4% 14,2 9,8 7,6 3,8% -45% <-50% -37% 0,0%
НЛМК 142,6 -0,9% 12,5 9,3 5,9 14,8% -40% <-50% <-50% 0,0%

Ключевые изменения портфеля с 20 по 27 сентября. Менее чем на 5% капитала совершены купли-продажи ММК из-за высокой волатильности. Также совершены покупки "Распадской", "Норникеля", "Яндекса" и МТС и продажи QIWI, "Сургутнефтегаза" привилегированного и "Протека" для доведения доли до целевой.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам.

Повышенные риски: плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Примеры: "Русал" (риск невыплаты дивидендов из-за нахождения основного акционера материнской компании под санкциями), "Протек" (низкая ликвидность).

Высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Примеры: "Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), "Русагро" (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ).

Умеренно высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%.

Группа среднего риска: нет дополнительных ограничений (все остальные эмитенты).

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
30.09 12:33
.mika66:
обед
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября