Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

Акции ТМК выросли на 0.5% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.4% и укрепления рубля. Позитивно удешевление железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также повышение цен на горячекатаный прокат в РФ. Целевая цена выросла на 5.3%, потенциал роста увеличился на 4.8%. Верховный административный суд в Болгарии постановил, что подрядчиком для строительства газопровода "Турецкий поток" на территории республики  останется итало-саудовский консорциум Arkad, а консорциум Consortium Gas Development and Expansion in Bulgaria с участием ТМК не получит подряда на строительство газопровода.

Бумаги "РУСАЛа" подорожали на 0.1%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно снижение цен на глинозем, а также рост цены акции Норникеля и повышение цен на никель и палладий. Негативно повышение цен на электричество в Восточной Сибири, а также снижение стоимости платины и меди. Целевая цена и потенциал роста снизились на 7%. Русал может выплатить дивиденды по итогам 3кв19 или 2019 г., но это будет зависеть от результатов компании, сообщил член совета директоров En+ (владеет 50.1% Русала) Андрей Шаронов. По его словам компания рассчитывает выплачивать дивиденды два или четыре раза в год; Русал заинтересован выплачивать дивиденды уже в этом году, но решение выплатить дивиденды не должно "подрывать деятельность компании"; дивиденды станут регулярными, как только компания полностью восстановится. En+ Group в сообщении, размещенном на Лондонской фондовой бирже, заявило, что не располагает информацией о намерениях Русала по выплате дивидендов и, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру в секторе, группа ожидает выплату дивидендов за 2019 год. Дерипаска подал в суд (арбитраж Краснодарского края) на The Times, The Telegraph и The Nation - издателей, статьи которых Минфин США использовал в качестве обоснования для наложения санкций на бизнесмена.

"ЛУКОЙЛ" уменьшился в цене на 0.1%. Негативно снижение розничных цен на нефтепродукты в РФ. Позитивно повышение стоимости нефтепродуктов в ЕС и рост оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Мы уточнили модель компании на основе отчетности МСФО 2к19. В итоге целевая цена и потенциал роста выросли на 8%. Мы значительно нарастили позиции в компании. Мультипликатор EV/EbitdaLTM составляет 3.2х, прогнозный мультипликатор EV/Ebitda 3.0x, доходность денежного потока за этот период составила 16%. Лукойл сохраняет план по росту добычи углеводородов на 1-1.5% в 2019 году. Компания готова увеличить добычу нефти из-за ситуации в Саудовской Аравии.

Акции "Норникеля" выросли на 1%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно повышение цен на никель и палладий. Негативно снижение стоимости платины и меди. Мы проанализировали отчетность компании по МСФО за 2к19 и находим ее сильной. В итоге целевая цена выросла на 10%, потенциал роста увеличился на 9%. Мультипликатор EV/EbitdaLTM составляет 7.4х, цены на продукцию на 24% выше (21% в рублях), чем в 2п18-1п19, прогнозный мультипликатор EV/Ebitda по текущей коньюнктуре 5.7х, а прогнозный мультипликатор 7.0x. При расчете потенциала мы усредняем текущую благоприятную конъюнктуру с более негативной средней исторической, что снижает привлекательность компании.

Расписки QIWI подешевели на 1.2%. Мы провели экспресс-актуализацию инвестиционного анализа отчетности компании и находим ее привлекательной. В планах уточнение анализа в ближайшее время. Целевая цена и потенциал роста существенно выросли. Погашение микрозаймов "Деньгимигом" теперь стало доступно в терминалах QIWI по всей территории России.

Из-за роста целевой доли в "ЛУКОЙЛе" уменьшилась целевая доля в акциях "Детского мира" и "Протека".

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
13.09-20.09 -0.8 -0.4
С начала года 2.2 17.5
     
2018 29.6 12.3
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 474.3 100.3

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Текущая таблица параметров

Эмитент Цена,
руб.
Изм.
цены
P/E EV/ EBITDA EV/ EBITDA ист. Див. доход-ность Тех.
пот-л
Фунд. пот-л общ. Фунд. пот-л перс. Текущая доля
ИТОГО 101,3%
Лукойл 5384,5 -0,1% 4,9 3,0 3,5 4,3% 0% 112% 27% 29,8%
Русал 27,975 0,1% 2,1 1,1 6,3 0,0% 6% 154% 213% 24,5%
ТМК 55,56 0,5% 6,4 4,0 5,4 4,3% -1% 154% 141% 29,6%
ММК 40,84 -0,6% 6,9 3,5 4,0 12,2% 52% 75% 10% 2,8%
Яндекс 2402,6 -2,0% >30 12,6 16,2 0,0% -8% н/д 41% 5,8%
Киви 1501 -1,2% 27,1 12,8 9,2 1,2% -32% -48% 33% 3,4%
Протек 92,8 -0,1% 6,2 4,3 3,6 3,1% 14% 48% 24% 0,9%
Детский мир 89,78 -0,5% 7,9 5,6 6,0 8,7% -3% 20% 15% 2,1%
Сургутнефтегаз пр 37,045 -2,3% 4,1 -2,9 5,2 12,1% -37% 32% -2% 2,2%
МТС 269,9 0,3% 8,3 5,3 4,4 10,1% -21% 3% <-50% 0,3%
Распадская 124,32 -2,2% 3,6 1,6 3,8 0,0% 15% 94% 104% 0,0%
Лента 217,2 -1,7% 6,3 5,7 6,7 0,0% 71% -9% 20% 0,0%
X5 2258,5 -3,1% 14,6 7,0 7,0 3,8% -11% -11% 3% 0,0%
Северсталь 961,8 -2,6% 4,5 5,8 5,9 14,9% -35% 1% -14% 0,0%
Полиметалл 915,1 -0,7% 12,3 7,7 11,3 3,4% -37% -33% -11% 0,0%
Акрон 5024 0,4% 17,2 8,3 6,2 8,3% -22% -38% -11% 0,0%
Норникель 15980 1,0% 6,7 7,0 7,2 9,6% -13% -27% 1% 0,0%
Фосагро 2564 0,4% 12,6 8,5 6,7 6,3% -11% -40% -34% 0,0%
Полюс 7712 1,8% 14,0 9,8 7,6 3,8% -45% <-50% -41% 0,0%
НЛМК 143,9 -2,6% 13,0 9,6 5,9 14,7% -40% <-50% <-50% 0,0%

Ключевые изменения портфеля с 13 по 20 сентября. Менее чем на 5% капитала совершены купли-продажи "Сургутнефтегаза" привилегированного из-за высокой волатильности, а также продажи МТС, "Протека" и "Яндекса" для доведения доли до целевой.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:

• Повышенные риски: плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%
Примеры: Русал (риск невыплаты дивидендов из-за нахождения основного акционера материнской компании под санкциями), Протек (низкая ликвидность)

• Высокие риски:
плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%
Примеры: Сургутнефтегаз привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), Русагро (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ)

• Умеренно высокие риски:
плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%

• Группа среднего риска:
нет дополнительных ограничений (все остальные эмитенты). 

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon
null
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
23.09 12:33
патриот.:
Вратарь «Витязя» сравнил жизнь в России и Канаде
23.09 12:34
.mika66:
почему брянский в ленте, а не работает в поте лица?...:))
23.09 12:36
ДИКСОН 777:
Вратарь Витязя сравнил жизнь в Северном Зимбабве и Канаде.....
23.09 12:36
xron69:
> 12:28 kyн цю, как понять периодически,долг же все равно висит или висеть будет.
23.09 12:37
счастливое детство с салютом7:
> 12:33 патриот., здесь витязя дракон нагибает. а в канаде с этим
23.09 12:37
счастливое детство с салютом7:
проще наверное
23.09 12:38
счастливое детство с салютом7:
> 12:36 xron69, услуги не отвеча.щие требованиям. перерасчет
23.09 12:39
дворник:
> 11:52 счастливое детство с салютом7,

Gucci pour homme 2

Hugo Boss DEL MAR baldessarini
23.09 12:40
счастливое детство с салютом7:
> 12:39 дворник, договорились
23.09 12:41
дворник:
> 12:28 kyн цю,

зимуешь без отопления?
23.09 12:42
kyн цю:
> 12:36 xron69, через суды решаю вопросы в свою пользу
23.09 12:42
Новости компаний: Fitch подтвердило рейтинг Челябинской области на уровне "BBB"
Прогноз по рейтингу "стабильный" Подробнее >>
23.09 12:42
xron69:
А что вы успешные и талантливые не смените место жительство,где полностью себя реализуете согласно ваших дарований?)
23.09 12:43
xron69:
> 12:42 kyн цю, заморочно это все на мой взгляд.
23.09 12:43
счастливое детство с салютом7:
> 12:39 дворник, 47 минут на ответ..переутомился?
23.09 12:44
xron69:
> 12:39 дворник, такое пить,тьфу.Тройной или одеколон " Лес")
23.09 12:44
счастливое детство с салютом7:
> 12:43 xron69, да.зато экономически оправдано)

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября