Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

Представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам.

ТМК взлетела на 6.8%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 3.1% и ослабления доллара. Мы провели предварительный анализ компании, в результате чего компания вошла в тройку наиболее привлекательных с целевой долей 24.7%.

В марте компания договорилась о продаже американского подразделения по вмененному мультипликатору EV/Ebitda 9.0x за $1.209 млрд., что позволит сократить долг. Конъюнктура сохраняется на уровне последних 12 месяцев (2кв19-1кв19), цены на сырье выросли на 3%, а на продукцию на 4%. Прогнозный мультипликатор EV/Ebitda с учетом продажи составляет 4.3х при среднем историческом 5.4x. "НОВАТЭК" и ТМК договорились о новых поставках труб. ТМК открывает научно-технический центр в "Сколково".

ММК подрос на 1.6%. Негативны снижение внутренних цен на холоднокатаный, оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае и удорожание коксующегося угля в Китае. Позитивны рост внутренних цен на горячекатаный прокат и экспортных цен на плоский прокат, снижение цен на железную руду в Китае и лом в РФ. Целевая цена в итоге снизилась на 11.1%, а потенциал роста уменьшился на 12.5%. Целевая доля в компании снизилась, и компания покинула тройку наиболее привлекательных.

"Распадская" подорожала на 0.5%, несмотря на ослабление доллара. Позитивен рост цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.3%, а потенциал роста уменьшился на 0.2%. Целевая доля в компании выросла из-за увеличения целевой доли в акциях.

"Сургутнефтегаз" привилегированный припал на 0.1% на фоне ослабления доллара. Негативно также снижение цен на нефть и нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Позитивен рост внутренних розничных цен на нефтепродукты. Целевая цена и потенциал роста снизились на 8%.

Из-за ослабления доллара, снижения цен на аммиачную селитру и роста цены акций Акрона целевая доля в компании снизилась до нуля. Из-за ослабления доллара, снижения цен на плоский прокат и железную руду в Китае, удорожания коксующегося угля в Китае и роста цены акций Северстали снизилась до нуля целевая доля в этой компании. Из-за снижения цен на электричество в зонах Центр и Урал, корректировки целевого мультипликатора, роста инфляции в Казахстане и котировок акций Энел Россия целевая доля в этой компании снизилась до нуля. Из-за роста потенциалов компаний целевая доля в акциях выросла.

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Финансовый результат, 
% от капитала
Изменение индекса Мосбиржи, %
31.05-07.06 0,4 3,1
С начала года 1,7 15,2
2018 29,6 12,3
2017 25,6 -5,5
2016 54,3 26,8
2015 121,8 26,1
С начала 2015 465,0 89,7

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Эмитент Цена,
руб.
Изм.
цены
P/E EV/ EBITDA EV/ EBITDA ист. Див. доход-ность Тех.
пот-л
Фунд. пот-л общ. Фунд. пот-л перс. Текущая доля
ИТОГО 56,3%
ТМК 62,48 6,8% 30,1 4,3 6,4 4,9% 19% 152% 117% 0,0%
Распадская 135,74 0,5% 3,6 2,2 3,8 0,0% -7% 66% 76% 19,0%
Сургутнефтегаз пр 40,655 -0,1% 3,1 -3,9 5,2 11,1% -24% 40% 5% 5,2%
Протек 92,2 -0,5% 6,0 4,3 3,6 7,1% 14% 50% 26% 3,7%
ММК 45,335 1,6% 9,1 4,2 4,0 10,7% 43% 44% -9% 6,7%
Лукойл 5137,5 -2,3% 6,4 4,3 3,5 4,5% -32% 28% -31% 3,2%
Детский мир 85,5 0,7% 8,2 5,9 6,0 9,2% 2% 12% 7% 3,1%
Фосагро 2409 -0,1% 8,3 6,2 6,7 6,7% -2% -2% 3% 3,0%
МТС 262,45 2,4% 8,1 5,0 4,4 10,7% -11% 14% -55% 2,0%
Русал 24,16 1,6% 9,2 55,2 6,3 4,5% 23% -49% -48% 4,0%
Киви 1120,5 2,9% 20,2 8,9 9,2 1,1% -8% -30% -4% 3,5%
Акрон 4628 1,0% 14,8 6,7 6,2 9,0% -10% -10% -2% 2,1%
КузТК 127,8 2,6% -1,3 -2,3 4,5 6,3% 46% < 50% < 50% 0,8%
Энел Россия 1,155 3,8% 14,3 7,3 4,0 12,4% 4% -15% -28% 0,1%
Лента 217,5 -6,8% 6,3 3,9 6,7 0,0% 70% 73% 104% 0,0%
X5 2021,5 6,1% 13,1 6,1 7,0 4,2% 0% 7% 24% 0,0%
Полиметалл 724,2 5,5% 13,9 7,2 11,3 3,9% -19% -27% 0% 0,0%
Северсталь 1053,6 1,8% 5,1 6,1 5,9 13,4% -35% -5% -24% 0,0%
Норникель 13814 1,0% 7,2 8,2 7,2 8,7% -14% -35% -21% 0,0%
Полюс 5344 4,9% 12,6 8,0 7,6 4,9% -21% -46% -19% 0,0%
НЛМК 173,78 1,6% 14,7 10,1 5,9 12,0% -46% -52% -60% 0,0%
Русагро 770,4 2,0% 11,6 13,2 4,6 4,2% 3% -68% -59% 0,0%

Ключевые изменения портфеля с 31 мая по 7 июня. Менее чем на 5% капитала совершены продажи Северстали, Сургутнефтегаза привилегированного и Энел России. Покупали Фосагро и МТС.

Классификация ценных бумаг

В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:

-Повышенные риски: плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%
Пример:
"Кузбасская топливная компания" (очень низкая ликвидность; рост тарифов на перевозку; потребление угля в мире сокращается; показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара)

-Высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%
Примеры:
"Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), Русагро (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ)

Умеренно высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%
Пример:
"Распадская" (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией Евраз, торгующейся на бирже)

Группа среднего риска: нет дополнительных огранчичений (все остальные эмитенты)

Стратегия "Усиленные инвестиции" на Comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
10.06 13:45
Веcтников:
> 13:31 дворник, на белых пушистиков англосаксов. Свет и добро несущих аборигенам и прочим советским туземцам.
10.06 13:46
Веcтников:
Так повелось испокон веков.

Тихий обед и сон. Можете не отвечать полчаса.
10.06 13:47
КЕН©:
> 13:38 ветеран 1812, я готов на 4500 наступить
10.06 13:50
дворник:
> 13:39 ветеран 1812, Работает — не трогай ! )
10.06 13:50
ветеран 1812:
> 13:47 КЕН©, на ближайшее время наступление откладывается.
10.06 13:54
Новости компаний: "КАМАЗ" и Weichai Power откроют совместное предприятие
Оно будет специализироваться на производстве индустриальных дизельных и газовых двигателей Подробнее >>
10.06 13:55
ветеран 1812:
> 13:50 дворник, да боже упаси,нах это нужно. Даже раскольник Вестников в одном ополчении с гундяевцами стоит на охранении священных скреп.
10.06 13:56
ExoCet:
Путин опасается, что мир подошел к опасной черте (Zrada.today)
10.06 13:57
ExoCet:
Стоит - не трогай !!
10.06 13:59
DIGITAL DOG:
Суд признал Захарченко виновным в получении взятки

Виновен в получении взятки – таков вердикт Пресненского суда в Москве, где начали оглашать приговор полковнику МВД Дмитрию Захарченко. Наказание назовут позднее.

Экс-главу управления "Т" антикоррупционного главка задержали в сентябре 2016 по подозрению в получении крупных взяток и попытке помешать правосудию. В конце того же месяца стало известно, что Захарченко был уволен из органов внутренних дел.

По версии следствия, полицейский получал деньги от бизнесменов в обмен на покровительство. В ходе обысков в квартире сестры подсудимого нашли 9 миллиардов рублей в разной валюте.

Прокурор просит для подсудимого 15,5 лет колонии и штраф почти 500 миллионов рублей.
10.06 14:06
гот на рынке:
> 13:59 DIGITAL DOG, 9 ярдов вернут?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Соглашение ОПЕК+
на 26 июня
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября