Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

"Протек" подрос на 2.5%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.6% и ослабления рубля. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, и мы сократили позиции в ней. По итогам 2018 г. компания ЦВ "Протек" стала лауреатом бизнес-премии "Компания года" в сегменте "Оптовая торговля". По итогам 2018 г. Дочерняя компания Протека аптечная сеть "Ригла" стала лауреатом премии Smartpharma Awards в номинации "Лучшая аптечная сеть".

ММК прибавил 1.1%. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае и удорожание железной руды, коксующегося угля в Китае и лома в России. Позитивны рост внутренних цен на холоднокатаный прокат и экспортных цен на горячекатаный прокат, снижение цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае и лом в РФ. Мы уточнили также целевой мультипликатор, приняв во внимание высокую долю продаж на внутреннем рынке в 1кв19 с учетом крепкого курса рубля. Целевая цена в итоге выросла на 8%, а потенциал роста увеличился на 7%. Целевая доля в компании выросла, и мы незначительно нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели. Акционеры ММК на годовом общем собрании утвердили дивиденды по результатам 4кв18 года в размере 1.398 рубля на акцию (3.1% от текущей цены), по итогам 1кв19 – 1.488 рубля на акцию (3.3% от текущей цены), дивиденды за последние 12 месяцев составят 6.589 рублей, что составляет 14.8%. По прогнозам Северстали CAGR (среднегодовой темп роста) спроса на сталь составит 2–3% до 2025 года, представитель ММК заявил, что в компании согласны с аргументацией гендиректора Северстали.

"Распадская" подорожала на 0.7% на фоне ослабления рубля. Негативно снижение цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста не изменился.

"Сургутнефтегаз" привилегированный увеличился в цене на 0.2% на фоне ослабления рубля. Позитивен также рост внутренних розничных цен на нефтепродукты. Негативно снижение цен на нефть и нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Целевая цена снизилась на 1.5%, а потенциал роста уменьшился на 1.7%.

"РУСАЛ" подскочил на 4.5% на фоне ослабления рубля. Позитивно также снижение цен на электричество, мощность и глинозем. Негативно снижение цен на алюминий. Целевая цена и потенциал роста выросли.

Из-за ослабления рубля, роста цен на NPK, аммиачную селитру и карбамид целевая доля в Акроне выросла с нуля до 1.1%. Из-за роста цен на электричество с учетом сезонности в зонах Центр и Юг выросла с нуля до 0.6% целевая доля в Энел России. Из-за роста цены акций Северстали снизилась целевая доля в этой компании. Из-за роста потенциалов компаний целевая доля в акциях выросла.

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Финансовый результат,
% от капитала
Изменение индекса Мосбиржи, %
24.05-31.05 0,7 0,6
С начала года 1,3 11,8
2018 29,6 12,3
2017 25,6 -5,5
2016 54,3 26,8
2015 121,8 26,1
С начала 2015 465,0 89,7

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

 Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Текущая таблица параметров

Эмитент Цена,
руб.
Изм.
цены
P/E EV/ EBITDA EV/ EBITDA ист. Див. доход-ность Тех.
пот-л
Фунд. пот-л общ. Фунд. пот-л перс. Текущая доля
ИТОГО 53,9%
ММК 44,615 1,1% 7,3 3,7 4,0 10,9% 6% 65% 3% 6,7%
Распадская 135,08 0,7% 3,7 2,2 3,8 0,0% -7% 67% 76% 19,0%
Сургутнефтегаз пр 40,705 0,2% 2,9 -4,8 5,2 11,1% -24% 53% 14% 5,5%
Детский мир 84,94 -1,2% 8,2 5,9 6,0 9,2% 3% 13% 8% 3,1%
Лукойл 5260 -0,6% 5,6 4,1 3,5 4,4% -34% 34% -28% 3,2%
Протек 92,7 2,5% 6,1 4,3 3,6 7,1% 14% 49% 25% 3,8%
Фосагро 2462 3,9% 8,3 6,2 6,7 6,6% -2% -1% 4% 0,0%
МТС 256,4 -1,8% 7,9 4,9 4,4 11,0% -9% 17% -54% 1,8%
Акрон 4584 0,2% 14,8 6,6 6,2 9,1% -9% -7% 1% 2,1%
Северсталь 1035,4 3,2% 4,7 5,8 5,9 13,6% -34% 1% -20% 0,5%
Энел Россия 1,113 1,3% 8,9 6,0 4,0 12,9% 7% 7% -7% 0,2%
Русал 23,78 4,5% 6,9 11,3 6,3 4,5% 25% -27% -21% 3,9%
Киви 1088,5 1,8% 19,6 8,6 9,2 1,1% -5% -28% -2% 3,4%
КузТК 124,6 -2,5% -2,4 -5,5 4,5 6,4% 50% < -50% < -50% 0,8%
Обувь России 46,5 -1,6% 2,7 4,0 7,0 2,5% 172% 144% 175% 0,0%
ТМК 58,5 -2,0% 4,5 4,3 5,4 5,3% 30% 173% 131% 0,0%
Лента 233,4 0,7% 6,8 4,0 6,7 0,0% 59% 62% 91% 0,0%
X5 1905 4,2% 12,4 5,8 7,0 4,5% 6% 15% 33% 0,0%
Полиметалл 686,7 1,5% 14,5 7,3 11,3 4,1% -14% -29% -2% 0,0%
Норникель 13676 0,0% 6,9 8,0 7,2 8,8% -13% -30% -16% 0,0%
Полюс 5096,5 2,6% 12,9 7,9 7,6 5,2% -17% -45% -18% 0,0%
НЛМК 170,98 4,9% 13,1 9,5 5,9 12,2% -46% -47% -56% 0,0%
Русагро 755 0,7% 12,0 13,9 4,6 4,3% 5% -71% -64% 0,0%

Ключевые изменения портфеля с 24 по 31 мая. Менее чем на 5% капитала совершены продажи "РУСАЛа", "Фосагро", "Протека", "Северстали", КузТК и "Полиметалла". Покупали "Энел Россия" и ММК.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам.

Повышенные риски. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Пример – "Кузбасская топливная компания" (очень низкая ликвидность; рост тарифов на перевозку; потребление угля в мире сокращается; показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара).

Высокие риски. Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Примеры – "Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), "РусАгро" (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ).

Умеренно высокие риски. Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%. Пример – "Распадская" (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией Евраз, торгующейся на бирже).

Группа среднего риска. Нет дополнительных огранчичений (все остальные эмитенты).

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
03.06 12:34
Новости компаний: Fitch повысило рейтинги Алтайского края до уровня "BBB-"
Прогноз "стабильный" Подробнее >>
03.06 12:35
вейя:
Какая-то афера века... Кому интересно так срочно пригорело.. Надеюсь , скоро узнаем.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Курс доллара к рублю
на 30 августа
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября