Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

"Сургутнефтегаз" привилегированный просел на 0.1% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.7% и ослабления доллара. Негативно также снижение цен на нефтепродукты в ЕС и розничных цен на дизельное топливо в РФ. Позитивен рост цены на нефть, оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на бензин в России. Целевая цена и потенциал роста снизились на 1%. Среднесуточная добыча Сургутнефтегаза снизилась на 1.1% в апреле по сравнению с октябрем 2018.

ММК подешевел на 0.4%. Негативны снижение внутренних цен на холоднокатаный, оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае и удорожание железной руды в Китае. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь. Турция закрыла специальное защитное расследование по импорту, отказавшись вводить какие-либо ограничительные меры на ввозимую российскую стальную продукцию, мы скорректировали модель с учетом этой новости. Целевая цена и потенциал роста в итоге не изменились. На выбросе цены вверх мы сократили позиции в ММК. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. В США вступили в силу новые тарифы на $200 млрд китайского экспорта, и президент США Дональд Трамп поручил ввести пошлины на товары из Китая еще на $300 млрд.

"Распадская" припала на 1.2% на фоне ослабления доллара. Негативно снижение цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 2%.

"Русал" подешевел на 3.6% на фоне ослабления доллара. Негативны также рост цен на электричество в Восточной Сибири и снижение цен на алюминий, палладий, никель и медь и на акции Норникеля. Позитивны снижение цен на глинозем и рост цен на платину. Целевая цена снизилась на 13%, а потенциал роста уменьшился на 10%. Целевая доля снизилась, и компания покинула тройку наиболее привлекательных. Мы немного сократили позиции в компании.

КузТК обрушилась на 16.4% на фоне ослабления доллара. Негативно снижение цен на уголь в Австралии. Позитивен рост цен на уголь в ЕС. Мы сократили позиции в компании по цене, близкой к максимуму недели. Михаил Гуцериев и его сын Саид докупили 16.8% КузТК и довели долю в ней до 18.9% через кипрские компании. 24.6% приобрела кипрская Millfast Trading Limited (бенефициар – Виктор Пичугов, член Совета Федерации от Ханты-Мансийского автономного округа), 23.4% – совладелец транспортной группы ISR Trans Искендер Халилов. Оба знакомы с Гуцериевыми: Халилов занимал пост вице-президента "Славнефти", когда ею руководил Михаил Гуцериев, а Пичугов возглавлял "Аганнефтегазгеологию", которую в 2005 г. купила "Русснефть" Гуцериева. Новость негативна для КузТК, так как сделка была оформлена таким образом, чтобы избежать обязанности выставлять оферту миноритариям.

Из-за роста цен на золото и серебро целевая доля в Полиметалле выросла с нуля до 2.3%. Из-за роста цены акций Протека уменьшилась целевая доля в них. Из-за снижения потенциалов компаний целевая доля в акциях снизилась до 74% со 103%.

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
03.05-10.05 -1.1 -1.7
С начала года 1.4 7.1
2018 29.6 12.3
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 465.3 81.7

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Текущая таблица параметров

Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля
ИТОГО                   76.3%
Распадская 136.62 -1.2% 4.2 2.4 3.8 0.0% -8% 55% 64% 19.2%
Сургутнефтегаз пр 39.22 -0.1% 2.7 -3.4 5.2 2.5% -21% 70% 27% 13.1%
ММК 44.86 -0.4% 5.2 3.9 4.0 10.9% -6% 51% -12% 7.5%
Русал 26.1 -3.6% 4.8 4.9 6.3 4.1% 14% 17% 31% 8.3%
Протек 87.8 2.5% 5.7 4.1 3.6 7.5% 20% 58% 32% 4.6%
Лукойл 5336 -4.1% 5.4 4.1 3.5 4.4% -35% 35% -27% 4.7%
Фосагро 2323 -2.2% 8.0 6.0 6.7 5.9% 4% 4% 9% 4.4%
Детский мир 88.7 0.1% 8.6 5.9 6.0 8.8% 4% 12% 8% 3.2%
Киви 878 -2.2% 15.8 6.4 9.2 2.0% 20% -11% 23% 2.6%
Полиметалл 660.1 1.1% 13.8 7.1 11.3 4.3% -11% -27% 0% 0.0%
МТС 257.5 -1.7% 7.9 4.9 4.4 10.9% -9% 17% -54% 2.4%
Северсталь 1019 -0.7% 4.4 5.6 5.9 13.8% -33% 6% -15% 0.8%
КузТК 165 -16.4% -6.5 <-30 4.5 4.8% 13% <-50% <-50% 2.1%
Акрон 4512 0.1% 14.3 6.7 6.2 8.8% -8% -10% -2% 2.0%
Энел Россия 1.09 0.9% 6.6 6.8 4.0 13.1% -12% -20% -5% 1.4%
ТМК 58.34 -1.1% 4.5 4.4 5.4 5.3% 31% 159% 119% 0.0%
Обувь России 46.45 -0.5% 2.7 4.2 7.0 2.5% 172% 124% 153% 0.0%
Лента 233.4 -0.2% 6.8 4.9 6.7 0.0% 59% 19% 46% 0.0%
X5 1913 -2.9% 12.4 5.7 7.0 4.5% 6% 17% 36% 0.0%
Норникель 14106 -1.5% 7.2 8.2 7.2 8.5% -16% -35% -21% 0.0%
Русагро 746 -0.2% 7.7 8.7 4.6 4.4% 6% -35% -22% 0.0%
Полюс 5012 -0.9% 12.9 7.8 7.6 5.2% -13% -43% -16% 0.0%
НЛМК 164.86 -3.0% 9.6 8.3 5.9 12.7% -43% -36% -46% 0.0%

Ключевые изменения портфеля с 3 по 10 мая. Менее чем на 5% капитала совершены покупки акций "ЛУКОЙЛа", "ФосАгро", "Детского мира", "Северстали" и "Сургутнефтегаза" привилегированного для доведения доли до целевой. Продавали "Полиметалл", ММК, "Энел Россия", КузТК и "РУСАЛ" для доведения доли до целевой.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:

- Повышенные риски. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Пример: "Кузбасская топливная компания" (очень низкая ликвидность; рост тарифов на перевозку; потребление угля в мире сокращается; показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара);

- Высокие риски. Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Примеры: "Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), "Русагро" (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ);

- Умеренно высокие риски. Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%. Пример: "Распадская" (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией Евраз, торгующейся на бирже);

- Группа среднего риска: нет дополнительных огранчичений (все остальные эмитенты).

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.05 11:42
NERV80:
> 11:28 фaртовый, можешь напомнить главных держателей, в плане суммы?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 мая
Победитель ЧМ2019 по хоккею
на 26 мая
Курс доллара к рублю
на 28 июня