Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

"Распадская" припала на 1.1%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.0%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста увеличился на 2%. Распадская угольная компания на площадке в Новокузнецке увеличила добычу в апреле 2019 на 2.1% по сравнению с апрелем 2018 года, до 1.23 тыс. т, на площадке в Междуреченске - увеличила на 47.2%, до 1.2 млн. т.

"Сургутнефтегаз" привилегированный просел на 1.2%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен также рост оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на бензин в России. Негативно снижение цен на нефть и нефтепродукты в ЕС. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста не изменился. Целевая доля выросла из-за роста потенциалов компаний и снижения целевой доли в Полиметалле. По итогам 2018 г. чистая прибыль по МСФО Сургутнефтегаза выросла в 4.4 раза до 850 млрд. руб. В 1кв19 компания получила убыток по РСБУ в 82.7 млрд руб. против прибыли в 62 млрд. в 1кв18.

"РУСАЛ" подешевел на 3.8%, несмотря на ослабление рубля. Также позитивны снижение цен на электричество и глинозем. Негативно снижение цен на алюминий, рост цен на мощность в Восточной Сибири и снижение цен на акции Норникеля и цветные металлы. Целевая цена снизилась на 9%, а потенциал роста уменьшился на 5%. Мы сократили позиции в компании. В 1кв19 Русал сократил производство алюминия на 0.3% в сравнении с 1кв18 в то время, как продажи сократились на 7.2%. В январе-марте 2019 года продажи продукции с добавленной стоимостью упали на 44.1% по сравнению с 1кв18 и составили 259 000 тонн. Русал ожидает, что глобальный рост на алюминий вырастет на 3% в этом году, в 1кв19 потребление алюминия в мире выросло на 1.5%.

КузТК взлетела на 6.1% на фоне ослабления рубля. Также позитивен рост цен на уголь в Азии. Негативно снижение цен на уголь в ЕС. Мы сократили позиции в компании. ФПГ "Сафмар" Михаила Гуцериева приобрела контрольный пакет акций КузТК. Частью сделки было появление в списке акционеров кипрской фирмы Millfast Trading Limited, в распоряжении которой теперь находится 24.6% акций топливной компании. Пакеты продали Гуцериеву два ключевых акционера КТК – Игорь Прокудин (принадлежало 50.0727% акций) и Вадим Данилов (16.78%) Источники сообщили, что реальная цена покупки была заметно выше 200 руб. за акцию. Добыча угля в России в апреле снизилась по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года на 1.7%, до 35.6 млн. т, объемы экспорта упали на 3.8%, до 15.4 млн. т. Поставки российского угля на внутренний рынок уменьшились на 3.9%, до 14.2 млн т.

"Детский мир" не изменился в цене. Мы нарастили позиции в компании. Скорректированный показатель Ebitda в 1кв19 вырос на 30.1% по сравнению с 1кв18.

Из-за снижения цен на золото и серебро и роста цены расписок "Полиметалла" целевая доля в этой компании снизилась до нуля. Из-за ослабления рубля, роста цен на карбамид, снижения цены на серу и аммиак выросла целевая доля в "ФосАгро". Из-за ослабления рубля, роста внутренних цен на оцинкованный прокат, цен на плоский прокат в Китае, снижения цен на коксующийся уголь в Китае, роста цен на железную руду, снижения внутренних цен на лом выросла целевая доля в "Северстали". Из-за снижения цены расписок QIWI и цены акций "Протека" увеличилась целевая доля в них. Из-за роста потенциалов целевая доля в акциях увеличилась с 74% до 103%.

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
26.04-03.05 -0.5 1.0
С начала года 2.5 9.0
2018 29.6 12.3
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 471.7 84.9

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Динамика результативности рекомендуемого портфеля 

Текущая таблица параметров

Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля
ИТОГО                   77.5%
Распадская 138.22 -1.1% 4.0 2.3 3.8 0.0% -9% 58% 68% 19.2%
Русал 27.08 -3.8% 4.6 4.2 6.3 4.0% 10% 29% 44% 8.6%
Сургутнефтегаз пр 39.265 -1.2% 2.7 -3.4 5.2 2.5% -21% 71% 28% 12.6%
ММК 45.05 2.6% 5.1 3.9 4.0 10.8% -6% 51% -13% 9.1%
Протек 85.7 -4.9% 5.6 4.0 3.6 7.7% 23% 61% 35% 4.4%
Лукойл 5561.5 -0.9% 5.6 4.2 3.5 4.2% -37% 30% -29% 2.5%
Фосагро 2376 0.1% 8.0 6.0 6.7 5.7% 2% 3% 9% 2.7%
Детский мир 88.6 0.0% 8.6 5.9 6.0 8.9% 4% 12% 8% 2.6%
Киви 897.5 -1.0% 16.2 6.6 9.2 2.0% 17% -12% 20% 2.6%
МТС 262 2.3% 8.1 5.0 4.4 10.8% -11% 15% -55% 2.4%
Северсталь 1058.6 1.3% 4.6 5.8 5.9 13.3% -32% 1% -19% 0.5%
КузТК 197.4 6.1% -8.1 <-30 4.5 4.1% -5% <-50% <-50% 3.4%
Энел Россия 1.08 -0.1% 6.8 7.1 4.0 13.3% -11% -25% -11% 2.7%
Полиметалл 672.8 1.4% 14.4 7.2 11.3 4.2% -10% -27% -1% 2.0%
Акрон 4508 0.2% 14.3 6.6 6.2 8.8% -8% -8% 0% 2.0%
ТМК 58.98 0.1% 4.5 4.3 5.4 5.2% 29% 165% 125% 0.0%
Обувь России 46.7 -1.5% 2.7 4.2 7.0 2.5% 171% 125% 153% 0.0%
Лента 233.9 1.1% 6.8 4.9 6.7 0.0% 58% 19% 46% 0.0%
X5 1971 4.7% 12.8 5.7 7.0 4.4% 3% 17% 36% 0.0%
Норникель 14318 -2.3% 7.1 8.2 7.2 8.4% -17% -33% -19% 0.0%
Русагро 747.4 -0.7% 7.6 8.6 4.6 4.4% 6% -33% -21% 0.0%
Полюс 5056 1.6% 13.4 8.0 7.6 5.2% -14% -46% -19% 0.0%
НЛМК 169.94 2.7% 10.0 8.6 5.9 12.3% -45% -39% -48% 0.0%

Ключевые изменения портфеля с 26 апреля по 3 мая. Менее чем на 5% капитала совершены покупки акций "ФосАгро", "Детского мира", "Протека", "Северстали" и МТС для доведения доли до целевой. Продавали "РУСАЛ", "Энел Россия", "Акрон", КузТК и "Полиметалл" для доведения доли до целевой.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам.

Повышенные риски: плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Пример – "Кузбасская топливная компания" (очень низкая ликвидность; рост тарифов на перевозку; потребление угля в мире сокращается; показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара).
Высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Примеры – "Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), "РусАгро" (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ).

Умеренно высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%. Пример – "Распадская" (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией "Евраз", торгующейся на бирже).

Группа среднего риска: нет дополнительных огранчичений (все остальные эмитенты).

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
06.05 13:42
КЕН©:
> 13:10 ветеран 1812, Да!
06.05 13:42
КЕН©:
> 13:24 кишкомот, Да!
06.05 13:46
ветеран 1812:
> 13:42 КЕН©, уверен,это хорошо.
06.05 13:57
кишкомот:
> 13:42 КЕН©,
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Победитель ЧМ2019 по хоккею
на 26 мая
Решение ЦБ РФ по ставке
на 14 июня
Курс доллара к рублю
на 28 июня