еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Участие в IPO "Высочайшего" - оправданный шаг

Новость

GV Gold (ПАО "Высочайший") объявила о предполагаемом ценовом диапазоне IPO. Сегодня начнется процесс формирования книги заявок, завершение которого ожидается приблизительно 29 марта 2021 ... Подробнее

Комментарий

GV Gold (ПАО Высочайший) объявил параметры первичного размещения акций, бумаги начнут торговаться на МосБирже 1 апреля. Ориентир по рыночной капитализации составляет 90,7-112,7 млрд руб., компания планирует разместить около 37% акций. Мы отмечаем сильные финансовые результаты GV Gold, а также потенциал ее дальнейшего органического роста. Кроме того, мы считаем, что новая дивидендная политика на фоне снижения долговой нагрузки станет фактором инвестиционной привлекательности. Учитывая хорошие перспективы сектора в целом, мы ждем высокого спроса в ходе IPO и полагаем, что размещение пройдет ближе к верхней границе ценового диапазона (1650-2050 руб. за акцию).

Во вторник золотодобывающая компания GV Gold конкретизировала параметры первичного размещения на Московской бирже. Акционеры компании (представители руководства компании и фонд BlackRock) намерены предложить инвесторам до 37% акционерного капитала. Предварительный диапазон цены составляет 1650-2050 руб. за акцию или 90,7-112,7 млрд руб. за всю компанию. Книга заявок открыта с 23 по 29 марта. Окончательный прайсинг ожидается 30 марта. Акции GV Gold, согласно сообщению МосБиржи, будут допущены к торгам 1 апреля.

Cогласно представленным результатам, бизнес компании характеризуется неплохими динамикой и рентабельностью, впрочем, в значительной степени обусловленной благоприятной конъюнктурой рынка золота. Так, компания в 2020 году смогла увеличить выручку на 41%, а рентабельность по EBITDA достигла 53% на фоне роста отпускных цен на 24%. Впрочем, GV Gold смогла также и увеличить реализацию золота в прошлом году на 14%. Хороший сбыт и рост денежных потоков позволили компании перед IPO заметно снизить долговую нагрузку. Текущий показатель чистый долг/EBITDA составил по итогам прошедшего года всего 0,77х (против 1,7х годом ранее).

Компания представила позитивный прогноз по операционным показателям: в 2021 году GV Gold намерена нарастить производство золото до 290-300 тыс. унций, а к 2025 году – увеличить его до 400 тыс. унций.

IPOСтоит отметить и привлекательную дивидендную политику GV Gold, также принятую недавно. Согласно ей, компания при показателе чистый долг/EBITDA ниже 1,5х готова выплачивать 40% от EBITDA, причем на ежеквартальной основе. По итогам 2020 года GV Gold, в течение года сумевшая снизить долговую нагрузку до приемлемого уровня, планирует выплатить около 4,5 млрд руб. Исходя из предполагаемого диапазона размещения GV Gold, дивидендная доходность может составить 4%-4,9%. А в 2021 году, учитывая низкую долговую нагрузку, дивидендная доходность может вырасти.

В целом хорошие финансовые результаты компании позволяют оценивать ее по среднеотраслевым показателям. По нашему убеждению, наиболее достоверным и допускающим меньший разброс значений среди аналогов является EV/EBITDA.

Учитывая меньший размер GV Gold по сравнению с Полюс Золотом, справедливым диапазоном значений по EV/EBITDA2020 выглядит 5,7-6,5х, что соответствует оценкам Петропавловска и компаний-аналогов развивающихся рынков. Соответственно, этот диапазон дает нам оценку справедливой капитализации в 1,2-1,45 млрд долл. или, по текущему курсу, 91-110 млрд руб. Это в целом соответствует заявленному организаторами диапазону размещения акций GV Gold.

Учитывая наш долгосрочный взгляд на цены драгоценных металлов, мы позитивно оцениваем перспективы развития как сектора в целом, так и бизнеса GV Gold, а также отмечаем привлекательный дивидендный профиль компании. Мы ждем высокого спроса на акции со стороны инвесторов, полагая, что участие в IPO по заявленным параметрам вполне оправдано.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Локтюхов Евгений
Локтюхов Евгений
и Рябушкин Евгений, аналитики
"Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
24.03 14:35
Новости компаний: "Энел Россия" не заинтересована в покупке российских активов - глава компании
В прошлом году компания закрыла сделки по продаже угольных активов и сейчас эксплуатирует три газовые станции  Подробнее >>
24.03 14:36
ExoCet:
Разрыв между доходностью американских корпоративных облигаций и дивидендной доходностью SP 500 достиг значения, которое предшествовало резкому снижению рынка акций США в 1987, 2000, и 2008 годах, предупреждает Citi.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря