Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды ОГК-2 за 2019 год могут быть ниже ожиданий

Новость

ООО "Газпром энергохолдинг" в рамках работы с капиталом Группы рассматривает осуществление передачи казначейского пакета акций ОГК-2 (3,889% уставного капитала) на баланс "Мосэнерго" и передачи ... Подробнее

Новость

Совет директоров ОГК-2 принял решение купить 140 229 451 акцию "Мосэнерго", сообщается в материалах покупателя. Цена сделки будет определена по средневзвешенной цене акций "Мосэнерго" в день ... Подробнее

Новость

Совет директоров ОГК-2 принял решение продать 4 295 819 438 обыкновенных акций компании, выкупленных у акционеров, сообщается в материалах эмитента. Также решено "определить цену ... Подробнее

Комментарий

Акции "ОГК-2" рухнули более чем на 4% после новости о продаже своего казначейского пакета акций другой энергетической компании – "Мосэнерго". Ранее акционеры "ОГК-2" на общем собрании акционеров отказались от погашения данного пакета, что увеличило бы прибыль и дивиденды на акцию "ОГК-2". Если предположить, что казначейский пакет "ОГК-2", составляющий около 3,9% капитала компании, был продан по 0,54 руб. за акцию, то "ОГК-2" получит около 2,3 млрд руб. прибыли. Тем не менее, в отчете о прибылях и убытках компания отразит убыток. Это произойдет потому, что данный казначейский пакет покупался по 1,72 руб. за акцию в 2011 году. Таким образом, пакет в 4,4 млрд акций был оценен в 7,5 млрд руб. В связи с этим совокупный убыток от текущей сделки в отчете о прибылях и убытках составит порядка 5,2 млрд руб.

Это приведет к более низким, чем ожидалось, дивидендам за 2019 год: при направлении 35% чистой прибыли на дивиденды дивидендная доходность составит порядка 4%. При этом, если "ОГК-2", которая контролируется через дочерние компании "Газпромом", решит направить 50% чистой прибыли на дивиденды, то дивдоходность составит лишь около 6%. Необходимо отметить, что убыток в размере 5,2 млрд руб. является "бумажным", поскольку в отчетном периоде (2019 год) компания не несет убытки в 7,5 млрд руб., при этом получает 2,3 млрд руб. прибыли. Если "бумажный" убыток будет исключаться из базы расчета дивидендов, то в текущих котировках дивидендная доходность "ОГК-2" при направлении 35% чистой прибыли на дивиденды может составить около 7,5%, а при 50% – 10,5%. Компромиссом с акционерами мог бы быть вариант с направлением 35% скорректированной чистой прибыли на дивиденды.

На полученные 2,3 млрд руб. "ОГК-2", вероятно, выкупит пакет казначейских акций у "Мосэнерго", составляющий 0,35% капитала компании. В текущих котировках его стоимость составит около 320 млн руб. При этом "Мосэнерго" также получит убыток порядка 550 млн руб., поскольку оценивает данный пакет в 871 млн руб. Остальные 2 млрд руб. "ОГК-2" может направить на снижение долговой нагрузки.

Несмотря на рост акции "Мосэнерго" на сделке более чем на 2%, они не обладают высоким потенциалом роста в среднесрочной перспективе. Из-за завершения положительного влияния программы ДПМ-1 финансовые показатели "Мосэнерго" продолжат снижаться до конца года, а эффект от программы ДПМ-2 будет только после 2024 года. В то же время у "ОГК-2" положительный эффект от программы ДПМ-1 будет наблюдаться до 2023 года, в связи с чем компания будет демонстрировать стабильный рост финансовых показателей в ближайшие годы, а дивидендная доходность в 2022 году превысит 11% в текущих котировках при направлении 35% чистой прибыли на дивиденды и 15% - при 50%. Тем не менее, фундаментально акции "ОГК-2" уже во многом отыграли данный рост, и потенциал роста ограничивается 10% до конца года.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Иконников Денис
Иконников Денис
портфельный управляющий
ИК QBF

В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,8.
В мой блог
09.07 17:21
дворник:
А девки в озеpе кyпались..
09.07 17:27
Новости компаний: Мобильное приложение ЦБ РФ может определять подлинность некоторых банкнот
Речь идет о купюрах номиналом 1000, 5000 рублей модификации 2010 года и 2000 рублей Подробнее >>
09.07 17:27
дедокъ:
А что?!
09.07 17:37
гот на рынке:
Крупнейший инвестфонд мира выходит в кэш
BlackRock распродает акции, кроме американских, и наращивает долю доллара в портфеле.
09.07 17:40
КЕН©:
Доброе утро!

Вы заблокированы администратором до 09.07.2019 17:37:23!
09.07 17:44
Новости компаний: Путин выступил против введения санкций в отношении Грузии
Президент считает, что не стоит вводить против этой страны санкции из уважения к грузинскому народу и ради сохранения двусторонних отношений  Подробнее >>
09.07 17:54
ветеран 1812:
> 17:40 КЕН©, дружище,кто тебя преследует?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Транзит газа через Украину
на 1 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря