Меню

 
 
facebook
вконтакте

Убыток "Газпром нефти" был ожидаем рынком

Новость

Выручка "Газпром нефти" по МСФО по итогам 1 квартала 2020 года составила 515 млрд рублей, снизившись на 12,2%, сообщила компания. Скорректированная EBITDA составила 99 млрд рубля, что на 49,9% меньше ... Подробнее

Комментарий

Результаты деятельности "Газпром нефти" в 1К20 соответствуют оценкам АТОНа и несколько ниже консенсус-прогноза. В 1К20 компания получила чистый убыток (13.8 млрд руб.), который был ожидаем и в значительной степени обусловлен убытками от курсовых разниц.

Несмотря на ухудшение результатов из-за неблагоприятной макроэкономической обстановки, компания сохранила свободный денежный поток на положительном уровне за счет высвобождения оборотного капитала (80 млрд руб.) и сокращения капзатрат кв/кв (-24.3%).

Чтобы смягчить негативное влияние группа планирует снизить капзатраты примерно на 100 млрд руб. по сравнению с предыдущими прогнозами, а эффект от оптимизации операционных затрат может составить

"Газпром нефть" в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 7.2x, по оценкам АТОНа – на 11% выше российских нефтяных аналогов. На данном этапе мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по бумаге.

В 1К20 на показателях выручки и EBITDA компании отразилась негативная макроэкономическая обстановка, но в целом они оказались на уровне оценок АТОНа. Объем выручки сократился на 16% кв/кв до 514.6 млрд руб. вследствие падения цен на Urals (-18.5% кв/кв в рублевом выражении), несмотря на увеличение объемов добычи на 2.6% кв/кв, в том числе благодаря росту добычи на месторождениях Арктикгаза и разработки нефтяных оторочек. При этом объемы переработки снизились на 1.1%. Показатель EBITDA упал на 47% кв/кв до 72.4 млрд руб. из-за снижения цен на нефть и отрицательного лага экспортной пошлины (экспортная пошлина увеличилась на 9.7% кв/кв до 19.9 млрд руб.). Общий эффект лага экспортной пошлины и роста себестоимости составил 30 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 14%. Газпром нефть отчиталась о чистом убытке в размере 13.8 млрд руб., что обусловлено убытком от курсовых разниц в размере 31.9 млрд руб., а также сокращением доли в прибыли ассоциированных и совместных предприятий (-53% кв/кв, 9 млрд руб.).

Свободный денежный поток (FCF) оказался положительным (22 млрд руб.). Чистый операционный денежный поток сократился на 20.7% кв/кв, несмотря на положительный эффект от высвобождения чистого оборотного капитала (чистое изменение оборотного капитала составило 80 млрд руб.). При этом также снизились капзатраты на 24.3% кв/кв до 112 млрд руб. Чистый долг группы увеличился на 8% кв/кв до 539.1 млрд руб., однако соотношение чистый долг/EBITDA осталось на комфортном уровне 1.0x против 0.8x в 4К19.

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"АТОН"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за все время
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
28.05 20:04
ask1:
westnikoff:
> 19:12 ask1, Коллега, Вы до сих пор не ответили на несколько сакральных вопросов.

ОТВЕТИЛ.
28.05 20:17
ветеран 1812:
А куда смылась парт. бюрократия? Башмаки чистит для парадного выхода?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Нефть Brent
на 1 июля