Меню

 
 
facebook
вконтакте

У "Яндекса" как никогда отличные фундаментальные параметры

Мы сохраняем рекомендацию покупать по акциям "Яндекса". Мы понизили целевую цену на 4% до $48,80 за акцию с учетом убытков по курсовым разницам, хотя отчасти это компенсируется обновлением нашей оценки "Яндекс.Такси".

Мы считаем, что у "Яндекса" как никогда отличные фундаментальные параметры за счет улучшения прогнозируемости рентабельности в сегменте такси (что может сделать планы IPO более реальными), а также монетизации инициатив, таких как Дзен (алгоритмическая лента новостей), Яндекс.Авто (автомобильная мультимедийная система) и Яндекс.Станция ("умный" динамик), а также связанная со всем этим мультимедийная экосистема. Мы считаем, что медленно, но верно рынок начнет учитывать это в цене акции, что приведет к повышению оценки Яндекса.

Двухуровневая структура капитала "Яндекса" и его устав обеспечивают компании отличную защиту от недружественного поглощения. Мы приветствуем перспективу выпуска новых акций класса Б1. Если информация подтвердится, то новая структура управления сделает потенциальные планы смены руководителей более прозрачными. Следует обратить внимание на списки кандидатов в группу из 10-12 российских топ-менеджеров, а также на то, кто будет контролировать фонд, который обладает контролем над 60% Яндекса, в случае ухода генерального директора Аркадия Воложа.

Зачистка пиратского видеоконтента может повлиять на долю поисковика "Яндекса". "Яндекс.Видео" предоставляет важную поддержку Яндекс.Поиску, т. к. для многих пользователей этот сервис служит точкой выхода на пиратский видеоконтент. Крупнейшие стримеры пиратского контента получают 69-97% своего совокупного поискового трафика от Яндекса, тогда как ivi, крупнейший легальный игрок, по данным SimilarWeb, получает всего 21% своего совокупного поискового трафика от Яндекса, несмотря на доминирующее положение "Яндекса" в сегменте поиска в России. Соответственно, мы считаем, что следует обратить внимание на то, как предстоящая зачистка поисковой выдачи "Яндекс.Видео" отразится на доли поиска в "Яндексе" теперь, когда "Яндекс" подписал меморандум о противодействии пиратству с крупнейшими в России владельцами контента.

Мы оцениваем СП Яндекс/Uber в $6,6 млрд, что подразумевает $12,10 на акцию "Яндекса". Мы используем тот же подход, который впервые был применен в нашем обзоре по "Яндексу" за 6 марта, к оценке рынка совместного использования транспортных средств в России. Наша оценка подразумевает оборот за 2018 год в размере 1,6 и пока не включает в себя бизнес доставки еды, автономные автомобили или совместное пользование автомобилем, что, как мы полагаем, в перспективе может означать дополнительный потенциал роста. Мы считаем, что, поскольку "Яндекс.Такси" вышел на уровень безубыточности в сегменте такси в России и СНГ, планы IPO на 2019 год станут более реалистичными и помогут кристаллизовать стоимость компании. Широко ожидавшиеся IPO мировых флагманов Uber и Lyft могут придать импульс выходу котировок бизнеса "Яндекс.Такси" на новые уровни.

Мы подтверждаем рекомендацию покупать. Мы считаем "Яндекс" привлекательной возможностью для инвестиций ввиду формирования новых вертикалей, а также перспектив, подразумеваемых экосистемой "Яндекс". Мы понизили целевую цену на 4% до $48,80 за акцию с учетом убытка по курсовым разницам, хотя отчасти это компенсируется повышением нашей оценки "Яндекс.Такси". Наш оптимистичный сценарий обещает 25%-й потенциал роста нашей целевой цены, тогда как пессимистичный сценарий предполагает 12%-й риск снижения.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
12.11 17:20
Золотoй Теленoк™:
> 17:10 alien11, ))))) знаем знаем))
12.11 17:21
Золотoй Теленoк™:
Подтягиваемся по-тихоньку :))
12.11 17:22
Золотoй Теленoк™:
> 17:13 alien11, нет у него будущего, с обмана начал, там и закончит, не выползет дальше района. А выставка сыров настоящая была вообще в другом месте , если чо)
12.11 17:24
кишкомот:
> 17:21 Золотoй Теленoк™, потихоньку слитно пишецца, щя гуманитарий тебя уделает ))
12.11 17:25
Золотoй Теленoк™:
Вот частенько наш маршрут на квадриках проходит мимо сыроварни, вот только недавно у него несколько коров появилось, до этого полкоровы было
12.11 17:25
Золотoй Теленoк™:
> 17:24 кишкомот, до погоди ты))))))
12.11 17:25
Золотoй Теленoк™:
И так еле воткнул дефис, а ты вот взял и все испортил:((
12.11 17:29
alien11:
> 17:14 DIGITAL DOG,

а ты вообще вдумываешься в то, что пишешь?

вот ты выше написал про "пароход предателей", имея в виду Философский пароход

А ты в курсе, кто автор фразы:
«Мы этих людей выслали потому, что расстрелять их не было повода, а терпеть было невозможно»?
12.11 17:30
Веcтников:
> 17:21 Золотoй Теленoк™, а я отжимаюсь - всё подтягиваться пока не рискую.
12.11 17:32
Золотoй Теленoк™:
> 17:30 Веcтников, зашквара опасаешься? Все возможно там)))
12.11 17:33
гот на рынке:
С начала следующего года во Франции полиция и налоговая инспекция получат законное право копаться в соцсетях граждан. С целью проверки соответствия налоговой декларации и реального lifestyle. Вот так постишь в инстаграм фоточки себя в брюликах и с бокалом Moet&Chandon где нибудь на Гоа — получи визит налоговой инспекции.
12.11 17:33
alien11:
ну вот лента норм, наканеЦТА
12.11 17:34
Золотoй Теленoк™:
Клевер и думать-вещи несовместимые
12.11 17:35
АНГЕЛЫ:
панос
12.11 17:36
fn593063:
> 17:33 alien11, Если ты сегодня реально и правильно дважды перевернулся в Сбере, то тебе почет и уважуха) Кстати, ты уже доел свой юбилейный торт?
12.11 17:37
Золотoй Теленoк™:
Ладно, продолжаем поход на 111,11 в баксе (новые цели если чо)
12.11 17:38
633ый акк блоканёт фсасущяя-44:
> 17:30 Веcтников, скока расъ?
12.11 17:38
Золотoй Теленoк™:
> 17:30 Веcтников, ты не пережёвай так, после клевера тебе уже нечего бояться
12.11 17:39
Веcтников:
> 17:32 Золотoй Теленoк™, это правда, что про Нильса с ПСА Дог нынче написал?
12.11 17:39
alien11:
> 17:36 fn593063,

кратко: только кондовые совки, типа нас с парторгом, могут джеймсбондовским коктейлем выходить из юбилейного запоя

Зря мы, ЧЁЛИ, всю эту фигню на пятой перезаписи смотрели в 1987?
12.11 17:40
fn593063:
> 17:38 633ый акк блоканёт фсасущяя-44, Я правильно понимаю, теперь Александровна насовсем исчезла из ленты, аки облачко над складами?
12.11 17:43
fn593063:
> 17:39 alien11, И на сколько по времени тебе еще хватит оставшихся с юбилея коктейлей? Кстати, Вестников в свое время допраздновался до дырки в голове.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря