Меню

 
 
facebook
вконтакте

У "НОВАТЭКа" есть существенный потенциал для роста в долгосрочной перспективе

Новость

Прибыль, относящаяся к акционерам "НОВАТЭКа", выросла до 69,2 млрд руб. (22,97 руб. на акцию), или на 115,9%, во втором квартале 2019 года и до 451,0 млрд руб. (149,73 руб. на акцию), или в шесть ... Подробнее

Комментарий

"Новатэк" представил отчетность за 2 кв. 2019 г. и 1П 2019. Наблюдается рост показателей по всем статьям, но преимущественно за счет совместных предприятий, где "Новатэк" заработал 23,3 млрд руб. против 18,2 млрд руб. убытка во 2 кв. 2018 г. Причем это заработок не денежный, а бумажный - следствие переоценки курсовых разниц по займам СП "Ямал СПГ", номинированных в иностранной валюте. Без этого эффекта рост прибыли "съедается" возросшими на 16% г/г операционными расходами – до 157,5 млрд руб. Причем основной рост расходов приходится на покупку природного газа и ЖУВ у СП "Ямал СПГ" (28% г/г), что в свою очередь связано с запуском производства СПГ на второй и третьей очередях завода во 2П 2018. Этот фактор (рост закупок газа у СП = рост его объемов реализации) в то же время обусловил рост выручки и EBITDA. Также на рост выручки повлиял и ценовой фактор (выросли цены реализации на природный газ на 20,9% г/г – здесь и далее в рублях,стабильный газовый конденсат на 12,1% г/г и сырую нефть на 0,6% г/г).

Свободный денежный поток (FCF) вырос в 2 раза за счет увеличения потока от операционной деятельности на 79,9% (111,3 млрд руб.) и более медленного роста капрасходов – на 41,5% (31,2 млрд руб.).

Чистый долг "Новатэка" сократился на 17% за счет уменьшения долгосрочных кредитов, долговая нагрузка остается на более чем комфортном уровне в 0,25x.

Операционные результаты "Новатэка" обусловлены в основном запуском производства СПГ на второй и третьей очередях завода "Ямала СПГ".

Мы оцениваем результаты "Новатэка" за 2 кв. довольно нейтрально из-за "бумажного" характера роста прибыли, хотя, конечно, цифры впечатляют (в особенности если сравнивать 1П 2019г. с 1П 2018г., но мы здесь разбирали только квартальные результаты). Тем не менее, "Новатэк" является одной из наших top pick и мы рекомендуем его к покупке с потенциалом роста в 19% (1545 руб./акцию). Несмотря на то, что он весьма дорог по сравнению с аналогами из сектора, тем не менее, у него еще есть существенный потенциал для роста в долгосрочной перспективе, если оценивать его по серийным проектам СПГ, которые запускаются каждые несколько лет с расчетом выхода на 75 млн т производства в год (на уровне текущего производства Катара).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Крылова Екатерина
Крылова Екатерина
главный аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.07 19:12
гот на рынке:
Швейцарский национальный банк с 2014 года поддерживает процентную ставку на отрицательном уровне. Сейчас она составляет -0,75%. Получается, что некоторые банки страны выдают кредиты, за которые каждый месяц доплачивают своим клиентам.
24.07 19:15
дворник:
> 19:12 гот на рынке, это не так
24.07 19:22
.Wid:
> 19:12 гот на рынке,

Интересно, а они у нас разрешения спрашивали, или у наших олигархов, чтобы так деньгами россиян распоряжаться? (
24.07 19:24
.Wid:
Запятая перед "или" самопроизвольно выскочила.(
24.07 19:24
ветеран 1812:
Ну дают швейцарские гномы! Какой коммунизм выстроили без продразвёрстки!
А Ульяноф направил вестниковых по ложному следу. Закопать и немедленно!
24.07 19:26
.Wid:
> 19:03 fn593063,

Я против! На Украине живут наши братья по разуму, их там много!
24.07 19:29
.Wid:
> 19:24 ветеран 1812,

Ха,ха, на них же никто и никогда нападать не собирался! Толян, турочку отключи!
24.07 19:29
дворник:
> 19:24 ветеран 1812,

швейцарцы давно приватизировали центральный банк

акции торгуются в цюрихе и на германских площадках. Любой желающий может стать акционером.

какой то профессор их Мюнхена скупил 7%

молодцы конечно
24.07 19:30
ветеран 1812:
> 19:29 .Wid, как, а большевики из приполярья?
24.07 19:30
ветеран 1812:
> 19:22 .Wid, кого,кого они должны спросить?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 2 сентября
Курс доллара к рублю
на 30 августа
Решение ЦБ РФ по ставке
на 6 сентября