еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

У инвесторов США сформировался стойкий рефлекс покупать на любых снижениях

S&P 500 находится всего в 2% от рекордного максимума, однако, по данным Bloomberg, индекс не показывал роста на 1% уже 34 торговых сессии подряд. Это - рекордный период за последние 20 месяцев и явный сигнал о том, что бычий моментум ослаб. По данным Morgan Stanley, свыше половины компонентов S&P 500 уже показали снижение как минимум на 10% с майских максимумов до последующих минимумов.
S&P 500

По состоянию на закрытие пятницы акции из этого индекса находились в среднем на 10% ниже своих 52-недельных максимумов (данные Bloomberg), что также указывает на слабость рынка. Компании малой капитализации показывают еще худшую динамику: индекс Russell 2000 находится примерно на 5% ниже исторических (мартовских) максимумов, однако в конце июля он откатывался от них на 10% с лишним, и то же самое делали примерно 90% его компонентов.

Стоит отметить, что недавнему снижению рынка могло сопутствовать (или предшествовать) масштабное закрытие спекулянтами коротких позиций по индексам и биржевым фондам (ETF). Во всяком случае, Goldman Sachs сообщил о том, что объем их шортов по этим инструментам на прошлой неделе опустился до минимального значения с января. Если это так, то рынок акций лишился важного драйвера роста, каковым часто является вынужденная ликвидация коротких позиций во время так называемых шорт-сквизов.

 

В последний раз S&P 500 корректировался на 5% в марте-феврале, и с тех пор его просадки становились все менее глубокими. За это время у инвесторов сформировался стойкий рефлекс покупать на любых снижениях, и они могут поступить так же и на этот раз. Однако стоит отметить, что текущая ситуация все же заметно отличается от предыдущих:

- во-первых, в США фиксируется резкое ухудшение потребительских настроений (соответствующий индекс Мичиганского университета снизился в августе до 70.2 п. против консенсус-прогноза на уровне 81,2 п. и против 81,2 п. в июле);

- во-вторых, S&P 500 показывает заметно более сильную динамику, чем экономические индикаторы. Рынок акций остается неподалеку от рекордных значений, тогда как индексы PMI и ISM указывают на экономическое замедление, что делает S&P 500 уязвимым перед "догоняющим" снижением в случае дальнейшего охлаждения экономики США;

- в-третьих, индикатор ширины рынка подает тревожные сигналы. В настоящий момент S&P 500 находится примерно на 8,5% выше 200-дневной МА, тогда как процент его компонентов, которые находятся выше своих 200-дневных МА, достиг пика еще в самом начале второго квартала и с тех пор снижается, опустившись до 73% (см. график выше). Иными словами, локомотивом рынка выступает все меньшее и меньшее число компонентов;

- в-четвертых, примерно о том же говорит динамика индикатора накопленной разницы между растущими и снижающимися компонентами индекса Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Cumulative Advance-Decline ratio, см. график выше). Этот показатель достиг максимума в июне и с тех пор формирует сглаженную вершину;

- в-пятых, кредитные спреды больше не поддерживают рост рынка акций США. Они перестали сужаться еще в июне, хотя с тех пор S&P 500 сумел подрасти примерно на 7%.

И, наконец, стоит помнить о сезонных факторах. В последние 20 лет S&P 500 показывал наиболее слабую динамику именно в сентябре.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сыроваткин Олег
Сыроваткин Олег
ведущий аналитик отдела глобальных исследований
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,7.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.09 17:01
Wid:
> 16:32 дедокъ,

В нашем возрасте надо думать о сегодня, а не о горизонтах.))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря