• Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

У Банка России не нашлось поводов для изменения позиции

По итогам сегодняшнего заседания Банк России сохранил ставку неизменной на уровне в 7,25%. В тексте сопроводительного заявления ЦБ отражает, что наиболее вероятным является переход к нейтральной денежно-кредитной политике только в 2019 г. Баланс рисков в отношении инфляции, по мнению регулятора, смещен в сторону проинфляционных.

Следующее заседание Банка России состоится 14 сентября 2018 г. В базовом сценарии мы также не ожидаем изменения ключевой ставки на горизонте до конца года.

По оценке ЦБ, баланс рисков смещен в сторону проинфляционных. По итогам заседания 27 июля Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне в 7,25% годовых, что полностью совпало с ожиданиями подавлющего большинства участников рынка. На пресс-конференции, сопутствующей июньскому заседанию глава регулятора Э.Набиуллина отметила, что расценивает "как наиболее вероятный, переход к нейтральной политике в следующем году" (ранее нейтральный уровень ставки обозначался как верхняя граница диапазона 6-7%).

С момента прошлого заседания (15 июня) прошло всего шесть недель, за которые как макрокартина, так и общерыночные тенденции изменились крайне слабо, следовательно, поводов для изменения позиции регулятора не наблюдалось. Формулировка о вероятном достижении ключевой ставки нейтрального уровня только в следующем году появилась теперь и в тексте сопроводительного заявления. Банк России подтвердил, что в части инфляции баланс рисков смещен в пользу проинфляционных. К концу года ЦБ ждет роста потребительской инфляции к 3,5-4%. В целом наши прогнозы вполне сопоставимы с оценками регулятора (наш базовый ориентир по ИПЦ на конец года: 3,9%). С одной стороны восстановление инфляции во 2 половине года может быть обусловлено эффектом низкой базы прошлого года, с другой стороны, повышательное давление на цены может оказывать увеличение НДС с 2019 г. В отношении среднесрочного влияния повышения НДС на инфляцию ЦБ отмечает, что изменения в налоговом законодательстве будут оказывать "разовый эффект на цены, поэтому годовые темпы роста потребительских цен по прогнозам ЦБ вернутся к 4% в начале 2020 года". Денежно-кредитные условия, по мнению регулятора, на текущий момент близки к нейтральным. По оценкам Банка России, они уже практически не оказывают сдерживающего влияния на динамику кредита, спроса и инфляции. "Консервативный подход банков к отбору заемщиков, а также изменение с 1 сентября 2018 года коэффициентов риска по необеспеченным потребительским кредитам формируют условия для роста кредита, не создающего риски для ценовой и финансовой стабильности".

Отдельное внимание ЦБ акцентирует на внешних условиях, отмечая, что "ускоренный рост доходностей на развитых рынках и геополитические факторы могут приводить к всплескам волатильности на финансовых рынках и оказывать влияние на курсовые и инфляционные ожидания". Мы также полагаем, что сохранение возможности некоторого ужесточения санкционного давления, может частично обуславливать консервативный подход ЦБ в отношении ДКП, однако перспектива роста инфляции и текущий рост инфляционных ожиданий в этом отношении имеют, вероятно, большее значение

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Поддубский Михаил
Поддубский Михаил
ведущий аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
27.07 17:01
Веcтников:
> 16:49 КЕН©, да? Вы с Сергеем любите работать с поддержками и умеете - с сопротивлениями? Это многое объясняет.
27.07 17:02
Новости компаний: Путин объяснил снижение вложений России в госдолг США минимизацией рисков
Россия перестала быть крупнейшим держателем гособлигаций США Подробнее >>
27.07 17:03
КЕН©:
> 16:58 Nils_, не-не-не, партайгеноссе Вестников намекал, что мы все, и Я,и Хестанов, и Гуриев из одного аула... и он собсно прав
27.07 17:04
Инсургент:
Центризбирком не одобрил идею КПРФ провести референдум о повышении пенсионного возраста. Об этом говорится в постановлении к заседанию, с которым ознакомился РБК в пятницу, 27 июля.

А ведь референдумы эффективная вещь,
Крым этому доказательство.
Центризбирком - не пора ли расформировать за нееееэффффективность!
27.07 17:05
Nils_:
> 17:03 КЕН©, Понял! Но все равно останусь при мнении, что на выносе резисторов с производства капиталец не сколотить.
27.07 17:06
КЕН©:
ключевое слово "Алагирский",... кстати, Черчесов, тот, что Шоломович (Саламович), тоже оттуда )
27.07 17:06
alien11:
> 17:03 КЕН©,

Гуриев - это который в Париже сейчас, бывший коллега К. Сонина?
27.07 17:07
кишкомот:
> 17:03 КЕН©, в 90-е умение обращаться с паяльником ценилось.
27.07 17:07
Nils_:
Хотя, при этом, проволочный резистор очень интересная вещь, если его рассматривать с точки зрения теории электро-радио цепей, поскольку, одновременно, представляет собой и сопротивление, и катушку индуктивности и конденсатор постоянной йомкости.
27.07 17:08
КЕН©:
> 17:07 кишкомот, )))))))))
27.07 17:09
КЕН©:
> 17:06 alien11, х.з., кто такой Сонин, но нам с Хестановым он коллега и земляк
27.07 17:09
КЕН©:
> 17:07 кишкомот, )))
27.07 17:09
alien11:
> 17:07 кишкомот,

это да

но ты бы видел, какие продвинутые паяльники можно сейчас на али заказать, мечта советского анженера!

правда из анженеров один только Ася остался
27.07 17:12
mika66:
рюськаоблиги продают
27.07 17:12
Инсургент:
> 17:05 Nils_, смотря какие объемы, если поставлять в мастерские, там могли за срочность и хорошую переплату брать.
Дифффцит был.
27.07 17:13
mika66:
> 17:09 alien11, паяльные станции, неуч. проще тут взять.
27.07 17:13
Новости компаний: S&P поместило рейтинги "МегаФона" на пересмотр
Прогноз "негативный" Подробнее >>
27.07 17:14
медcестра:
Во время Эля ушла из бида руб-долл.
27.07 17:17
кишкомот:
> 17:09 alien11, мне как-то безразличны эти интеллигентские штучки. Бензопилы интереснее.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 августа
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Курс доллара к рублю
на 28 декабря