Меню

 
 
facebook
вконтакте

Цена акций ТМК все ещё дает апсайд в 20-30%

Новость

ТМК заключила договор купли-продажи акций с Tenaris, производителем бесшовных и сварных труб, на продажу 100% акций IPSCO Tubulars Inc. Об этом сообщила российская компания. Общая цена сделки ... Подробнее

Комментарий

Мы проанализировали, как изменилась акционерная стоимость ТМК после продажи одного из крупнейших активов, приносившего около 23% EBITDA.

Сумма сделки без учёта чистого долга составила 1.2$ млрд. Это по сути EV - то есть не всю эту сумму получила ТМК, из нее нужно вычитать чистый долг IPSCO (проданного актива). По последним данным SEC, чистый долг на сентябрь 2018 составлял около $322 млн - получается, ТМК могла получить около $900 млн. Обращаем внимание, что точных цифр по долгу на момент сделки не опубликовано - но за последние периоды он несильно отличался от последних цифр, так что диапазон $300-330 млн можно считать оправданным. Обратим внимание, что долг американского дивизиона раньше консолидировался в ТМК, а теперь долговая нагрузка снизится за счет деконсолидации.

Причина сделки понятна - ТМК пытается снизить уровень долговой нагрузки до 3.0х. В результате этой сделки по нашим оценкам уровень долга снизится с 3.9х до 2.8х - делеверидж обгоняет цели компании (ТМК планировала довести долговую нагрузку до 3.0х к концу 2019 года).

Апсайд к цене до объявления сделки составлял около 57% - в первый же час новости акции отыграли большую часть позитива, но текущие цены все ещё дают апсайд в 20-30%, который рынку будет сложно игнорировать.

Стратегия Invest Heroes на Сomon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Invest Heroes
Invest Heroes
автор стратегий на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
25.03 14:04
fn593063:
Хрон69. «Сталин и Молотов, пролетая на самолёте над Москвой, увидели у магазинов очередь за мукой и за сахаром. Молотов сказал Сталину, что если бы он сбросил с самолёта мешок муки и мешок сахару людям, то народ его расцелует. Тогда пилот им сказал: «Если я вас обоих сброшу с самолёта, то народ расцелует меня»
25.03 14:04
Золотoй Теленoк™:
Доброе утро
25.03 14:04
fn593063:
Хрон69. «Старики на демонстрации несут плакат: “Спасибо товарищу Сталину за наше счастливое детство”.

— Вы что, рехнулись? Когда у вас было детство, товарища Cталина еще на свете не было!

— За то и спасибо!»
25.03 14:05
fn593063:
Хрон69. «Перед репатриацией в Армению армянин договорился с оставшимся на западе братом, что если в СССР плохо, то он напишет письмо зелёными чернилами. Вскоре от него приходит письмо, написанное обычными чернилами: — Все отлично, получил квартиру, хорошую работу, все в изобилии. — Если и есть недостатки, то мелкие. Например, трудно достать зелёные чернила!»
25.03 14:05
дворник:
> 13:54 mika66, надо было МПГ косить.

золото отстой. Серебро тоже.
25.03 14:05
DIGITAL DOG:
Магазины смогут сэкономить на электричестве по примеру заводов Дерипаски

Правительство решило платить мелким потребителям электричества — магазинам и кафе — за снижение нагрузки на сеть в пиковые часы. Для крупных компаний эта схема работает с 2017 года, но воспользовались ей только заводы Rusal

Фото: Марина Лысцева / ТАСС
Альтернатива дорогим электростанциям

Правительство разрешило мелким потребителям — магазинам, кафе, сотовым вышкам и небольшим предприятиям — снижать потребление электроэнергии в пиковые часы и получать за это плату. Соответствующее постановление премьер-министр Дмитрий Медведев подписал 20 марта
25.03 14:06
DIGITAL DOG:
нипонял... час пик у магазинов и кафе это после 19 часов вечера - теперь по магазкам будем с фонариками шариться, а в кафе сидеть при свечах?
25.03 14:13
DIGITAL DOG:
> 14:04 Золотoй Теленoк™, славабогутыпришёл...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля