еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

"Татнефть" - компании нефтегазового сектора стали интереснее для покупок после коррекции на рынке

Сегодня я раскажу вам про нашу квартальную стратегию в нефтегазовом секторе. В последние несколько недель цены на нефть были достаточно высоко - на уровне $70 за баррель и даже выше. Несмотря на это многие нефтяные компании, в первую очередь, в Европе и США испытали достаточной существенную коррекцию, что дает возможность для покупок. В России тоже нефтегазовые бумаги скорректировались и среди них мы хотели бы выделить "Татнефть". Это та компания в которой все плохое, что должно было случиться, уже случилось...

На наш взгляд, негативные моменты в акциях "Татнефти" уже отыграны рынком, и дальше ситуация может измениться только в сторону улучшения. "Татнефть" продолжает диалог с правительством насчет льгот по добыче сверхвязкой нефти. Решение по отмене льгот принималось осенью, когда цены на нефть находились около отметки $40 за баррель, вакцины еще не были изобретены, а перспективы отрасли не хоронил только ленивый. Сейчас ситуация обратная: цены закрепились выше доковидных уровней, а добыча в РФ находится на пути к восстановлению. На наш взгляд, в такой ситуации у "Татнефти" с каждым днем все больше шансов на успех в переговорах о восстановлении части льгот.

Что касается дивидендов, то решение о низкой норме выплат было связано с неопределенностью о дальнейшей стратегии компании, пока перспективы добычи сверхвязкой нефти не решены окончательно. У "Татнефти" отрицательный чистый долг и отсутствуют планы по значительным капитальным затратам в ближайшие годы. На этом фоне мы ожидаем, что "Татнефть" все-таки перейдет к обещанной выплате 100% FCF в виде дивидендов по итогам 2021 года. В этом сценарии дивиденды могут достигнуть 56,1 рубля на акцию, что соответствует 11,4% доходности на "обычку" и 12,2% на "преф".

Кроме того, в ситуации невозможности развиваться в контексте объемов "Татнефть", возможно, перейдет к развитию в контексте качества. Последние несколько месяцев активно обсуждается покупка "Татнефтью" НПЗ "ТАИФ-НК". НПЗ находится в Нижнекамске, что создает потенциал для синергии между "ТАИФ-НК" и активами "Татнефти". Мощность НПЗ находится на уровне 8 млн тонн в год, а потенциальную стоимость актива можно оценить в 150-200 млрд рублей, что не сильно увеличит долговую нагрузку татарского нефтяника. Если сделка действительно состоится, это поможет нарастить уровень вертикальной интегрированности "Татнефти" и маржинальность ее бизнеса.

На данный момент мы рекомендуем "Покупать" обыкновенные и привилегированные акции "Татнефти" с целевыми ценами 670,1 рубля и 636,6 рубля и апсайдами 36,4% и 38,3% соответственно.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кауфман Сергей
Кауфман Сергей
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
28.07 16:55
Новости международных рынков: Инвестор, будь готов: Пекин реформирует рынок в ущерб капиталистам
Резня на финансовых рынках Китая свидетельствует о начале новой эры, считают инвесторы, которая будет ознаменована тем, что Пекин поставит социалистические ценности выше интересов акционеров, и изменения в нормативно-правовом регулировании разрушат старые правила игры Подробнее >>
28.07 17:05
Новости компаний: Скорректированная выручка EMC в 1 полугодии возросла на 18,3%
Свой вклад в рост выручки внесло большинство медицинских специализаций, при этом основной рост пришелся на направления лучевой терапии, онкологии, радионуклидной диагностики, а также травматологии и офтальмологии Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Мечел
на 1 октября