Меню

 
 
facebook
вконтакте

Стимулов для устойчивого укрепления рубля нет

Вчерашний раунд голосования по "новой" сделке Brexit завершился не в его пользу: Тереза Мэй не собрала необходимой поддержки из-за поступившей критики со стороны юристов. Это обстоятельство ставит Британию перед нелегким выбором – выйти из ЕС без сделки, соблюдая сроки (29 марта), или же попросить ЕС о продлении сроков (вероятно, не ранее начала июля). На текущем этапе просматривается второй вариант, но перспективы для премьер-министра и правительства туманны. Фунт стерлингов (GBP/USD 1.3091) на данных новостях потерял около 3 пунктов по итогам дня и протестировал отметку 1.30 после попыток преодолеть 1.33 в первые часы торгов.

Американская статистика, опубликованная вчера, также не оправдала ожиданий. Инфляция показала рост на 0.2пп по итогам февраля. Однако годовые оценки общей и базовой инфляции оказались чуть хуже консенсуса – 1.5% г/г и 2.1% г/г, соответственно. Слабость годовых оценок связана со снижением цен на автомобили, медикаменты и услуги аренды недвижимости, что укрепляет аргументы в пользу смягчения риторики ФРС на ближайшем заседании (19-20 марта). В прошлую пятницу глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил отсутствие необходимости для форсированного ужесточения монетарной политики. Доходность UST'10 по итогам вторника опустилась на 4бп до 2.60%, но в течение дня теряла до 7бп.

Валютный рынок: По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета в феврале составил $10.5 млрд , что сопоставимо с уровнями января и соответствует сезонной модели. При этом, отток частного капитала немного замедлился до $8.2 млрд против $10.4 млрд, однако, такие уровни по-прежнему выглядят повышенными. Банк России объясняет ускоренный отток капитала увеличением вложений в активы за рубежом, среди которых, по нашему мнению преобладают торговые кредиты, накопление наличности и сделки прямого инвестирования.

Принимая во внимание покупку валюты в рамках бюджетного правила ($3.9 млрд в феврале), расстановка сил со стороны фундаментальных факторов имеет нейтральное влияние на рубль. Хотя рубль укрепил свои позиции с начала года (USD/RUB -2%), мы видим поддержку в существенном снижении геополитической премии, а также в смягчении позиции ФРС и ослаблении доллара.

По нашим оценкам, баланс валютной ликвидности в 1к'19 сохранит тенденцию к сжатию по мере сезонного снижения экспортной выручки, текущей интенсивности оттока капитала и реализации бюджетного правила. На этом фоне, мы не видим стимулов для устойчивого укрепления рубля (66.2 в 1к'19).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
АКБ "Росбанк"
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,5.
13.03 11:00
Новости компаний: Доля государства в российском ВВП составила 33%
Такую оценку по итогам 2016 года дали эксперты Международного валютного фонда Подробнее >>
13.03 11:02
xron69:
> 10:59 fn593063, я верю всему ,что мне рассказывают.Наивен и простодушен(
13.03 11:03
fn593063:
> 11:02 xron69, Ты прям совсем как Лось. Не братья ли блинецы вы с ним?
13.03 11:04
Новости компаний: Леонид Михельсон увеличил долю в "НОВАТЭКе"
Изменение составило 0,0087% Подробнее >>
13.03 11:09
fn593063:
> 11:06 DIGITAL DOG, Зря ты ставишь на Северный поток2.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля