еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Ставки ЦБ РФ придется повышать быстрее и более значительно

Валютный рынок: данные по занятости в США сегодня могут поддержать доллар. Вчера американская валюта получила поддержку на фоне сильных данных, вышедших в США, и за день индекс доллара вырос на 0,7%. Отчет по рынку труда ADP показал, что число новых рабочих мест в США в мае выросло на 978 тыс., значительно превысив консенсус Bloomberg (650 тыс.). В то же время апрельский показатель бы пересмотрен в сторону снижения - с 740 тыс. до 654 тыс. Индекс ISM PMI для сферы услуг также оказался выше ожиданий, достигнув нового исторического максимума 64 пункта (медианная оценка аналитиков составляла 63 пункта). Валюты развивающихся рынков оказались под давлением, за день ослабев против доллара на 0,3-1,5% (мексиканский песо, например, потерял 1,4%).

Динамика рубля была лучше, чем у аналогов: за день он подешевел всего на 0,1% до 73,24 за доллар. Мы связываем это с завершением конвертации дивидендных выплат в иностранную валюту, ростом цен на нефть (Брент вчера тестировала уровень $72/барр.) и жесткими комментариями ЦБ (см. ниже). В первой половине торговой сессии рубль короткое время торговался около 73 за доллар, но так и не смог закрепиться на этом уровне.

Прогноз. Сегодня в США выходит ежемесячный отчет по рынку труда (NFP) - эти данные могут быть сильными, о чем свидетельствует вчерашняя публикация ADP. Следовательно, укрепление доллара может продолжиться, а валюты развивающихся рынков продолжат корректироваться. Впрочем, ослабление рубля, скорее всего, будет небольшим (курс вряд ли уйдет выше 73,5 руб. за доллар) благодаря сохранению спокойного геополитического фона и жесткой риторике ЦБ.

Процентные ставки: жесткие комментарии ЦБ в преддверии "недели тишины". Кривая доходности ОФЗ становится все более плоской - вчера импульсом для этого стали жесткие комментарии председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной. В частности, она отметила, что "устойчивые факторы инфляции, которые не зависят от внешних цен, растут повышенными темпами", а инфляционные ожидания остаются повышенными уже несколько месяцев. По ее словам, Банк России должен избежать разворачивания инфляционной спирали, что требует нормализации денежно-кредитной политики. Запаздывание нормализации может привести к тому, что ставки придется повышать быстрее и более значительно. Позднее зампред ЦБ Ксения Юдаева сказала, что на заседании 11 июня регулятор обсудит два основных варианта: повышение ключевой ставки на 25 б. п. или 50 б. п.

Все эти комментарии усилили ожидания рынка, что на следующем заседании ЦБ поднимет ключевую ставку на 50 б. п. По итогам дня доходности краткосрочных ОФЗ выросли на 2-4 б. п., в среднесрочном сегменте - на 1-2 б. п. При этом в долгосрочном сегменте рост вновь был незначительным. Обороты составили 19 млрд руб. (это в 1,1 раза больше среднесуточного значения за май) - более половины от этого объема пришлось на среднесрочные номинальные выпуски.

Ставки процентных и валютно-процентных свопов повторяли динамику доходности ОФЗ. Однолетние ставки повысились на 2-3 б. п., более длинные по итогам дня изменились в диапазоне от минус 1 б. п. до плюс 1 б. п. Ставка RUONIA снизилась с 4,80% до 4,71% в преддверии окончания очередного периода усреднения.

Министр финансов Антон Силуанов заявил вчера, что его ведомство уже подготовило законопроект о выкупе флоутеров со вторичного рынка и внесло его на рассмотрение в Госдуму. По словам министра, сейчас необходимости в выкупах нет, но в 2П21 Минфин рассмотрит такую возможность.

Прогноз. Мы ожидаем, что сегодня сохранится такая же динамика, как в последние дни: у выпусков ОФЗ сроком до семи лет доходность продолжит расти на фоне жестких комментариев ЦБ, а длинный сегмент кривой сохранит устойчивость.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Игорь Рапохин
Игорь Рапохин
и Закирова Алиса, аналитики
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля