Меню

 
 
facebook
вконтакте

Ставка ЦБ РФ не изменится на протяжении 2017 года

Новость

Совет директоров Банка России 16 декабря 2016 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 10,00% годовых. Совет директоров отмечает, что динамика инфляции и экономической активности в ... Подробнее

Комментарий

Снижать ставку будет сложнее

ЦБ сохранил ставку на уровне 10%, сопроводив свое решение консервативным комментарием. ЦБ не изменил ставку, сохранив ее, как и ожидал рынок, на уровне 10%, и сопроводил свое решение весьма консервативным комментарием. Во-первых, если предыдущий комментарий указывал на возможное понижение ставки в 1-2 кварталах 2017 года, в этот раз ЦБ заменил формулировку на более общую, сославшись на 1 полугодие 2017 года. Это соответствует нашему мнению о том, что ранее объявленные единовременные выплаты пенсионерам в январе 2017 года и запланированная регулярная индексация пенсий с февраля 2017 года создадут инфляционные риски и будут препятствовать рассмотрению понижения ставки как одной из опций монетарной политики вплоть до апреля-мая. Во-вторых, текст комментария содержит указание на то, что сейчас конъюнктура денежного рынка не благоприятна для понижения ставки. Правда, из контекста не понятно, что имеет в виду ЦБ – ситуацию в мире или на внутреннем рынке, однако, на наш взгляд, недавний комментарий ФРС о возможном трехкратном повышении ставки в будущем году явно будет сдерживать действия ЦБ РФ в 2017 году.

Риски, связанные с бюджетной политикой, остаются ключевыми на 2017 год. Мы считаем, что бюджетная политика по-прежнему будет главным инфляционным риском в будущем году. Несмотря на то, что до последнего времени правительство придерживалось достаточно жесткого исполнения бюджета, выборы в марте 2018 года могут привести к ослаблению контроля за расходной частью. Помимо упомянутой выше индексации пенсий, заместитель председателя правительства РФ Ольга Голодец недавно заявила о повышении зарплат врачей на 7,5% с января 2017 года. Хотя это предложение требует одобрения Минфина, заявление г-жи Голодец явно указывает на то, что накануне президентских выборов не следует недооценивать риски повышения социальных расходов.

Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ состоится 3 февраля. Мы ожидаем, что на следующем заседании совета директоров ЦБ РФ 3 февраля 2017 года ставку не изменят, и рассчитываем на то, что параметры индексации в социальной сфере на 2017 год прольют свет на прогноз по инфляции на будущий год. Тем не менее, в данный момент мы подтверждаем наш прогноз, что ставка ЦБ не изменится на протяжении 2017 года.

Ключевая ставка ЦБ % и инфляция, % г/г

Источники: Bloomberg, ЦБ РФ, "Альфа-Банк"

Расходы бюджета за 12М и инфляция, % г/г

Источники: Минфин, Росстат, "Альфа-Банк"

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Орлова Наталия
Орлова Наталия
главный экономист
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
19.12 15:32
Nikita_Sotnikov:
Эй
19.12 15:33
Селена_:
просто ради таких детей нужно делать все отдавать все - это единичые особи, толкающие прогресс вперед. Подарок Бога. Я думаю, какой нить педосовский фонд его быстро умыкнет из раши
19.12 15:34
alexandrovna too:
> 15:33 Селена_, я не смотрела, чем уникален?)
19.12 15:35
never:
> 15:11 finam465691, предельно простой ответ - банят
19.12 15:39
finam465691:
> 15:35 never, да где же тебя банят
Изменение в твоей риторике очевидно
И удивлён твоим хаотичным наборов фактов в одном посте
19.12 15:39
Селена_:
alexandrovna too: всем) Галкин за эту передачу уже второго такого откапывает. остальные там обычные. Я его просто уважать за это стала. Десять лет ящик не зырила) сча жду воскресенья как манны небесной. Видить живых гениев, не обремененных еще убивающим познанием жизненных тягостей - это лучше чем купить кольцо с брюликом
19.12 15:39
Nikita_Sotnikov:
Как войти в личный кабинет пароль не принимает
19.12 15:41
Nikita_Sotnikov:
?)
19.12 15:41
alexandrovna too:
> 15:39 Селена_, надо глянуть)
19.12 15:42
кишкомот:
> 15:39 Nikita_Sotnikov, ну если хакнули твой кабинет - то уже никак ))
19.12 15:42
alexandrovna too:
> 15:41 Nikita_Sotnikov, счет недавно отрыл?
19.12 15:42
Селена_:
alexandrovna too:там таких редко находят. все обычные.
19.12 15:43
Новости компаний: Владимир Путин поручил кабмину в 2017 году обеспечить выполнение майских указов. Подробнее >>
19.12 15:44
Nikita_Sotnikov:
И что же делать?
19.12 15:46
alexandrovna too:
> 15:42 Селена_, одноо не пойму: ка ты мола сравнить ребёнка и кольцо с брюлем( Дитя- оно бесценно!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля