Меню

 
 
facebook
вконтакте

Среднесрочная цель по акциям "Северстали" 1200 рублей

Акции "Северстали" последний год находятся около отметки в 1000 рублей и, несмотря на самую высокую дивидендную доходность в секторе, не могут закрепиться значительно выше данного значения. Сегодня кратко разберем финансовые результаты первого квартала, а также постараемся определить инвестиционную привлекательность данных бумаг на текущих ценовых уровнях.

Ухудшение рыночной конъюнктуры сказалось и на результатах "Северстали". Значения в валюте продемонстрировали существенное снижение по отношению к первому кварталу 2018 г. Выручка снизилась на 6,5%, чистая прибыль – на 7,2%. Показатель EBITDA уменьшился на 6,1%, рентабельность по данному показателю составила 32,6% (+0,1%). Положительным фактором можно выделить увеличение свободного денежного потока на 34,6% (схожая ситуация с "НЛМК").

Показатели производства и продаж постепенно подбираются к своим максимальным значениям и, учитывая цели обновленной в 2018 году стратегии, от компании стоит ожидать увеличения данных показателей в будущем.

Ресурсному дивизиону "Северстали" удалось увеличить выручку на 27% на фоне улучшения спрэдов себестоимости и реализации сырья. Одним из преимуществ данной компании является высокий уровень вертикальной интеграции.

Средневзвешенное снижение цен реализации, согласно нашим расчетам, составило 9%. Во втором квартале "Северсталь" ожидает улучшения финансовых результатов благодаря сезонному восстановлению отрасли в Китае и России (около 60% выручки компании в 2018 году было сформировано в России).

Также отметим улучшения в направлении дивидендов. Несмотря на сезонные затруднения, "Северстали" удается удерживать коэффициент отношения чистого долга к EBITDA на значениях, близких к многолетним минимумам, и одновременно увеличивать значение свободного денежного потока. Напомним, что одной из целей текущей стратегии является удержание коэффициента выплат акционерам около отметки в 100% свободного денежного потока.

Несмотря на увеличение инвестиционной программы примерно до 1,5 млрд. USD (CAPEX 2018 – 688 млн. USD), было отмечено об использовании показателя скорректированного денежного потока при рассмотрении вопроса о дивидендных выплатах (скорректированный денежный поток не будет учитывать увеличение капитальных затрат свыше 800 млн. USD).

Ближайшие 2 года долговая нагрузка компании не окажет существенного влияния на финансовое состояние. Текущий размер денежных средств более чем в 1,5 раза превосходит выплаты 2019 и 2020 годов.

Согласно сравнительному анализу компания справедливо оценена рынком, при этом имеет лучшую дивидендную доходность в секторе. Стоит отметить, что, учитывая планы по удержанию коэффициента выплат около 100% от свободного денежного потока, текущая дивидендная доходность по показателю свободного денежного потока за последние 12 месяцев составляет около 13%.

На наш взгляд, бумаги компании "Северсталь" являются привлекательными к покупке уже с текущих ценовых значений. Оптимистичные цели новой стратегии, лояльное отношение к акционерам  в совокупности с компромиссными результатами сравнительного анализа и конкурентной дивидендной доходностью позволят котировкам достичь отметки в 1200 рублей за акцию в среднесрочной перспективе.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Муталлиев Роман
Муталлиев Роман
портфельный управляющий
"Пермская фондовая компания"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,7.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
07.06 16:06
.Wid:
Военно-морские силы США считают «небезопасными» действия российского военного корабля, с которым почти столкнулся американский ракетный крейсер в Филиппинском море, говорится в сообщении пресс-службы Седьмого флота.
«Российский корабль (Udaloy I DD 572) совершил небезопасный манёвр по отношению к американскому Chancellorsville», — указывается в заявлении.

По данным ВМС, судно приблизилось на расстояние от 50 до 100 футов (15—30 метров) к американскому крейсеру.
07.06 16:07
.Wid:
Наглые омериканцы сами нарываются.
07.06 16:08
Веcтников:
Новосибирца с инсультом вынесли из трамвая и бросили на асфальте
07.06 16:09
Веcтников:
Аналогичный случай произошел на этой же остановке в начале сентября 2016 года, тогда вагоновожатая заявила, что брошенный на асфальте пассажир был пьян, а полиция не хотела его забирать в отделение.
07.06 16:12
.Wid:
> 15:47 ExoCet,

Зачем ты нам постишь унижающие нас новости? Ты кахол? Как же вы надоели "доброжелатели" и "заступники народа"!
07.06 16:12
Веcтников:
Путин побывал на борту крейсера революции "Аврора", а Си с ним

Путин, ради друга Си умело скрывал своё отвращение к такому грандиозному великому советскому символу.
07.06 16:13
Веcтников:
Си Цзиньпин: "Пренебрегать историей Советского Союза и Советской коммунистической партии, пренебрегать Лениным и Сталиным, пренебрегать всем остальным равноценно историческому нигилизму. Такое пренебрежение путает наши мысли и подрывает партийные организации на всех уровнях"
07.06 16:14
kto001:
> 16:08 Веcтников, да вас там алкоголиков от инсутников не разберёшь
У тебя кондукторы там должны ходить с медицинскими дипломами?
07.06 16:14
.Wid:
> 16:11 kto001,

А разве это не то место, которое они регулярно посещают?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Соглашение ОПЕК+
на 26 июня
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября