Меню

 
 
facebook
вконтакте

Среднегодовые темпы роста выручки "Яндекса" и Mail.ru в 2019-2021 гг. составят 16-29%

Продолжается переход различных потребительских рынков России в цифровой формат, предоставляя онлайн-компаниям возможности для быстрого роста. Уровень проникновения онлайн технологий в России все еще отстает от многих развитых стран даже на относительно зрелых рынках (онлайн реклама и интернет-торговля), создавая для интернет-компаний прочный фундамент для дальнейшего развития. Согласно нашему прогнозу, среднегодовые темпы роста выручки Яндекса и Mail.ru составят 16-29% в 2019-2021 гг.

Оптимистичный прогноз рентабельности на 2020-2021 гг. Хотя инвестиции в стартапы ускорились в последние три года, оказывая давление на рентабельность, мы ожидаем улучшения рентабельности Яндекса и Mail.ru на 4-7 п. п. к 2021 г. по мере того как ряд активов набирает масштаб и выходит на самоокупаемость.

Риски смещаются в сторону конкуренции и регулирования:

- конкурентная среда в секторе усложняется по мере того как Яндекс и Mail.ru расширяют свои экосистемы и их интересы пересекаются на все большем количестве рынков как друг с другом, так и с другими крупными игроками, включая операторов мобильной связи и банки. Конкуренция носит особенно интенсивный характер в тех вертикалях, которые обещают самый большой приток бюджетов пользователей в долгосрочной перспективе (Интернет-торговля, цифровые транспортные технологии, онлайн контент).

- так как онлайн компании становятся все более значимыми поставщиками сервисов для населения и бизнеса, внимание государства к этому сектору возрастает. В настоящее время проходят обсуждения сразу нескольких законопроектов в отношении отрасли, которые могут сильно изменить действующие в ней правила игры (речь идет в том числе об иностранном участии в капитале крупных Интернет-компаний, регулировании сегментов онлайн агрегаторов такси и маркетплейсов).

MAIL LI (ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $31,9/ГДР) торгуется близко к своим 12-месячным минимумам с коэффициентами 2020П EV/EBITDA и P/E соответственно в 8,7x и 15,9x, что предполагает значительный дисконт (30-35%) к медианному значению мировых аналогов. Наша оценка стоимости, в основе которой лежит метод "суммы частей", предполагает значение 2020П EV/EBITDA на уровне 13,2x и 23x 2020П P/E с потенциалом переоценки акций до текущих уровней аналогов.

YNDX US (ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $48,3/акцию) в основном торгуется в диапазоне $36-38 с апреля этого года, что соответствует коэффициенту 2020П EV/EBITDA 12,0x и P/E – 19,7x при текущих уровнях котировок (дисконт к аналогам равен 4-19%). На основе оценке стоимости методом "суммы частей" справедливые оценки мультипликаторов Яндекса предполагают 2020П EV/EBITDA на уровне 13,6x и P/E на уровне 25x с премией 4-9% к мировым аналогам.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Альфа-Банк"

В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
26.09 19:42
кармапа-18:
> 19:03 xron69, А в тот ли вы автобус сели? Кака-така остановка вам нада? Дифференцированнае,с ,общеозначенными иллюзиями,аль-во временном,локализованнае исдобреннае историко-философскими паражняками?
26.09 19:44
кармапа-18:
> 19:30 .mika66, Мечты, мечты! где ваша сладость?
Где, вечная к ней рифма, младость?
26.09 19:51
DIGITAL DOG:
На московской улице появился тройной бордюр, но жители его не оценили

В Москве в Тимирязевском районе появился тройной бордюр. Местные жители пытаются понять, для чего установлена такая конструкция.

Рабочие уложили три бордюра между тротуаром и трамвайными путями на улице Дубки. Фотография конструкции появилась в группе Facebook "Жители Тимирязевского района".

Бордюры разной высоты, и комментаторы предположили, что потом их переоборудуют в ступеньки, однако зачем узкие и длинные ступеньки понадобились перед трамвайными путями, не известно.

Некоторые пользователи считают, что так много бордюров установлено для "распила бджета". Кто-то иронизирует, предполагая, что это арт-объект, предлагают установить такой же тройной бордюр на другой стороне тротуара и запатентовать "уникальную технологию".
26.09 19:51
DIGITAL DOG:
больше бордюров - хороших и разных
26.09 19:53
DIGITAL DOG:
Собянинские бордюры ... весенние, летние, осенние и зимние
26.09 19:53
Новости компаний: ЕС начал пересмотр антидемпинговой меры в отношении нитрата аммония
Еврокомиссия будет принимать комментарии от российской стороны в связи с пересмотром до 30 октября Подробнее >>
26.09 19:54
.mika66:
> 19:51 DIGITAL DOG, ты просто завидуешь москвичам - у них много лишних денег...:))
26.09 19:56
.mika66:
бордюры это сила, не то, что какие-то поребрики...:))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля