Меню

 
 
facebook
вконтакте

Спрос на российские активы увеличивает привлекательность рублевого carry-trade

Американские фондовые индексы S&P 500 и NASDAQ закрылись вчера на максимальных уровнях за всю историю, прибавив 0,9% и 1,3%, соответственно. Ключевым драйвером роста стали сильные отчеты американских компаний за первый квартал года, которые вышли лучше ожиданий. Кроме того, рынок акций США поддержали данные о росте показателя объема продаж новых домов (New home sales) в марте на 4,5%, в то время как консенсус-прогноз предполагал снижение на 2,5%. Данные снизили страхи инвесторов по поводу более быстрого замедления роста американской экономики. На этом фоне доходности казначейских 10-летних облигаций США снизились, сегодня находятся в районе 2,55%.

Цена нефти Brent снижается сегодня утром, торгуясь в районе $74,2/барр. после публикации еженедельного отчета от Американского института нефти (API). Был зафиксирован рост запасов нефти в США на внушительные 6,9 млн барр. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA), консенсус-прогноз предполагает рост запасов нефти на 1 млн барр. При этом ценам не дают опуститься ниже ожидания ужесточения санкций против Ирана со стороны США в мае.

Саудовская Аравия намерена увеличить добычу нефти, чтобы не позволить образоваться существенному дефициту на мировом рынке после ужесточения антииранских санкций. Страна планирует перейти к увеличению производства уже в мае, однако не намерена превышать квоту, установленную ОПЕК (10,3 млн барр./сутки). Сейчас СА производит 9,8 млн баррелей нефти в сутки. Таким образом, снижение поставок сырья из Ирана может быть частично компенсировано увеличением производства СА. Помимо саудитов, по данным Белого дома, добычу нефти также увеличат Объединенные Арабские Эмираты. Таким образом, странам ОПЕК и не-ОПЕК, возможно, не придется повышать квоты, чтобы нарастить производство для балансировки мирового рынка нефти. Исполнение текущих условий сделки по сокращению добычи на 100% может быть достаточным условием (сейчас сделка перевыполняется на 55%, т.е. страны добывают меньше, чем оговорено).

Сегодня Министерство финансов РФ проведет очередные аукционы по продаже облигаций федерального займа (ОФЗ), последние в этом месяце. Ведомство разместит 11-летние и 5-летние бумаги. Ожидается, что спрос на ОФЗ будет высоким, в особенности перед заседанием Банка России по монетарной политике в эту пятницу, в рамках которого ожидается смягчение риторики. Инвесторы будут ждать сигнала относительно перспектив снижения ключевой ставки в этом году.   Спрос на облигации федерального займа РФ остается высоким - на прошлой неделе Минфину удалось разместить бумаг на сумму 126,4 млрд руб. В первом квартале года план по размещению ОФЗ был перевыполнен более чем на 14%, Минфин разместил ОФЗ на 514 млрд руб., а на второй квартал план был увеличен до 600 млрд руб. В целом спрос на российские активы, в том числе и со стороны иностранных инвесторов, высокий, рост нефтяных цен увеличивает привлекательность рублевого carry-trade (получение прибыли на разнице процентных ставок). Тем не менее, существует ряд малопрогнозируемых факторов (ключевой – сохраняющаяся санкционная угроза), которые могут повлиять на объемы притока средств иностранных инвесторов в российские активы, повысив волатильность.

Наши ожидания. Валюты развивающихся стран снижаются к доллару США в понедельник утром. Рубль теряет 0,6% в условиях снижающейся нефти, торгуется около 64,1 руб./$. Сегодня российская валюта может получить локальную поддержку накануне выплат основных налогов (НДС, акцизов, НДПИ). По нашим оценкам, объем выплат составит около 940 млрд руб. 29 апреля уплачивается налог на прибыль, мы оцениваем объем выплат в 250 млрд руб.

Вместе с тем, в сравнении с мартом снизилось давление со стороны покупок валюты ЦБ РФ для Минфина на открытом рынке в рамках бюджетного правила. При этом на фоне высоких цен на нефть и с учетом меньшего числа рабочих дней в мае покупки валюты ЦБ РФ для Минфина могут значительно вырасти. Так, если в апреле ежедневные fx-покупки составляют 14,4 млрд руб., то в следующем месяце они могут увеличиться на 60-70%. Это в условиях сниженной торговой активности из-за праздников может оказать повышенное давление на российскую валюту.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 4,4.
В мой блог
24.04 12:30
alien11:
Буржуазный обед, с антисоветскими горячими закусками (см первоисточник):))
24.04 12:34
fn593063:
> 12:32 NERV, В 2004-2005 годах работал с одним инженером из Дании. У него был старый, сто раз штопанный рабочий комбинезон. Да он за час работы зарабатывал больше, чем стоит новая униформа.
24.04 12:36
fn593063:
> 12:33 DIGITAL DOG, Да нет же. Просто БИТ постарел и у него сменились приоритеты по жизни.
24.04 12:37
DIGITAL DOG:
> 12:36 fn593063, ага...постарел и мир изменился - пришли более молодые и оттеснили от кормушку
24.04 12:38
DIGITAL DOG:
На восстановление железнодорожного пути между Омском и Казахстаном потратят 22 миллиарда

- вот это да... очень важно и своевременно
24.04 12:39
патриот.:
А вот Прошмандовку-063 можно сколько угодно называть сказочным долбо... и за это ничего не будет. Так депутаты сказали)))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября