Меню

 
 
facebook
вконтакте

Спектр возможных действий ЦБ на декабрьском заседании широк - от паузы до сильного понижения ставки

Новость

Совет директоров Банка России 25 октября 2019 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 6,5% годовых. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет ... Подробнее

Комментарий

ЦБ в минувшую пятницу понизил ставку на 50 б. п. - до 6,5%. После предыдущего, сентябрьского заседания консенсус рынка ожидал понижение ключевой ставки до 6,75% на сегодняшнем заседании, однако прогноз консенсуса в последние несколько недель начал смещаться в пользу более сильного понижения на фоне обещаний главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной действовать более агрессивно в решении по ставке в связи с ослаблением инфляционных рисков.

Тем не менее, мы не считаем, что решение полностью совпадает с ожиданиями рынка; кроме того, оно сильно противоречит весьма консервативной тональности регулятора в пресс-релизе по итогам сентябрьского заседания по ставке. Нас также разочаровал аргумент, который ЦБ использовал для обоснования своего решения о сильном понижении ставки – складывается впечатление, что за ним стоит текущая низкая инфляция, которая оказалась ниже прогноза ЦБ. К примеру, тот факт, что рост ВВП сильно ускорился до 1,9% г/г в 3К19 и реальные располагаемые доходы населения выросли на 3% г/г в 3К19, не нашел должного объяснения в пресс-релизе ЦБ.

В то же время инфляционные ожидания, которые составили 8,9% (что очень близко к 9,1-9,4% в августе-июле) были упомянуты как аргумент в пользу резкого понижения ставки.

Регулятор не обратил должного внимания и на бюджетные риски, в том числе на намерение правительства провести индексацию зарплат бюджетников на 5,4% г/г в 2020 г. Главная неопределенность связана с тем, что ЦБ не представил внятный прогноз в отношении своих действий на следующем заседании по ставке 13 декабря – текст релиза задает весьма широкий спектр возможных действий регулятора – от паузы до сильного понижения ставки.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Орлова Наталия
Орлова Наталия
главный экономист
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 2,2.
28.10 14:37
КЕН©:
не удивлюсь закрытию Si на 64666
28.10 14:37
КЕН©:
Гутен Морген!
28.10 14:38
КЕН©:
> 14:23 кармапа-18, )))))))
28.10 14:44
кишкомот:
Теперь гмк лукойл покупает?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля