Согласно ожиданиям, выручка Mail.ru в 4 квартале увеличится на 21%

Mail.ru Group (MRG) опубликует 4 марта результаты за 4К20 (ожидаются показатели по МСФО и управленческая отчетность).

Мы ожидаем, что выручка группы в 4К20 выросла на 21,0% относительно 4К19, т. к. годовой рост рекламной выручки в 4К20 должен был ускориться до 7,0% (с 5,0% за 3К20). По нашим оценкам, выручка в сегменте игр увеличилась на 32% по сравнению с 4К19 за счет ослабления рубля к доллару на 15% (около 70% выручки группы номинировано в иностранной валюте)/ Кроме того, в течение квартала компания не выпускала на рынок новых игр (в 4К19 была запущена одна игра).

Мы ожидаем EBITDA за 4К20 на уровне 7,2 млрд руб. при рентабельности 23,6% (на 15,2 п. п. ниже, чем в 4К19, и на 2 п. п. меньше, чем кварталом ранее). Мы полагаем, что рентабельность по EBITDA в сегменте коммуникаций и соцсетей уменьшилась на 6,6 п. п. относительно 4К19 до 45,7% на фоне расходов на разработку продуктов. Мы прогнозируем, что EBITDA в сегменте игр составила 1,5 млрд руб. (при рентабельности 13,0%) - компания заранее сообщила, что на этот показатель окажут давление маркетинговые расходы.