Меню

 
 
facebook
вконтакте

Уровень долговой нагрузки российских компаний упал ниже оптимальных значений

Переход от снижения долговой нагрузки к ее увеличению - ключевой источник роста. В последние годы в ответ на санкции российские компании значительно сократили объемы долга. Мы думаем, что уровень долговой нагрузки уже упал ниже оптимальных значений. По нашим расчетам, как только российские компании прекратят снижать ее, они смогут увеличить выплаты акционерам почти вдвое. Поскольку российские акции уже торгуются с дивидендной доходностью 7%, потенциал роста довольно впечатляющий. То, как "ЛУКОЙЛ" распределяет денежные средства - пример остальному рынку.

Долгосрочные последствия санкций. Рост стоимости капитала на фоне опасений ввода санкций вынудил компании не только досрочно погасить долг, но и сократить акционерный капитал. Поскольку компаниям пришлось вернуть инвесторам часть вложенного капитала, это негативно отразилось на инвестициях. Сейчас реинвестируется только 60% операционных денежных потоков, тогда как до 2014 года этот показатель составлял почти 100%. Пока стоимость капитала будет оставаться высокой, оживление инвестиционной активности маловероятно. Это ставит под сомнение планы правительства, которое ставит целью увеличить инвестиции до 25% ВВП и в перспективе добиться ускорения экономического роста.

На глобальных рынках усилился спрос на риск. Смягчение риторики ФРС привело к ослаблению доллара и подстегнуло рост на всех развивающихся рынках. Фундаментальные показатели России остаются хорошими, так что в ближайшее время изменение настроя инвесторов должно поддержать рынок.

Спрос на российские облигации возвращается. Доходность ОФЗ снизилась на 50 б. п., а рубль с начала года укрепился на 7%. Отчасти это отражает общее оживление интереса к рискованным активам на развивающихся рынках. Тем не менее рубль пока опережает многие основные валюты, что предполагает ослабление опасений иностранных инвесторов относительно санкций, и это хорошие новости для рынка акций. Укрепление рубля должно особенно поддержать компании, ориентированные на внутренний рынок, но также оно предполагает, что ЦБ может все-таки начать снижать ставки раньше, чем ожидалось ранее, а это поддержит котировки всех видов активов.

Как узнать рекомендации аналитиков раньше всех?

К наиболее привлекательным бумагам мы относим "ЛУКОЙЛ" (учитывая впечатляющие свободные денежные потоки и потенциальное продление программы выкупа), "Норильский Никель" (с учетом двузначной дивидендной доходности на фоне высоких цен на сырье), "Халык Банк" (благодаря хорошему уровню дохода на капитал и большим выплатам), TCS Group (с учетом хороших результатов за 4К18 и очень оптимистичных прогнозов на 2019 год); "Яндекс" (в преддверии IPO компаний Lyft и Uber, что может вызвать переоценку бизнеса такси); X5 Retail Group (самый дешевый вариант сделать ставку на потребительский сектор); "Интер РАО" (потенциальное улучшение дивидендных выплат или крупные сделки слияния/поглощения могут убедить инвесторов учесть в оценке компании ее значительную чистую денежную позицию).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,2.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
22.03 16:51
Новости компаний: Торги обыкновенными акциям ТМК переведены в режим дискретного аукциона
В связи с превышением текущей цены обыкновенных акций более чем на 20% в течение десяти минут подряд в ходе торговой сессии от цены закрытия предыдущего торгового дня  Подробнее >>
22.03 16:52
тит пулло:
> 16:47 патриот., ну ты из меня дурака тоже не делай,возможность познакомиться либо предоставиться либо нет,ведь мойры сплели свои нити еще до нашего рождения.А бегать по санаторию кому вдуть,не проще за разумные цены съездить к профессионалкам.
22.03 16:52
alien11:
> 16:49 патриот.,

ну и хорошо
22.03 16:53
Веcтников:
В 1999 году пишет брошюру «Правый поворот. Программа правильной жизни, здоровой экономики и честной политики» для Алексея Улюкаева, бывшего в то время заместителем Гайдара в ИЭПП. //

Это всё что должна знать советская молодёжь об антисоветской жизни, экономике и политике г-на Холмогорова.
22.03 16:54
патриот.:
> 16:52 тит пулло,
вот это есть ответ на мой вопрос на предыдущей странице)))
22.03 16:55
Веcтников:
1-я жена (1995—2000) — Наталья Холмогорова, ур. Кузьмина (род. 1976), с которой они учились в одной школе.
2-я жена (2002—2004) — Елена Валерьевна Жемердеева (Холмогорова, после развода вернула себе девичью фамилию) (род. 1981).
3-я жена (2005—2010) — Вера Холмогорова (род. 1988).
В настоящее время женат на Наталье Петровне Андросенко[9] (род. 1982 г.) и находится в активном поиске.
22.03 16:55
Новости компаний: Thomas Cook хочет купить туроператора "Библио-Глобус"
Сделка оценивается в $10 млн Подробнее >>
22.03 16:58
alien11:
> 16:53 Веcтников,

конспект не сдан, весенняя сессия провалена

хотел тебя было в СА задвинуть, в связи с отчислением (2 года табуреткой по голове от дедов, первый год, а не один год среди ровесников, как в прекрасной буржуазной РФ)

но вспомнил - ты же старше меня

осенью на пересдачу короч
22.03 16:59
патриот.:
> 16:55 Веcтников,
кому ты завидуешь из-за 4 жен? У Абрамовича вроде была Жукова, нет?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 мая
Победитель ЧМ2019 по хоккею
на 26 мая
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября