Меню

 
 
facebook
вконтакте

Снижение ставки ЦБ РФ ниже 5,75-6% не ожидается

Ноябрь оказался месяцем с низкой торговой активностью. Рыночные игроки пристально следили за тем, как развивался торговый диалог между США и Китаем, при этом риторика всех участников процесса была противоречивой, а первоначальные ожидания о подписании сделки "первой фазы" к середине ноября не оправдались, так как встреча лидеров двух стран формально сорвалась из-за отмены саммита в Чили, но последовавшие после этого заявления дают понять, что сделка не была готова ни к середине ноября, ни к началу декабря.

Но 15 декабря наступает дедлайн по введению очередных пошлин на импорт из Китая со стороны США, и пока американская сторона не планирует отодвигать это событие, что повышает ставки в переговорах и будет только усиливать опасения инвесторов, так как очередные тарифы и эскалация торгового конфликта существенно увеличивают риски замедления мировой экономики. При этом сам Китай требует отмены сентябрьских тарифов, а не отказа от введения новых, для подписания сделки.

В прошлую среду президент Дональд Трамп подписал законопроект о демократии и правах человека в Гонконге, который предполагает ежегодный пересмотр особого торгового статуса Гонконга и санкции в отношении лиц, ответственных за нарушения прав человека и подрыв автономии города. Также законопроект запрещает поставку полиции города резиновых пуль, слезоточивого газа и пр. Реакция Китая была предсказуемо негативной, скоро будет опубликован список "неблагонадежных организаций", на основе которого могут быть введены санкции против компаний из США. Сам Дональд Трамп подтвердил, что подписанный им закон осложняет переговорный процесс. Таким образом, гонконгский вопрос может существенно осложнить торговые переговоры.

Более того, в последние дни торговые войны развиваются на других фронтах. Так США уже готовят пошлины на французские товары объемом $2,4 млрд. в ответ на цифровой налог, оказывающий влияние на крупнейшие американские IT компании. Более того, ответные меры могут вызвать аналогичные цифровые налоги в Австрии, Италии и Турции. Также США планируют вернуть пошлины на сталь и алюминий из Бразилии и Аргентины в ответ на девальвацию валют этих стран.

В этих условиях аппетит инвесторов к рисковым активам может снизиться в декабре, чутко реагируя на заявления представителей КНР и США. Также начало декабря будет интересным для нефтяного рынка – состоится IPO Aramco и саммит ОПЕК+, на котором будет обсуждаться вопрос продления сделки по ограничению добычи и размера квот.

Тем не менее, сегодня утром доллар США слабеет к основным мировым валютам после вчерашней публикации индекса ISM обрабатывающего сектора, который в ноябре составил 48,1 п., что хуже ожиданий и близко к минимумам десятилетия (значение больше 50 п. говорит о росте экономической активности, меньше – о снижении). На этой неделе будут опубликованы данные по рынку труда США в пятницу и оценки ADP в среду, которые будут особенно важны, учитывая риторику ФРС в последнее время, которая предполагает, что регулятор пойдет на дальнейшее смягчение ДКП только при существенном пересмотре своих ожиданий, которые пока остаются позитивными.

В России. В следующую пятницу состоится заседание Банка России по денежно-кредитной политике. После снижения сразу на 50 б.п. на заседании в октябре, необходимость еще одного снижения ставки остается под вопросом. На наш взгляд, в условиях высокой неопределенности на глобальных рынках, паузы в цикле снижения других центральных банков развивающихся стран, постепенного восстановления темпов расходования федерального бюджета, что само по себе позитивно для экономики, ЦБ, вероятно, сохранит ставку неизменной и будет оценивать эффект от состоявшегося смягчения ДКП.

В своих последних комментариях представители ЦБ РФ много внимания уделяют вопросу нейтрального диапазона ключевой ставки, для пересмотра которого пока недостаточно данных. При сохранении оценки реальной нейтральной ставки в 2-3%, мы не ожидаем снижения ставки ниже 5,75-6%.

На этой неделе будет опубликован план по покупкам валюты в декабре в рамках бюджетного правила. По нашим оценкам, объем дополнительных нефтегазовых доходов составит 240 млрд руб. Таким образом ежедневный объем покупок валюты, и соответственно давление на рубль, немного вырастут в декабре, поэтому, с учетом пика погашений внешнего долга и неопределенностью на внешних рынках, сохраняем свой прогноз по курсу рубля в 64,5-65 руб./$ до конца года.

Наши ожидания. Рубль на фоне коррекции доллара США на глобальном рынке вернулся к отметке 64,1 руб./$. Но учитывая неопределенность на глобальном рынке, пик погашений внешнего долга, покупки валюты Минфином, курс рубля может вырасти до 64,5-65 руб./$ до конца года.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
03.12 14:33
Сенька-Жиган:
На базар ходил, арахису взял, от младшего брата. Давно такого арахиса не ел, не чета закоренелобуржуйскому.
03.12 14:34
Сенька-Жиган:
В кожуре орешки.
03.12 14:34
Золотoй Теленoк™:
От вас меня блевать тянет
03.12 14:36
.mika66:
золенок - чем занят? когда не блюешь
03.12 14:41
гот на рынке:
Саудовская Аравия резко снижает цены на нефть в ответ на отказ России сократить добычу
Цены для европейских клиентов упадут почти на 2 доллара.
03.12 14:52
fb1334906759965096:
Правильно оцениваются предстоящие события, влияющие на курс рубля к доллару. Всё же, основная тенденция последних месяцев - активная реализация Национальных проектов - не упоминается. Президент, надеясь раскачать, находящуюся в условиях санкций под постоянной угрозой рецессии, экономику - требует от регионов более активного освоения выделенных финансовых ресурсов. ...И регионы осваивают - средняя зарплата по стране стремительно растёт. И пусть у нас зарплаты крайне не равномерны и при средней зарплате в регионе ( в Уральском) под 50 - т тысяч - большинство получает 25, а "остальные" 125 - с этой проблемой никто до конца года, или вообще никто и никогда в нашем правительстве, работать не будет. Но так или иначе. денги "выдают" , деньги надо куда то девать...Естественно, люди будут делать покупки и покупать , в том числе , и валюту. Так что, "при таких делах" 66 - 67 рублей за доллар к Новому году, это вполне реально.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля